2017中級會計師《財務管理》沖刺班重點講義：貨幣時間價值（三）

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　　現(xiàn)值練習：

　　甲公司一臺入賬價值2017年末賬面價值為134萬元，尚可使用5年。因出現(xiàn)減值跡象，甲公司對該設備進行減值測試，預計該設備的公允價值為110萬元，處置費用為26萬元，如果繼續(xù)使用，預計未來使用期內，每年產生的經營凈現(xiàn)金流量20萬元，5年后處置產生的凈現(xiàn)金流量為10萬元。

　　要求：計算該固定資產的可收回金額并判斷固定資產是否發(fā)生減值。

　　答：

　　110-26=84(萬元)

　　20* (P/A，10%，5)+10*(P/F，10%，5)

　　=20*3.7908+10*0.6209=82.03(萬元)

　　固定資產的可收回金額=84萬元

　　因固定資產可收回金額84萬元小于賬面價值134萬元，

　　可以判斷固定資產發(fā)生了減值，應計提50萬元固定資產減值準備。

　　它可以指1個自然年，只要間隔期一致，也可以是一個月、一周、一天……

　　從計算角度，年金的起點也并一定非要是每年的1月1日。

　　5. 項目回收額的現(xiàn)值與投資額的現(xiàn)值的差額，稱之為凈現(xiàn)值。明顯地，凈現(xiàn)值大于0的投資項目才是可行的，這就是“凈現(xiàn)值法則”。

　　NPV=1000×(P/A，10%，5)+300(P/F，10%，5)

　　-3000 =977(萬元)>0

　　因凈現(xiàn)值大于0，該項目可行。

　　同時也說明該項目的實際報酬率大于10%。

　　6.若項目有建設期，1年后才能投產，意即從第2年年末起，每年年末才可以產生1000萬元的凈現(xiàn)金流量，直至第6年年末。計算該項目的凈現(xiàn)值。

　　NPV=

　　NPV=1000×(P/A，10%，5)×(P/F，10%，1)-3000

　　=446(萬元)

　　或NPV=1000×[(P/A，10%，6)-(P/A，10%，1)]-3000

　　=446(萬元)

　　過了若干期以后，才存在的年金，稱為遞延年金。這是普通年金基礎上的特例之一。其現(xiàn)值計算，有以下3種方法：

　　關于遞延期及現(xiàn)值、終值的問題：

　　一道有點無聊的、帶酸味的題：

　　某項目前3年均無現(xiàn)金流，從第4年起，每年年初付100萬元，連續(xù)5年，折現(xiàn)率10%。

　　要求：計算該年金的現(xiàn)值。

　　少費話，別啰嗦!

　　遞延期是幾年就是幾年，沒啥好扯的!!

　　假設某項目有兩年建設期，從第三年起，每年年末可產生300萬元凈現(xiàn)金流量，折現(xiàn)率為12%。

　　要求：計算各年經營凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。

　　練習：××汽車股份有限公司擬2017年投資大數據存儲項目，投資額為1.88億元。項目建設期為2年，經營期為10年，預計投產后，每年年末可以產生4000萬元的凈現(xiàn)金流量，該項目適用的折現(xiàn)率為10%。

　　計算該項目的凈現(xiàn)值。

　　1)NPV=

　　答：

　　NPV=4000×(P/A，10%，10)×(P/F，10%，2)-18800

　　=4000×6.1446×0.8264-18800

　　=1511.59(萬元)

　　2)NPV=

　　答：

　　NPV=4000×[(P/A，10%，12)-(P/A，10%，2)]-18800

　　=4000×(6.8137-1.7355)-18800

　　=1512.8(萬元)

　　繼續(xù)：純生公司氣擬將閑置資產投資兒童飲料項目，，預計固定資產投資5000萬元。項目建設期為2年，經營期為5年，預計投產后每年年末可以產生1600萬元的凈現(xiàn)金流量，項目終結期，殘值凈回收預計為200萬元，假設稅法折舊與會計折舊一致。該項目適用的折現(xiàn)率為10%。

　　要求：計算該項目的凈現(xiàn)值。

　　答：

　　NPV=1600×(P/A，10%，5)×(P/F，10%，2)

　　+200 × (P/F，10%，7) -5000

　　=1600×3.7908×0.8264+200×0.5132-5000

　　=114.99(萬元)

　　答：

　　NPV=1600×[(P/A，10 %，7)-(P/A，10 %，2)]

　　+200 × (P/F，10%，7)-5000

　　=1600×(4.8684-1.7355)+102.64-5000

　　=115.28(萬元)

　　思考：目前債券市場上有一種到期期限為9年的公司債券，面值1000元，票面利率8%，每年付息、到期還本。假設目前市場利率為10%，該債券目前的內在價值是多少?

　　債券的內在價值

　　=1000×8%× (P/A，10%，9) +1000×(P/F，10%，9)

　　=884.82(元)