2017中級(jí)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)管理》沖刺班重點(diǎn)講義：貨幣時(shí)間價(jià)值（二）

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　　ABC公司擬將閑置資金3000萬(wàn)元投資于智能手表項(xiàng)目，期望的收益率不低于10%，投資期為5年。專業(yè)行業(yè)營(yíng)銷團(tuán)隊(duì)預(yù)測(cè)，項(xiàng)目1-5年每年產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量分別為500萬(wàn)元、800萬(wàn)元、1000萬(wàn)元、1000萬(wàn)元、600萬(wàn)元。判斷該項(xiàng)目可行性。

　　第一節(jié) 貨幣時(shí)間價(jià)值

　　思路：計(jì)算各年復(fù)利現(xiàn)值的總和，并同投資額3000萬(wàn)元進(jìn)行比較。

　　P=500×(P/F，10%，1)+800×(P/F，10%，2)

　　+1000×(P/F，10%，3)+1000×(P/F，10%，4)

　　+600×(P/F，10%，5)

　　=500×.9091+800×.8264+1000×.7513+1000×.6830

　　+600×.6209

　　=2922.51(萬(wàn)元)

　　因?yàn)?922.51萬(wàn)元小于3000萬(wàn)元，故該項(xiàng)目不可行。

　　ABC公司擬將閑置資金3000萬(wàn)元投資于智能手表項(xiàng)目，期望的收益率不低于10%，投資期為5年。

　　4.專業(yè)行業(yè)營(yíng)銷團(tuán)隊(duì)預(yù)測(cè)，項(xiàng)目1-5年每年均可產(chǎn)生的1000萬(wàn)元的凈現(xiàn)金流量。計(jì)算凈現(xiàn)金流的現(xiàn)值，并同投資額3000萬(wàn)元進(jìn)行比較，判斷項(xiàng)目可行性。

　　P=

　　P=1000×(P/F，10%，1)+1000×(P/F，10%，2)

　　+1000×(P/F，10%，3)+1000×(P/F，10%，4)

　　+1000×(P/F，10%，5)

　　=1000×.9091+1000×.8264+1000×.7513

　　+1000×.6830+1000×.6209=1000×3.791

　　=3791(萬(wàn)元)

　　因?yàn)?791萬(wàn)元大于3000萬(wàn)元，該項(xiàng)目可行。

　　P=1000×.9091 + 1000×.8264 + 1000×.7513

　　+1000×.6830 + 1000×.6209

　　=1000×(.9091+.8264+.7513+.6830+.6209)

　　=1000×3.7908

　　=3790.8(萬(wàn)元)

　　復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)的連加

　　每期相等的款項(xiàng)收付，稱其為年金。其現(xiàn)值總和，稱為年金現(xiàn)值。

　　年金現(xiàn)值系數(shù)是復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)的連加，表達(dá)式為：(P/A，i，n)，公式為(1-復(fù)利現(xiàn)值系數(shù))/i 。

　　本例中，年金是1000萬(wàn)元，3.7908是“期數(shù)為5，折現(xiàn)率為10%的年金現(xiàn)值系數(shù)”，二者的積，稱為年金現(xiàn)值。

　　A設(shè)備剩余使用期為5年，年運(yùn)行成本為80萬(wàn)元，公司加權(quán)平均資本成本為12%，該設(shè)備運(yùn)行成本的總現(xiàn)值為多少?

　　P=80×(P/A，10%，5)

　　=80 ×3.7908

　　=303.26(萬(wàn)元)

　　年金現(xiàn)值系數(shù)表