計算公式

凈現(xiàn)值（NPV）=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值-原始投資額現(xiàn)值

決策原則

凈現(xiàn)值為正，方案可行

經(jīng)濟含義

投資方案報酬超過基本報酬后的剩余收益。

貼現(xiàn)率的參考標準

（1）以市場利率為標準。

（2）以投資資者希望獲得的預(yù)期最低投資報酬率為標準。

（3）以企業(yè)平均資本成本率為標準

計算公式

年金凈流量=現(xiàn)金流量總現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)=現(xiàn)金流量總終值/年金終值系數(shù)

【提示】年金凈流量=凈現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)

決策原則

年金凈流量指標的結(jié)果大于零方案可行

計算公式

現(xiàn)值指數(shù)（PVI）=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值/原始投資額現(xiàn)值

決策原則

若現(xiàn)值指數(shù)大于1,方案可行

含義

內(nèi)含報酬率（Internal Rate of Return）,是指對投資方案的每年現(xiàn)金凈流量進行貼現(xiàn)，使所得的現(xiàn)值恰好與原始投資額現(xiàn)值相等，從而使凈現(xiàn)值等于零時的貼現(xiàn)率。

決策原則

內(nèi)含報酬率高于資本成本時方案可行

計算方法

內(nèi)含報酬率法就是要計算出使凈現(xiàn)值等于零時的貼現(xiàn)率。

主要有兩種方法：一種是“逐步測試法”，它適合于各期現(xiàn)金流入量不相等的非年金形式。另一種方法是“年金法”，它適合于各期現(xiàn)金流入量相等，符合年金形式，內(nèi)含報酬率可直接利用年金現(xiàn)值系數(shù)表結(jié)合內(nèi)插法來確定。

指標

凈現(xiàn)值

年金凈流量

現(xiàn)值指數(shù)

內(nèi)含報酬率

是否受設(shè)定貼現(xiàn)率的影響

是

是

是

否

是否反映項目投資方案本身報酬率

否

否

否

是

是否直接考慮投資風險大小

是

是

是

否

指標性質(zhì)

絕對數(shù)

絕對數(shù)

相對數(shù)，反映投資效率

相對數(shù)，反映投資效率

種類

含義與計算

靜態(tài)回收期

靜態(tài)回收期沒有慮貨幣時間價值，直接用未來現(xiàn)金凈流量累計到原始投資數(shù)額時所經(jīng)歷的時間作為回收期。

計算方法：

（1）在每年現(xiàn)金凈流入量相等時：

回收期= 原始投資額/每年現(xiàn)金凈流量

（2）如果現(xiàn)金凈流入量每年不等時：（設(shè)M是收回原始投資的前一年）

回收期=M+第M年的尚未回收額/第M+1年的現(xiàn)金凈流量

動態(tài)回收期

動態(tài)回收期需要將投資引起的未來現(xiàn)金凈流量進行貼現(xiàn)，以未來現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值等于原始投資額現(xiàn)值時所經(jīng)歷的時間為回收期。

計算方法：

（1）在每年現(xiàn)金凈流入量相等時：

（P/A，i，n）=原始投資額現(xiàn)值/每年現(xiàn)金凈流量

計算出年金現(xiàn)值系數(shù)后，通過査年金現(xiàn)值系數(shù)表，利用插值法，即可推算出回收期n。

（2）每年現(xiàn)金凈流量不相等時

回收期=M+第M年的尚未回收額的現(xiàn)值/第M+1年現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值

特點

優(yōu)點：回收期法計算簡便，并且容易為決策人所理解。

缺點：靜態(tài)回收期忽視時間價值，動態(tài)和靜態(tài)回收期都沒有考慮回收期以后的現(xiàn)金流量。

特點：不能計算出較為準確的投資經(jīng)濟效益。