第四章 籌資管理(上)

　　考點二：籌資方式(掌握)

　　一般來說，企業(yè)最基本的籌資方式就是兩種：股權籌資和債務籌資。股權籌資形成企業(yè)的股權資金，通過吸收直接投資、公開發(fā)行股票等方式取得;債務籌資形成企業(yè)的債務資金，通過向銀行借款、發(fā)行公司債券、利用商業(yè)信用等方式取得。

　　考點三：籌資的分類(掌握)

　　(一)按企業(yè)所取得資金的權益特性不同，可分為股權籌資、債務籌資與混合籌資。

　　1.股權籌資

　　股權籌資形成股權資本。企業(yè)的股權資本通過吸收直接投資、發(fā)行股票、內部積累等方式取得。股權資本由于一般不用還本，形成了企業(yè)的永久性資本，因而財務風險小，但付出的資本成本相對較高。

　　2.債務籌資

　　債權資本，是企業(yè)按合同取得的在規(guī)定期限內需要清償?shù)膫鶆�。企業(yè)通過債務籌資形成債務資金，債務資金通過向金融機構借款、發(fā)行債券、融資租賃等方式取得。債權資金具有較大的財務風險，但付出的資本成本相對較低。

　　3.混合籌資

　　混合籌資兼具股權與債務籌資性質。我國上市公司目前最常見的混合融資方式是發(fā)行可轉換債券和發(fā)行認股權證。

　　(二)按是否借助于金融機構為媒介來獲取社會資金劃分，可分為直接籌資與間接籌資

　　1.直接籌資

　　直接籌資，是企業(yè)直接與資金供應者協(xié)商融通資金的一種籌資活動。直接籌資不需要通過金融機構來籌措資金，是企業(yè)直接從社會取得資金的方式。直接籌資方式主要有發(fā)行股票、發(fā)行債券、吸收直接投資等。

　　相對來說，直接籌資的籌資手續(xù)比較復雜，籌資費用較高;但籌資領域廣闊，能夠直接利用社會資金，有利于提高企業(yè)的知名度和資信度。

　　2.間接籌資

　　間接籌資，是企業(yè)借助銀行和非銀行金融機構而籌集資金。間接籌資的基本方式是銀行借款，此外還有融資租賃等籌資方式。間接籌資，形成的主要是債務資金，主要用于滿足企業(yè)資金周轉的需要。

　　間接籌資手續(xù)相對比較簡便，籌資效率高，籌資費用較低，但容易受金融政策的制約和影響。

　　(三)按資金的來源范圍不同，可分為內部籌資與外部籌資

　　1.內部籌資

　　內部籌資是指企業(yè)通過利潤留存而形成的籌資來源。內部籌資數(shù)額大小主要取決于企業(yè)可分配利潤的多少和利潤分配政策(股利政策)，一般無需花費籌資費用，從而降低了資本成本，企業(yè)籌資時首先利用內部籌資，然后再考慮外部籌資。

　　2.外部籌資

　　外部籌資是指企業(yè)向外部籌措資金而形成的籌資來源。處于初創(chuàng)期的企業(yè)，內部籌資的可能性是有限的;處于成長期的企業(yè)，內部籌資往往難以滿足需要。這就需要企業(yè)廣泛地開展外部籌資，如發(fā)行股票、債券、取得商業(yè)信用、銀行借款等。

　　企業(yè)向外部籌資大多需要花費一定的籌資費用，從而提高了籌資成本。

　　(四)按所籌集資金的使用期限不同，可分為長期籌資與短期籌資

　　1.長期籌資

　　長期籌資是指企業(yè)籌集使用期限在一年以上的資金。長期籌資通常采取吸收直接投資、發(fā)行股票、發(fā)行債券、長期借款、融資租賃等方式。

　　2.短期籌資

　　短期籌資是指企業(yè)籌集使用期限在一年以內的資金。短期籌資經常利用商業(yè)信用、短期借款、保理業(yè)務等方式籌集。

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