平價發(fā)行：票面利率=市場利率=內(nèi)含報酬率;

　　溢價發(fā)行：票面利率>市場利率，票面利率>內(nèi)含報酬率;

　　折價發(fā)行：票面利率<市場利率，票面利率<內(nèi)含報酬率。

　　三者主要是市場利率、內(nèi)含報酬率分別同票面利率比較判定債券是折價還是溢價發(fā)行。市場利率作為折現(xiàn)率去計算債券的價值，內(nèi)含報酬率是使得債券的購買價格與未來利息和本金流入現(xiàn)值相等的折現(xiàn)率，一般情況下內(nèi)含報酬率要大于市場利率，這樣的該債券才值得投資。

　　債券的價值=利息的現(xiàn)值+本金的現(xiàn)值=利息×(P/A，i,n)+本金×(P/F ，i,n)，注意這里的i是指市場利率。您從市場利率作為折現(xiàn)率去考慮，折現(xiàn)率越高，算出來的債券價值越低。