知識點：股票回購

　　股票回購是指上市公司出資將其發(fā)行在外的普通股以一定價格購買回來予以注銷或作為庫存股的一種資本運作方式。

　　股票回購的方式

　　公開市場回購：是指公司在公開交易市場上以當(dāng)前市價回購股票。

　　要約回購：指公司的特定期間向股東發(fā)出的以高出當(dāng)前市價的某一價格回購既定數(shù)量股票的要約。

　　協(xié)議回購：指公司協(xié)議價格直接向一個或幾個主要股東回購股票。

　　股票回購的動機

　　現(xiàn)金股利的替代：當(dāng)公司有富于資金時，通過購買回股東所持股票將現(xiàn)金分配給股東。

　　改變公司的資本結(jié)構(gòu)：會提高公司的財務(wù)杠桿水平。

　　傳遞公司信息：一般情況下，投資者會認(rèn)為股票回購意味著公司認(rèn)為其股票價值被低估而采取的應(yīng)對措施。

　　基于控制權(quán)的考慮：鞏固既有控制權(quán);股票回購使流通在外的股份數(shù)變少，股價上升，從而可以有效地防止敵意收購。

　　股票回購的缺點

　　(1)股票回購需要大量資金支付回購成本，容易造成資金緊張，降低資產(chǎn)流動性，影響公司的后續(xù)發(fā)展。

　　(2)股票回購無異于股東退股和公司資本的減少，也可能會使公司的發(fā)起人股東更注重創(chuàng)業(yè)利潤的現(xiàn)實，從而不僅在一定程度上削弱了對債權(quán)人利益的保護(hù)，而且忽視了公司的長遠(yuǎn)發(fā)展，損害了公司的根本利益。

　　(3)股票回購容易導(dǎo)致公司操縱股價。公司回購自己的股票容易導(dǎo)致其利用內(nèi)幕消息進(jìn)行炒作，加劇公司行為的非規(guī)范化，損害投資者的利益。