2017年注冊(cè)造價(jià)工程師《建設(shè)工程造價(jià)管理》�？贾�識(shí)點(diǎn)（12）

2017年注冊(cè)造價(jià)工程師《建設(shè)工程造價(jià)管理》�？贾�識(shí)點(diǎn)（12）

　　造價(jià)管理知識(shí)點(diǎn)：資金成本的作用

　　(1)個(gè)別資金成本主要用于比較各種籌資方式資金成本的高低，是確定籌資方式的依據(jù);

　　(2)綜合資金成本是項(xiàng)目公司資本結(jié)構(gòu)決策的依據(jù);

　　(3)邊際資金成本是追加籌資決策的重要依據(jù)。

　　造價(jià)管理知識(shí)點(diǎn)：項(xiàng)目資本金與債務(wù)資金比例

　　項(xiàng)目的債務(wù)資本要比項(xiàng)目資本金的資金成本低很多，由于財(cái)務(wù)杠桿的作用，適當(dāng)?shù)膫鶆?wù)資本比例能夠提高項(xiàng)目資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率。

　　能滿足權(quán)益投資者獲得期望投資回報(bào)的要求，又能較好地防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的比例是較理想的資本金與債務(wù)資金的比例。

　　造價(jià)管理知識(shí)點(diǎn)：項(xiàng)目債務(wù)資金結(jié)構(gòu)

　　增加短期債務(wù)資本能降低總的籌資成本，但會(huì)增大公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

　　選擇債務(wù)融資的結(jié)構(gòu)應(yīng)該考慮：

　　(1)債務(wù)期限配比;(2)債務(wù)償還順序;

　　(3)境內(nèi)外借款占比;(4)利率結(jié)構(gòu);(5)貨幣結(jié)構(gòu)。

　　【提示】債務(wù)資金的利率主要有浮動(dòng)利率、固定利率和浮動(dòng)/固定利率三種機(jī)制。

　　造價(jià)管理知識(shí)點(diǎn)：項(xiàng)目融資的特點(diǎn)

　　與傳統(tǒng)的貸款方式相比，項(xiàng)目融資具有以下特點(diǎn)：

　　1.項(xiàng)目導(dǎo)向：項(xiàng)目融資主要以項(xiàng)目的資產(chǎn)、預(yù)期收益和與其現(xiàn)金流量等來安排融資。

　　2.有限追索：貸款人只能在特定階段或時(shí)期追償。

　　3.風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)：融資結(jié)構(gòu)建立后，任何一方都要準(zhǔn)備任何未能預(yù)料到的風(fēng)險(xiǎn)。

　　4.非公司負(fù)債型融資項(xiàng)目的債務(wù)不表現(xiàn)在項(xiàng)目投資者的公司資產(chǎn)負(fù)債表中的一種融資形式。

　　5.信用結(jié)構(gòu)多樣化6.融資成本較高7.可以利用稅務(wù)優(yōu)勢：通常包括加速折舊、利息成本、投資優(yōu)惠以及其他費(fèi)用的抵稅等。P245中

　　造價(jià)管理知識(shí)點(diǎn)：BOT方式

　　由本國公司或者外國公司作為項(xiàng)目的投資者和經(jīng)營者安排融資，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，開發(fā)建設(shè)項(xiàng)目并在特許權(quán)協(xié)議期間經(jīng)營項(xiàng)目獲取商業(yè)利潤，特許期滿后，根據(jù)協(xié)議將該項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓給相應(yīng)的政府機(jī)構(gòu)。

　　通常所說的BOT主要包括以下三種基本形式典型BOT、BOOT和BOO方式等。

　　除了上述三種典型的方式外，還有十余種演變形式，如BT、BTO模式。

　　BT項(xiàng)目中，投資者僅獲項(xiàng)目的建設(shè)權(quán)，而項(xiàng)目的經(jīng)營權(quán)則屬于政府，BT融資形式適用于各類基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，特別是出于安全考慮的必須由政府直接運(yùn)營的項(xiàng)目。對(duì)銀行和承包商而言，BT項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)比基本的BOT項(xiàng)目大。

　　造價(jià)管理知識(shí)點(diǎn)：ABS融資方式的運(yùn)作過程

　　(1)組建特殊目的機(jī)構(gòu)SPV.成功組建SPV是ABS能夠成功運(yùn)作的基本條件和關(guān)鍵因素。

　　(2)SPV與項(xiàng)目結(jié)合。即SPV尋找可以進(jìn)行資產(chǎn)證券化融資的對(duì)象。SPV進(jìn)行ABS方式融資時(shí)，其融資風(fēng)險(xiǎn)僅與項(xiàng)目資產(chǎn)未來現(xiàn)金收入有關(guān)，而與建設(shè)項(xiàng)目的原始權(quán)益人本身的風(fēng)險(xiǎn)無關(guān)。

　　(3)進(jìn)行信用增級(jí);

　　(4)SPV發(fā)行債券;

　　(5)SPV償債。

　　造價(jià)管理知識(shí)點(diǎn)：PFI的典型模式

　　(1)在經(jīng)濟(jì)上自立的項(xiàng)目。私營企業(yè)提供服務(wù)時(shí)，政府不向其提供財(cái)政的支持，但有政府的政策支持。

　　(2)向公共部門出售服務(wù)的項(xiàng)目。私營企業(yè)提供項(xiàng)目服務(wù)所產(chǎn)生的成本，完全或主要通過私營企業(yè)服務(wù)提供者向公共部門收費(fèi)來補(bǔ)償，如私人融資興建的監(jiān)獄、醫(yī)院和交通線路等。

　　(3)合資經(jīng)營項(xiàng)目。公共部門與私營企業(yè)共同出、分擔(dān)成本和共享收益。項(xiàng)目的控制權(quán)由私營企業(yè)來掌握，公共部門只是一個(gè)合伙人的角色。

　　造價(jià)管理知識(shí)點(diǎn)：PFI模式的主要優(yōu)點(diǎn)

　　(1)PFI有非常廣泛的適用范圍，不僅包括基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，在學(xué)校、醫(yī)院、監(jiān)獄等公共項(xiàng)目上也有廣泛的應(yīng)用。

　　(2)推行PFI方式，能夠廣泛吸引經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的私營企業(yè)或非官方投資者，參與公共物品的產(chǎn)出，這不僅大大地緩解了政府公共項(xiàng)目建設(shè)的資金壓力，同時(shí)也提高了政府公共物品的產(chǎn)出水平。

　　(3)吸引私營企業(yè)的知識(shí)，技術(shù)和管理方法，提高公共項(xiàng)目的效率和降低產(chǎn)出成本。

　　(4)PFI方式最大的優(yōu)勢在于，它是政府公共項(xiàng)目投融資和建設(shè)管理方式的重要的制度創(chuàng)新。

　　造價(jià)管理知識(shí)點(diǎn)：PFI和BOT的比較

　　(1)適用領(lǐng)域。BOT方式主要適用于基礎(chǔ)設(shè)施或市政設(shè)施，PFI方式應(yīng)用更廣，可以用于非營利性的、公共服務(wù)設(shè)施等。

　　(2)合同類型。BOT主要是特許經(jīng)營合同，PFI主要是服務(wù)合同。

　　(3)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。BOT中，設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)由政府承擔(dān);PFI由私營企業(yè)承擔(dān)設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)。

　　(4)合同期滿處理方式。BOT結(jié)束后無償交給政府，PFI規(guī)定如果沒有達(dá)到合同規(guī)定的收益，私營企業(yè)可以繼續(xù)保持運(yùn)營權(quán)。

　　造價(jià)管理知識(shí)點(diǎn)：教育費(fèi)附加

　　教育費(fèi)附加以實(shí)際繳納的增值稅、營業(yè)稅、消費(fèi)稅的稅額為計(jì)稅依據(jù)，與增值稅、消費(fèi)稅和營業(yè)稅同時(shí)繳納。教育費(fèi)附加稅率為3%。

　　地方教育費(fèi)附加大部分地區(qū)稅率是2%。

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