2019造價(jià)工程師《案例分析》基礎(chǔ)考點(diǎn)：建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析_第2頁(yè)

（1）財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）（動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)）

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式中FNPV——凈現(xiàn)值；

CI——現(xiàn)金流入；

CO——現(xiàn)金流出；

n——項(xiàng)目計(jì)算期；

i_c——設(shè)定的折現(xiàn)率（同基準(zhǔn)收益率）。

項(xiàng)目財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值等于或大于零，項(xiàng)目財(cái)務(wù)上可行。

（2）財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）（動(dòng)態(tài)指標(biāo)）

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財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率大于等于基準(zhǔn)收益率時(shí)，項(xiàng)目可行。

采用試算插值法計(jì)算財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率公式為：

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第二種方法：FNPV₁/（-FNPV₂）=（i-i₁）/（i₂-i）

FIRR=（FNPV₂×i₁-FNPV₁×i₂）/（FNPV₂-FNPV₁）

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（3）投資回收期

靜態(tài)投資回收期

P_t=累計(jì)凈現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值的年份-1+#FormatImgID_4#

當(dāng)靜態(tài)投資回收期小于等于基準(zhǔn)投資回收期時(shí)，項(xiàng)目可行

動(dòng)態(tài)投資回收期

P't=累計(jì)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值開始出現(xiàn)正值的年份-1

只要?jiǎng)討B(tài)投資回收期不大于項(xiàng)目壽命期，項(xiàng)目就可行。

（4）總投資收益率(ROI)

總投資收益率是指項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)能力后正常年份的年息稅前利潤(rùn)或營(yíng)運(yùn)期內(nèi)年平均息稅前利潤(rùn)(EBIT)與項(xiàng)目總投資（TI）的比率。其表達(dá)式為：

總投資收益率高于同行業(yè)的收益率參考值，表明用總投資收益率表示的盈利能力滿足要求。

（5）項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率（ROE）

項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率是指項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)能力后正常年份的年凈利潤(rùn)或運(yùn)營(yíng)期內(nèi)平均凈利潤(rùn)(NP)與項(xiàng)目資本金(EC)的比率。其表達(dá)式為：

項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率高于同行業(yè)的凈利潤(rùn)率參考值，表明用項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率表示的盈利能力滿足要求。

利息備付率（ICR）

利息備付率是指項(xiàng)目在借款償還期內(nèi)的息稅前利潤(rùn)（EBIT）與應(yīng)付利息（PI）的比值（當(dāng)年應(yīng)付利息是指計(jì)入總成本費(fèi)用的全部利息）。

利息備付率應(yīng)分年計(jì)算。對(duì)于正常經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，利息備付率應(yīng)當(dāng)大于1，并結(jié)合債權(quán)人的要求確定。

償債備付率（DSCR）

償債備付率是指項(xiàng)目在借款償還期內(nèi)，各年可用于還本付息的資金（EBITDA-T_AX）與當(dāng)期應(yīng)還本付息金額（PD）的比值。

式中，EBITDA----息稅前利潤(rùn)加折舊和攤銷；

T_AX----企業(yè)所得稅；

PD----應(yīng)還本付息的金額。

償債備付率可以按年計(jì)算，也可以按整個(gè)借款期計(jì)算。正常情況應(yīng)當(dāng)大于1，且越高越好。當(dāng)指標(biāo)小于1時(shí)，表示當(dāng)年資金來(lái)源不足以償付當(dāng)期債務(wù)，需要通過短期借款償付已到期的債務(wù)。

資產(chǎn)負(fù)債率

流動(dòng)比率

流動(dòng)比率是反映項(xiàng)目各年償付流動(dòng)負(fù)債能力的指標(biāo)。

速動(dòng)比率

速動(dòng)比率＝[（流動(dòng)資產(chǎn)總額－存貨）／流動(dòng)負(fù)債總額]×100％