2020中級審計師《審計專業(yè)相關知識》密訓試題（十四）_第3頁

　　答案部分

　　一、單項選擇題

　　1、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 考慮資金時間價值的項目投資決策方法有凈現值法、內部報酬率法。

　　【該題針對“凈現值法”知識點進行考核】

　　2、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 股票價值=2×(1+20%)/(30%-20%)=24(元)。

　　【該題針對“固定增長公司股票估值的計算公式”知識點進行考核】

　　3、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 預計獲得的投資收益率=3×(1+4%)/20+4%=19.6%

　　【該題針對“股票投資收益率的估計”知識點進行考核】

　　4、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 股票投資具有風險，因此，估算股票價值的貼現率應該包含風險因素，而國債的利息率可以近似地認為是無風險收益率，不包含風險因素。

　　【該題針對“股票估值的基本公式”知識點進行考核】

　　5、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 折現率與面值是反向變化的關系，所以如果價格越低，則說明投資收益率高于票面利率。

　　【該題針對“債券投資收益率的估計”知識點進行考核】

　　6、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 折舊=35/5=7(萬元)，每年產生的現金凈流量=(40-17-7)×(1-25%)+7=19(萬元)

　　【該題針對“項目投資——營業(yè)現金流量估計”知識點進行考核】

　　7、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 1000×10=10000(元);

　　每期的利息：10000×4%/2=200(元);

　　2016年末的現金流入=10000+200=10200元。

　　【該題針對“債券投資現金流量估計”知識點進行考核】

　　8、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 通貨膨脹導致債券利息及到期兌現取得的現金購買力降低，債券投資的現金流量數額固定，因此貨幣貶值會導致購買力下降。

　　【該題針對“債券投資的風險”知識點進行考核】

　　9、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 本題考查投資回收期法知識點。初始投資額=100萬元，每年營業(yè)現金流量凈額=10+5+10=25萬元，投資回收期=100/25=4年。

　　【該題針對“投資回收期法”知識點進行考核】

　　10、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 內部報酬率考慮了貨幣時間價值，體現了項目的真實報酬率。

　　【該題針對“內含報酬率法”知識點進行考核】

　　11、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 確定投資方案可行的必要條件是凈現值大于0和內部報酬率大于必要報酬率。

　　【該題針對“內含報酬率法”知識點進行考核】

　　12、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 本題考查的是凈現值。該項目的凈現值=200/(1+9%)+200/(1+9%)2+200/(1+9%)3-500=6.26(萬元)

　　【該題針對“凈現值法”知識點進行考核】

　　二、多項選擇題

　　1、

　　【正確答案】 ABC

　　【答案解析】 固定增長股票內在價值=D1/(K-g)=D0×(1+g)/(K-g)，由公式可知，股利增長率g、最近一期發(fā)放的股利D0、預期發(fā)放的股利D1均與股票內在價值呈同向變動;投資必要報酬率K與股票內在價值呈反向變動，而股票的風險報酬系數與投資必要報酬率呈同向變動關系，因此股票的風險報酬系數也與股票內在價值呈反向變動關系。

　　【該題針對“固定增長公司股票估值的計算公式”知識點進行考核】

　　2、

　　【正確答案】 ABD

　　【答案解析】 選項CE不能影響債券預期收益率。

　　【該題針對“債券投資收益率的估計”知識點進行考核】

　　3、

　　【正確答案】 DE

　　【答案解析】 折舊和減值都不產生現金流量。

　　【該題針對“項目投資——營業(yè)現金流量估計”知識點進行考核】

　　4、

　　【正確答案】 ABCD

　　【答案解析】 E屬于籌資活動的目的。

　　【該題針對“債券投資的風險”知識點進行考核】

　　5、

　　【正確答案】 ABCD

　　【答案解析】 債券投資的主要風險主要包括違約風險、利率風險、流動性風險和通貨膨脹風險。

　　【該題針對“債券投資的風險”知識點進行考核】

　　6、

　　【正確答案】 BE

　　【答案解析】 凈現值是項目投產后現金凈流量現值減去項目初始投資現金流量現值后的余額，因此B選項錯誤;根據凈現值公式可知，內部報酬率高的項目凈現值低，因此選項E錯誤。

　　【該題針對“內含報酬率法”知識點進行考核】

　　7、

　　【正確答案】 CD

　　【答案解析】 凈現值法和內部報酬率法屬于考慮資金時間價值的方法。

　　【該題針對“凈現值法”知識點進行考核】

　　三、案例分析題

　　1、

　　【正確答案】 BD

　　【答案解析】

　　投資收益率是使債券未來的現金流量現值與發(fā)行價格相等的折現率。

　　即1000×8%×PVIFA i，5+1000×PVIF i，5=1105

　　當i=5%時，1000×8%×PVIFA 5%，5+1000×PVIF 5%，5=80×4.329+1000×0.784=1130.32

　　當i=6%時，1000×8%×PVIFA 6%，5+1000×PVIF 6%，5=80×4.212+1000×0.747=1083.96

　　之后用內插法進行計算：

　　5%——————1130.32

　　i———————1105

　　6%——————1083.96

　　可以列式為：

　　(i-5%)/(6%-5%)=(1105-1130.32)/(1083.96-1130.32)

　　可以計算出i=0.055461604831752≈5.546%

　　由于1083.96<1105;所以不應購入此債券。

　　【該題針對“固定增長公司股票估值的計算公式”知識點進行考核】

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 B股票的價值=0.3(1+3%)/(8%-3%)=6.18元。

　　【該題針對“固定增長公司股票估值的計算公式”知識點進行考核】

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 C股票的價值=0.4/8%=5元。

　　【該題針對“固定增長公司股票估值的計算公式”知識點進行考核】

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 由于B股票的價值6.18元小于其市價10元，故不應該購買股票B;由于股票C的價值為5元大于市場價值4元，故應該購買股票C。

　　【該題針對“固定增長公司股票估值的計算公式”知識點進行考核】

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 A公司債券價值=1000×8%×PVIFA 6%，5+1000×PVIF 6%，5=80×4.212+1000×0.747=1083.96元

　　【該題針對“固定增長公司股票估值的計算公式”知識點進行考核】

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