2020中級審計師《審計專業(yè)相關(guān)知識》模考試題（三）_第3頁

　　答案部分

　　一、單項選擇題

　　1、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 考慮資金時間價值的項目投資決策方法有凈現(xiàn)值法、內(nèi)部報酬率法。

　　【該題針對“凈現(xiàn)值法”知識點進行考核】

　　2、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 股票價值=2×(1+20%)/(30%-20%)=24(元)。

　　【該題針對“固定增長公司股票估值的計算公式”知識點進行考核】

　　3、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 預(yù)計獲得的投資收益率=3×(1+4%)/20+4%=19.6%

　　【該題針對“股票投資收益率的估計”知識點進行考核】

　　4、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 股票投資具有風(fēng)險，因此，估算股票價值的貼現(xiàn)率應(yīng)該包含風(fēng)險因素，而國債的利息率可以近似地認(rèn)為是無風(fēng)險收益率，不包含風(fēng)險因素。

　　【該題針對“股票估值的基本公式”知識點進行考核】

　　5、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 折現(xiàn)率與面值是反向變化的關(guān)系，所以如果價格越低，則說明投資收益率高于票面利率。

　　【該題針對“債券投資收益率的估計”知識點進行考核】

　　6、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 折舊=35/5=7(萬元)，每年產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量=(40-17-7)×(1-25%)+7=19(萬元)

　　【該題針對“項目投資——營業(yè)現(xiàn)金流量估計”知識點進行考核】

　　7、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 1000×10=10000(元);

　　每期的利息：10000×4%/2=200(元);

　　2016年末的現(xiàn)金流入=10000+200=10200元。

　　【該題針對“債券投資現(xiàn)金流量估計”知識點進行考核】

　　8、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 通貨膨脹導(dǎo)致債券利息及到期兌現(xiàn)取得的現(xiàn)金購買力降低，債券投資的現(xiàn)金流量數(shù)額固定，因此貨幣貶值會導(dǎo)致購買力下降。

　　【該題針對“債券投資的風(fēng)險”知識點進行考核】

　　9、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 本題考查投資回收期法。初始投資額=100萬元，每年營業(yè)現(xiàn)金流量凈額=10+5+10=25萬元，投資回收期=100/25=4年。

　　【該題針對“投資回收期法”知識點進行考核】

　　10、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 內(nèi)部報酬率考慮了貨幣時間價值，體現(xiàn)了項目的真實報酬率。

　　【該題針對“內(nèi)含報酬率法”知識點進行考核】

　　11、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 確定投資方案可行的必要條件是凈現(xiàn)值大于0和內(nèi)部報酬率大于必要報酬率。

　　【該題針對“內(nèi)含報酬率法”知識點進行考核】

　　12、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 本題考查的是凈現(xiàn)值。該項目的凈現(xiàn)值=200/(1+9%)+200/(1+9%)2+200/(1+9%)3-500=6.26(萬元)

　　二、多項選擇題

　　1、

　　【正確答案】 ABC

　　【答案解析】 固定增長股票內(nèi)在價值=D1/(K-g)=D0×(1+g)/(K-g)，由公式可知，股利增長率g、最近一期發(fā)放的股利D0、預(yù)期發(fā)放的股利D1均與股票內(nèi)在價值呈同向變動;投資必要報酬率K與股票內(nèi)在價值呈反向變動，而股票的風(fēng)險報酬系數(shù)與投資必要報酬率呈同向變動關(guān)系，因此股票的風(fēng)險報酬系數(shù)也與股票內(nèi)在價值呈反向變動關(guān)系。

　　【該題針對“固定增長公司股票估值的計算公式”知識點進行考核】

　　2、

　　【正確答案】 ABD

　　【答案解析】 選項CE不能影響債券預(yù)期收益率。

　　【該題針對“債券投資收益率的估計”知識點進行考核】

　　3、

　　【正確答案】 DE

　　【答案解析】 折舊和減值都不產(chǎn)生現(xiàn)金流量。

　　【該題針對“項目投資——營業(yè)現(xiàn)金流量估計”知識點進行考核】

　　4、

　　【正確答案】 ABCD

　　【答案解析】 E屬于籌資活動的目的。

　　【該題針對“債券投資的風(fēng)險”知識點進行考核】

　　5、

　　【正確答案】 ABCD

　　【答案解析】 債券投資的主要風(fēng)險主要包括違約風(fēng)險、利率風(fēng)險、流動性風(fēng)險和通貨膨脹風(fēng)險。

　　【該題針對“債券投資的風(fēng)險”知識點進行考核】

　　6、

　　【正確答案】 BE

　　【答案解析】 凈現(xiàn)值是項目投產(chǎn)后現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值減去項目初始投資現(xiàn)金流量現(xiàn)值后的余額，因此B選項錯誤;根據(jù)凈現(xiàn)值公式可知，必要報酬率高的項目凈現(xiàn)值低，因此選項E錯誤。

　　【該題針對“內(nèi)含報酬率法”知識點進行考核】

　　7、

　　【正確答案】 CD

　　【答案解析】 凈現(xiàn)值法和內(nèi)部報酬率法屬于考慮資金時間價值的方法。

　　【該題針對“凈現(xiàn)值法”知識點進行考核】

　　三、案例分析題

　　1、

　　【正確答案】 BD

　　【答案解析】

　　投資收益率是使債券未來的現(xiàn)金流量現(xiàn)值與發(fā)行價格相等的折現(xiàn)率。

　　即1000×8%×PVIFA i，5+1000×PVIF i，5=1105

　　當(dāng)i=5%時，1000×8%×PVIFA 5%，5+1000×PVIF 5%，5=80×4.329+1000×0.784=1130.32

　　當(dāng)i=6%時，1000×8%×PVIFA 6%，5+1000×PVIF 6%，5=80×4.212+1000×0.747=1083.96

　　之后用內(nèi)插法進行計算：

　　5%——————1130.32

　　i———————1105

　　6%——————1083.96

　　可以列式為：

　　(i-5%)/(6%-5%)=(1105-1130.32)/(1083.96-1130.32)

　　可以計算出i=0.055461604831752≈5.546%

　　由于1083.96<1105;所以不應(yīng)購入此債券。

　　【該題針對“固定增長公司股票估值的計算公式”知識點進行考核】

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 B股票的價值=0.3(1+3%)/(8%-3%)=6.18元。

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 C股票的價值=0.4/8%=5元。

　　【該題針對“固定增長公司股票估值的計算公式”知識點進行考核】

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 由于B股票的價值6.18元小于其市價10元，故不應(yīng)該購買股票B;由于股票C的價值為5元大于市場價值4元，故應(yīng)該購買股票C。

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 A公司債券價值=1000×8%×PVIFA 6%，5+1000×PVIF 6%，5=80×4.212+1000×0.747=1083.96元

　　【該題針對“固定增長公司股票估值的計算公式”知識點進行考核】

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