2020年中級(jí)審計(jì)師《專業(yè)知識(shí)》模擬試卷及答案十一

　　1.下列關(guān)于資本成本的作用，說法錯(cuò)誤的有(　　)

　　A.從構(gòu)成內(nèi)容上看，資本成本包括籌資費(fèi)用和用資費(fèi)用兩部分

　　B.資本成本決定于資本市場(chǎng)，與擬籌資本的投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度等內(nèi)容密切相關(guān)

　　C.資本成本是評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目和進(jìn)行投資決策的依據(jù)

　　D.一般而言，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)越大，投資者應(yīng)得的必要報(bào)酬就越高，資本成本越低

　　【答案】D

　　【解析】選項(xiàng) D，一般而言，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)越大，投資者應(yīng)得的必要報(bào)酬率就越高，從而資本成本也就越高。

　　2.下列關(guān)于留存收益資本成本的說法中，錯(cuò)誤的有(　　)

　　A.留存收益資本成本的測(cè)算方法與普通股是相同的

　　B.留存收益的資本成本比發(fā)行普通股的資本成本低

　　C.計(jì)算留存收益資本成本需要考慮籌資費(fèi)用的影響

　　D.留存收益資本成本屬于一種機(jī)會(huì)成本

　　【答案】C

　　【解析】留存收益的籌資費(fèi)用為零，不需要考慮籌資費(fèi)用的影響。

　　3.下列因素中，不會(huì)影響企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的有(　　)

　　A.銷量

　　B.產(chǎn)品售價(jià)

　　C.產(chǎn)品變動(dòng)成本

　　D.優(yōu)先股股利

　　【答案】D

　　【解析】能影響企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的有銷量、產(chǎn)品售價(jià)、產(chǎn)品變動(dòng)成本和固定成本，優(yōu)先股股利影響企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

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　　4.下列不屬于影響資本結(jié)構(gòu)的定性因素的有(　　)

　　A.企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)

　　B.企業(yè)管理層的態(tài)度

　　C.投資者動(dòng)機(jī)

　　D.稅收政策和行業(yè)差異

　　【答案】B

　　【解析】影響資本結(jié)構(gòu)的定性因素有，企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)、投資者動(dòng)機(jī)、債權(quán)人態(tài)度、經(jīng)營者行為、企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和發(fā)展能力、稅收政策和行業(yè)差異等。

　　5.在不考慮優(yōu)先股的情況下，下列關(guān)于杠桿原理的表述，錯(cuò)誤的有(　　)

　　A.若企業(yè)固定成本為零，則經(jīng)營杠桿系數(shù)為 1

　　B.若企業(yè)固定財(cái)務(wù)費(fèi)用為零，則財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為 1

　　C.若企業(yè)固定成本、固定財(cái)務(wù)費(fèi)用均為零，則聯(lián)合杠桿系數(shù)為 1

　　D.若企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為 1，則固定成本為零

　　【答案】D

　　【解析】若企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為 1，則分子分母相等，說明利息等于零，而不是固定成本等于零。

　　6.在計(jì)算資本成本時(shí)，需要考慮所得稅抵減作用的籌資方式有(　　)

　　A.銀行借款

　　B.留存收益

　　C.優(yōu)先股

　　D.普通股

　　【答案】A

　　【解析】負(fù)債籌資的利息具有抵稅作用。

　　7.某企業(yè)擬增加發(fā)行普通股，發(fā)行價(jià)為 30 元/股，籌資費(fèi)率為 2%，企業(yè)剛剛支付的普通股股利為 2.4元/股，預(yù)計(jì)以后每年股利將以 5%的速度增長，企業(yè)所得稅稅率為 30%，則企業(yè)普通股的資本成本為(　　)

　　A.9.31%

　　B.8.57%

　　C.9.40%

　　D.8.4%

　　【答案】B

　　【解析】普通股資本成本=2.4×(1+5%)/[30×(1-2%)]+5%=8.57%

　　8.某公司當(dāng)前普通股股價(jià)為 30 元/股，每股籌資費(fèi)用率為 3%，其上年度支付的每股股利為 4 元，預(yù)計(jì)股利每年增長 5%，今年的股利將于近期支付，則該公司留存收益的資本成本為(　　)

　　A.17%

　　B.18.5%

　　C.18%

　　D.19%

　　【答案】D

　　【解析】留存收益資本成本=預(yù)計(jì)下年度每股股利/每股市價(jià)+股利年增長率=4×(1+5%)÷30+5%=19%

　　9.某企業(yè)預(yù)計(jì)的資本結(jié)構(gòu)中，產(chǎn)權(quán)比率為 3/5，債務(wù)稅前資本成本為 12%。目前市場(chǎng)上的無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為 5%，市場(chǎng)上所有股票的平均收益率為 10%，公司股票的 β 系數(shù)為 1.2，所得稅稅率為 25%，則綜合資本成本為(　　)

　　A.10.25%

　　B.9%

　　C.11%

　　D.10%

　　【答案】A

　　【解析】產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債/所有者權(quán)益=3/5，所以，負(fù)債占全部資產(chǎn)的比重為，3/(3+5)=3/8，所有者權(quán)益占全部資產(chǎn)的比重為 5/(3+5)=5/8，債務(wù)稅后資本成本=12%×(1-25%)=9%，權(quán)益資本成本=5%+1.2×(10%-5%)=11%，綜合資本成本=(3/8)×9%+(5/8)×11%=10.25%。