2019年中級審計(jì)師考試專業(yè)相關(guān)知識沖刺試題二

　　【例題·單選題】某投資者購買A公司股票，并且準(zhǔn)備長期持有，要求的最低收益率為11%，該公司上一年的股利為0.6元/股，預(yù)計(jì)未來股利年增長率為5%，則該股票的內(nèi)在價值是(　 )元/股。

　　A.10.0 B.10.5

　　C.11.5 D.12.0

　　【答案】B

　　【解析】股票的內(nèi)在價值=0.6×(1+5%)/(11%-5%)=10.5(元)。

　　【例題·單選題】M公司最近發(fā)放的每股股利為2元，預(yù)計(jì)下年度的股利增長率為12%并可以持續(xù)。已知投資人要求的必要報酬率為16%。則M公司股票的價值為(　)。

　　A.50元　　 B.7.14元

　　C.8元　　　D.56元

　　【答案】D

　　【解析】 M公司股票的價值=2×(1+12%)÷(16%-12%)=56元。

　　【例題·單選題】A公司每股股利固定增長率為5%，預(yù)計(jì)一年后股利為6元，目前國債的收益率為10%，市場平均股票必要收益率為15%，該股票的風(fēng)險報酬系數(shù)β為1.5，該股票的價值為(　)。

　　A.45元

　　B.48元

　　C.55元

　　D.60元

　　【答案】 B

　　【解析】 股票必要報酬率=10%+1.5×(15%-10%)=17.5%，該股票的價值=6/(17.5%-5%)=48元。

　　【例題·單選題】如果不考慮影響股價的其他因素，固定增長股票的價值( )。

　　A.與市場利率成正比

　　B.與預(yù)期股利成反比

　　C.與預(yù)期股利增長率成正比

　　D.與預(yù)期股利增長率成反比

　　【答案】C

　　【解析】如果不考慮影響股價的其他因素，零成長股票的價值與市場利率成反比，與預(yù)期股利成正比。因?yàn)楣善眱r值=預(yù)期股利÷(市場利率-增長率)，市場利率越大，股票價值越低;預(yù)期股利越大，增長率越大，股票價值越高。

　　【例題·單選題】某投資者打算購買一只股票，購買價格為21.5元/股，該股票預(yù)計(jì)下年的股利為每股2.2元，估計(jì)股利年增長率為2%，則投資該股票的內(nèi)部收益率為(　　)。

　　A.12.44%

　　B.12.23%

　　C.10.23%

　　D.10.44%

　　【答案】B

　　【解析】內(nèi)部收益率=2.2/21.5+2%=12.23%。

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　　【例題·單選題】M公司最近發(fā)放的每股股利為2元，預(yù)計(jì)下年度的股利增長率為12%并可以持續(xù)。已知投資人要求的必要報酬率為16%。則M公司股票的價值為(　)。

　　A.50元　　 B.7.14元

　　C.8元　　　D.56元

　　【答案】D

　　【解析】 M公司股票的價值=2×(1+12%)÷(16%-12%)=56元。

　　【例題·單選題】若股利增長率是10%，A公司2017年支付的每股股利是0.5元，2017年末的股價是40元，股東期望的收益率是( )。

　　A.10%

　　B.11.25%

　　C.12.38%

　　D.11.38%

　　【答案】D

　　【解析】R=[0.5×(1+10%)]/40+10%=11.38%

　　【例題·單選題】下列計(jì)算營業(yè)現(xiàn)金凈流量的公式中，正確的是(　　)。

　　A.營業(yè)現(xiàn)金凈流量=稅后營業(yè)利潤+非付現(xiàn)成本

　　B.營業(yè)現(xiàn)金凈流量=(營業(yè)收入-付現(xiàn)成本)×(1-所得稅稅率)+非付現(xiàn)成本

　　C.營業(yè)現(xiàn)金凈流量=營業(yè)收入×(1-所得稅稅率)-付現(xiàn)成本×(1-所得稅稅率)-非付現(xiàn)成本×(1-所得稅稅率)

　　D.營業(yè)現(xiàn)金凈流量=營業(yè)收入×(1-所得稅稅率)-付現(xiàn)成本×(1-所得稅稅率)+非付現(xiàn)成本×(1-所得稅稅率)

　　【答案】A

　　【解析】營業(yè)現(xiàn)金凈流量=稅后營業(yè)利潤+非付現(xiàn)成本=(營業(yè)收入-付現(xiàn)成本-非付現(xiàn)成本)×(1-所得稅稅率)+非付現(xiàn)成本=營業(yè)收入×(1-所得稅稅率)-付現(xiàn)成本×(1-所得稅稅率)-非付現(xiàn)成本×(1-所得稅稅率)+非付現(xiàn)成本=營業(yè)收入×(1-所得稅稅率)-付現(xiàn)成本×(1-所得稅稅率)+折舊×所得稅稅率。

　　【例題·單選題】在一般投資項(xiàng)目中，當(dāng)一項(xiàng)投資方案的凈現(xiàn)值等于零時，即表明(　　)。

　　A.該方案的現(xiàn)金流入現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出現(xiàn)值

　　B.該方案靜態(tài)回收期等于0

　　C.該方案的投資利潤率大于1

　　D.該方案的內(nèi)含報酬率等于0

　　【答案】A

　　【解析】該方案的投資利潤率無法判斷，選項(xiàng)C錯誤;凈現(xiàn)值等于0，不能得出靜態(tài)回收期等于0和內(nèi)含報酬率等于0的結(jié)論，選項(xiàng)B錯誤。

　　【例題·單選題】下列屬于靜態(tài)回收期優(yōu)點(diǎn)的有(　　)。

　　A.沒有考慮回收期滿后繼續(xù)發(fā)生的現(xiàn)金凈流量

　　B.計(jì)算簡便，便于理解

　　C.不能計(jì)算出較為準(zhǔn)確的投資經(jīng)濟(jì)效益

　　D.沒有考慮貨幣時間價值因素

　　【答案】B

　　【解析】靜態(tài)回收期的缺點(diǎn)是沒有考慮貨幣時間價值因素和回收期滿后繼續(xù)發(fā)生的現(xiàn)金凈流量，不能計(jì)算出較為準(zhǔn)確的投資經(jīng)濟(jì)效益。

　　【例題·單選題】已知某投資項(xiàng)目的原始投資額為100萬元，投資期為2年，投產(chǎn)后第1～3年每年NCF=25萬元，第4～10年每年NCF=20萬元。則該項(xiàng)目包括投資期的靜態(tài)回收期為(　　)。

　　A.4.25年 B.6.25年

　　C.4年 D.5年

　　【答案】B

　　【解析】不包括投資期的靜態(tài)回收期=4+5/20=4.25(年)。包括投資期的靜態(tài)回收期=2+4.25=6.25(年)。

　　【例題·單選題】某投資方案，當(dāng)折現(xiàn)率為12%時，其凈現(xiàn)值為250元，當(dāng)折現(xiàn)率為14%時，其凈現(xiàn)值為-50元。該方案的內(nèi)含報酬率為(　　)。

　　A.13.67%

　　B.14.33%

　　C.13.33%

　　D.12.67%

　　【答案】A

　　【解析】內(nèi)含報酬率=12%+(14%-12%)×[250/(250+50)]=13.67%

　　【例題·單選題】某投資項(xiàng)目各年的預(yù)計(jì)凈現(xiàn)金流量分別為：NCF0=-200萬元，NCF1=-50萬元，NCF2～3=100萬元，NCF4～11=250萬元，NCF12=150萬元，則該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期為( )。

　　A.2.0年

　　B.2.5年

　　C.3.2年

　　D.4.0年

　　【答案】C

　　【例題·單選題】下列有關(guān)凈現(xiàn)值的說法中，正確的是(　)。

　　A.沒有考慮貨幣的時間價值

　　B.沒有考慮項(xiàng)目的全部現(xiàn)金流量

　　C.凈現(xiàn)值等于零時可以反映項(xiàng)目的內(nèi)含報酬率

　　D.不能反映創(chuàng)造的超過投資額的價值增值

　　【答案】C

　　【解析】內(nèi)含報酬率可通過計(jì)算使項(xiàng)目凈現(xiàn)值為零時的折現(xiàn)率得到。

　　【例題·單選題】甲企業(yè)計(jì)劃投資購買一臺價值35萬元的設(shè)備，預(yù)計(jì)使用壽命5年，按年限平均法計(jì)提折舊，期滿無殘值;預(yù)計(jì)使用該設(shè)備每年給企業(yè)帶來銷售收入40萬元、付現(xiàn)成本17萬元。若甲企業(yè)適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，則該投資項(xiàng)目每年產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為(　)萬元。

　　A.15 B.19 C.23 D.27

　　【答案】B

　　【解析】折舊=35/5=7(萬元)

　　每年產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量=(40-17-7)×(1-25%)+7=19(萬元)

　　【例題·單選題】某項(xiàng)目投資額為2000萬元，期限為5年，投產(chǎn)后前三年每年凈利潤為400萬元，最后兩年每年凈利潤為250萬元，該項(xiàng)目的投資利潤率是(　)。

　　A.12.5%　　 B.16.25%

　　C.17%　　　 D.20%

　　【答案】C

　　【解析】[(400×3+250×2)/5]/2000=17%

　　【例題·單選題】資本限量決策的基本思路是在資本限量范圍內(nèi)，選取(　)的項(xiàng)目組合。

　　A.凈現(xiàn)值最高

　　B.內(nèi)部報酬率最高

　　C.投資回收期最短

　　D.投資利潤率最高

　　【答案】A

　　【解析】資本限量決策的基本思路是選取能夠?qū)崿F(xiàn)企業(yè)最大價值的項(xiàng)目組合，即凈現(xiàn)值最高的組合。