2019年中級審計師考試專業(yè)知識特訓試題及答案十一

　　【例題·多選題】與發(fā)行普通債券相比.利用可轉換債券籌資的主要優(yōu)點有( )。

　　A.降低資本成本

　　B.有利于保持資本結構

　　C.不存在回購風險

　　D.有利于保證股東對公司的控制權

　　E.有利于增強股東投資信心

　　【答案】AE

　　【解析】可轉換債券籌資的主要優(yōu)點:① 有利于降低資本成本。 ② 有利于取得高額籌資。 ③ 有利于調整資本結構。④ 債轉股后有利于減少現(xiàn)金流出。⑤增加公司股價上升的信心。

　　【例題·多選題】下列關于認股權證的表述中，正確的有( )。

　　A.認股權證有固定的股息

　　B.認股權證可以單獨發(fā)行

　　C.認股權證不能上市交易

　　D.認股權證是一種買入期權

　　E.認股權證可以依附于債券發(fā)行

　　【答案】BDE

　　【解析】無論認股權證是單獨發(fā)行，還是附帶發(fā)行，都可以按一定價格出售，并且不用支付利息、股息，也不必按期償還，從而為公司籌集一筆額外的資金，因此選項A錯誤;認股權證可以上市交易，因此選項C錯誤。

　　【例題·單選題】甲企業(yè)按1050萬元發(fā)行債券1000萬元，籌資費用率2%，期限3年，債券票面利率8%，假設所得稅稅率為25%。則長期債券資本成本為()。

　　A.5.83%

　　B.5%

　　C.4.83%

　　D.8%

　　【答案】A

　　【解析】長期債券資本成本=[80*(1-25%)]/[1050*(1-2%)]=5.83%

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　　【例題·單選題】某公司普通股現(xiàn)行市場價格為每股20元，最近一年支付的股利為每股1.2元，預計每年股利增長率為5%，則該普通股的資本成本是()。

　　A.5%

　　B.6%

　　C.11%

　　D.11.3%

　　【答案】D

　　【解析】普通股的資本成本=1.2×(1+5%)/20+5%=11.3%

　　【例題·單選題】下列有關資本成本的表述中，錯誤的是()。

　　A.留存收益的資本成本低于普通股資本成本

　　B.投資者要求的必要報酬率越高，資本成本越低

　　C.各種資本在全部資本中的比例會影響綜合資本成本的高低

　　D.從構成內(nèi)容看，資本成本包括籌資費用和用資費用兩部分

　　【答案】B

　　【例題·綜合分析題】資料:某公司準備擴充生產(chǎn)能力，該項目需要設備投資30 000萬元，預計使用壽命為5年，期滿無殘值，采用直線法計提折舊。營業(yè)期間每年可實現(xiàn)銷售收入為15 000萬元，每年付現(xiàn)成本為5 000萬元。項目投資所需資金擬通過發(fā)行股票和債券兩種方式籌集，兩者比例分別為70%和30%。(公司所得稅率為 30 %。債券年利率8%。)

　　要求：根據(jù)上述資料，從下列問題的備選答案中選出正確答案。

　　1.該項目籌資的債券資本成本為()。

　　A.2.4%

　　B.5.6%

　　C.8%

　　D.8.2%

　　【答案】B

　　【解析】債券資本成本=8%×(1-30%)=5.6%

　　2.假定普通股資本成本為20%，該項目籌資的綜合資本成本為()。

　　A.13.68%

　　B.14%

　　C.15.68%

　　D.19.6%

　　【答案】C

　　【解析】綜合資本成本=20%×70%+5.6%×30%=14%+1.68%=15.68%。

　　【例題·單選題】某企業(yè)的資本結構中，產(chǎn)權比率(負債/所有者權益)為2/3，債務稅前資本成本為14%。目前市場上的無風險報酬率為8%，市場上所有股票的平均收益率為16%，公司股票的β系數(shù)為1.2，所得稅稅率為30%，則平均資本成本為(　)。

　　A.14.48%

　　B.16%

　　C.18%

　　D.12%

　　【答案】A

　　【解析】債務稅后成本=14%×(1-30%)=9.8%

　　普通股成本=8%+1.2×(16%-8%)=17.6%

　　平均資本成本=9.8%×2/(2+3)+17.6%×3/(2+3)=14.48%