2019年中級審計專業(yè)相關(guān)知識考點(diǎn)習(xí)題：投資風(fēng)險報酬

　　知識點(diǎn)：投資風(fēng)險報酬

　　【例題·單項(xiàng)選擇題】

　　投資風(fēng)險是指投資的未來實(shí)際報酬偏離某一報酬的可能性，該報酬是指：

　　A.風(fēng)險報酬　　B.預(yù)期報酬

　　C.必要報酬　　D.無風(fēng)險報酬

　　『正確答案』B

　　『答案解析』投資風(fēng)險是指投資的未來實(shí)際報酬偏離預(yù)期報酬的可能性。

　　【例題·單項(xiàng)選擇題】

　　投資風(fēng)險報酬是投資者因承受風(fēng)險而要求獲得的超過某一報酬的額外報酬，該報酬是指：

　　A.未來實(shí)際報酬　　B.預(yù)期報酬

　　C.必要報酬　　　　D.無風(fēng)險報酬

　　『正確答案』D

　　『答案解析』投資風(fēng)險報酬是投資者因承受風(fēng)險而要求獲得的超過無風(fēng)險報酬的額外報酬。

　　【例題·單項(xiàng)選擇題】

　　某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)存在一定風(fēng)險的完整工業(yè)項(xiàng)目投資，有甲、乙兩個方案可供選擇。甲方案的收益期望值為2000萬元，標(biāo)準(zhǔn)離差為600萬元;乙方案的收益期望值為2400萬元，標(biāo)準(zhǔn)離差為600萬元。下列結(jié)論中正確的是：

　　A.甲方案的風(fēng)險大于乙方案

　　B.甲方案的風(fēng)險小于乙方案

　　C.甲、乙兩方案的風(fēng)險相同

　　D.無法評價甲、乙兩方案的風(fēng)險大小

　　『正確答案』A

　　『答案解析』期望值不同應(yīng)比較標(biāo)準(zhǔn)離差率。

　　甲標(biāo)準(zhǔn)離差率=600/2000=0.3

　　乙標(biāo)準(zhǔn)離差率=600/2400=0.25

　　【例題·單項(xiàng)選擇題】

　　在財務(wù)管理實(shí)務(wù)中，通常作為無風(fēng)險報酬率的是：

　　A.國債利率 B.銀行貸款利率

　　C.銀行存款利率 D.企業(yè)債券利率

　　『正確答案』A

　　『答案解析』通常用國債利率作為無風(fēng)險報酬率。

　　【例題·單項(xiàng)選擇題】

　　甲項(xiàng)目的期望報酬率為20%，標(biāo)準(zhǔn)離差為10%，經(jīng)測算甲項(xiàng)目的風(fēng)險報酬系數(shù)為0.2，已知無風(fēng)險報酬率為5%,則甲項(xiàng)目的投資報酬率是：

　　A.20%　　B.15%　　C.10%　　D.9%

　　『正確答案』B

　　『答案解析』標(biāo)準(zhǔn)離差率=標(biāo)準(zhǔn)離差/期望值=10%/20%=50%

　　投資報酬率=無風(fēng)險報酬率+風(fēng)險報酬系數(shù)×標(biāo)準(zhǔn)離差率=5%+0.2×50%=15%

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　　【例題·多項(xiàng)選擇題】

　　反映投資組合中不同證券之間風(fēng)險相關(guān)程度的指標(biāo)包括：

　　A.方差　　　　　B.標(biāo)準(zhǔn)離差　　C.協(xié)方差

　　D.標(biāo)準(zhǔn)離差率　　E.相關(guān)系數(shù)

　　『正確答案』CE

　　『答案解析』相關(guān)系數(shù)是反映投資組合中不同證券之間風(fēng)險相關(guān)程度的指標(biāo)。相關(guān)系數(shù)可以用協(xié)方差來計算。

　　【例題·多項(xiàng)選擇題】

　　下列各項(xiàng)中，能夠衡量單項(xiàng)投資風(fēng)險程度的指標(biāo)有：

　　A.方差　　　　　B.標(biāo)準(zhǔn)差　　C.期望值

　　D.標(biāo)準(zhǔn)離差率　　E.協(xié)方差

　　『正確答案』ABD

　　『答案解析』方差、標(biāo)準(zhǔn)離差、標(biāo)準(zhǔn)離差率反映單項(xiàng)投資風(fēng)險程度。

　　【例題·多項(xiàng)選擇題】

　　下列各項(xiàng)中，可能引起企業(yè)投資系統(tǒng)性風(fēng)險的因素有：

　　A.宏觀經(jīng)濟(jì)波動　　　B.稅收政策變化

　　C.利率政策變化　　　D.公司研究項(xiàng)目失敗

　　E.公司法律訴訟敗訴

　　『正確答案』ABC

　　『答案解析』公司研究項(xiàng)目失敗、公司法律訴訟敗訴屬于影響個別公司的非系統(tǒng)性風(fēng)險。

　　【例題·單項(xiàng)選擇題】

　　下列關(guān)于β系數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)差的表述中，正確的是：

　　A.β系數(shù)度量系統(tǒng)風(fēng)險，而標(biāo)準(zhǔn)差度量非系統(tǒng)風(fēng)險

　　B.β系數(shù)度量系統(tǒng)風(fēng)險，而標(biāo)準(zhǔn)差度量整體風(fēng)險

　　C.β系數(shù)度量投資組合風(fēng)險，而標(biāo)準(zhǔn)差度量單項(xiàng)資產(chǎn)風(fēng)險

　　D.β系數(shù)只能度量投資組合風(fēng)險，而標(biāo)準(zhǔn)差可以度量單項(xiàng)資產(chǎn)或投資組合的風(fēng)險

　　『正確答案』B

　　『答案解析』β系數(shù)是用來度量系統(tǒng)風(fēng)險的指標(biāo)，標(biāo)準(zhǔn)差是用來度量整體風(fēng)險的指標(biāo)。

　　【例題·單項(xiàng)選擇題】

　　如果某股票的系統(tǒng)風(fēng)險等于整個證券市場的系統(tǒng)風(fēng)險，則可以判定該股票的β值：

　　A.等于1　　B.小于1　　C.大于1　　D.等于0

　　『正確答案』A

　　『答案解析』某種證券的β=1，表明單項(xiàng)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險與整個證券市場的風(fēng)險一致。

　　【例題·多項(xiàng)選擇題】

　　在下列各項(xiàng)中，能夠影響特定投資組合β系數(shù)的有：

　　A.該組合中所有單項(xiàng)資產(chǎn)在組合中所占比重

　　B.該組合中所有單項(xiàng)資產(chǎn)各自的β系數(shù)

　　C.市場投資組合的無風(fēng)險收益率

　　D.該組合的無風(fēng)險收益率

　　E.市場投資組合的必要收益率

　　『正確答案』AB

　　『答案解析』投資組合的β系數(shù)受到單項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)和各種資產(chǎn)在投資組合中所占的比重兩個因素的影響。

　　【例題·多項(xiàng)選擇題】

　　已知無風(fēng)險利率為5%，證券市場的平均報酬率為10%，某項(xiàng)證券投資組合的β系數(shù)為2，則下列說法正確的是：

　　A.該證券投資組合的系統(tǒng)風(fēng)險程度小于整個證券市場

　　B.該證券投資組合的整體風(fēng)險程度小于整個證券市場

　　C.該證券投資組合的系統(tǒng)風(fēng)險程度大于整個證券市場

　　D.整個證券市場的風(fēng)險收益率為5%

　　E.該證券投資組合的風(fēng)險收益率為10%

　　『正確答案』CDE

　　『答案解析』該證券投資組合的系統(tǒng)風(fēng)險程度是整個證券市場的2倍，整個證券市場的風(fēng)險收益率為10%-5%=5%，該證券投資組合的風(fēng)險收益率為5%×2=10%。

　　【例題·單項(xiàng)選擇題】

　　某公司持有由甲、乙、丙三種股票構(gòu)成的證券組合，三種股票的β系數(shù)分別是2.0、1.3和0.7，它們的投資額分別是60萬元、30萬元和10萬元。股票市場平均收益率為10%，無風(fēng)險利率為5%。則證券組合的必要收益率為：

　　A.12%　　B.15%　　C.12.8%　　D.13.3%

　　『正確答案』D

　　『答案解析』甲股票的比例=60÷(60+30+10)=60%

　　乙股票的比例=30÷(60+30+10)=30%

　　丙股票的比例=10÷(60+30+10)=10%

　　證券組合的β系數(shù)=2.0×60%+1.3×30%+0.7×10%=1.66

　　證券組合的必要收益率=5%+1.66×(10%-5%)=13.3%