2019年中級審計師《企業(yè)財務管理》習題：第三章_第3頁

　　一、單項選擇題

　　1、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 本題考查債券投資現(xiàn)金流量估計知識點。第三年年末除了利息現(xiàn)金流入外，還有1000元的債券本金現(xiàn)金流入，因此=1000×3%+1000=1030(元)

　　【該題針對“債券投資現(xiàn)金流量估計”知識點進行考核】

　　2、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 流動性風險是指債券是否能夠順利地按照目前合理的市場價格出售的風險。

　　【該題針對“債券投資的風險”知識點進行考核】

　　3、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 年折舊=50000×(1-10%)/10=4500(元)，變現(xiàn)時的賬面價值=50000-4500×8=14000(元)，變現(xiàn)凈收入為15000元，變現(xiàn)凈損益=15000-14000=1000(元)，說明變現(xiàn)凈收益為1000元，變現(xiàn)凈收益納稅=1000×25%=250(元)，由此可知，賣出現(xiàn)有設備除了獲得15000元的現(xiàn)金流入以外，還要交納250元的所得稅，所以，賣出現(xiàn)有設備對本期現(xiàn)金流量的影響是增加15000-250=14750(元)。

　　【該題針對“項目投資——終結現(xiàn)金流量估計”知識點進行考核】

　　4、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 前4年的營業(yè)現(xiàn)金流量凈額的總額為40+35+30+30=135萬元，也就是收回135萬元，所以投資回收期為4+15/30=4.5年。

　　【該題針對“投資回收期法”知識點進行考核】

　　5、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 當項目預期收益率超過項目的必要報酬率，即項目資本成本時，項目可行。選項B未考慮時間價值;選項C項目投資風險包括無風險報酬率和風險溢價，項目預期收益率僅大于無風險報酬率是不可行的。

　　【該題針對“內含報酬率法”知識點進行考核】

　　【答疑編號12464772,點擊提問】

　　6、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 股票的價值=0.3/9%=3.33元>股價3元;股票的預期投資收益率=0.3/3=10%>必要報酬率9%，該股票值得購買。

　　【該題針對“零增長公司股票價值的計算公式”知識點進行考核】

　　7、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 在折現(xiàn)決策方法下，折現(xiàn)率是投資的必要報酬率，通常以加權平均資本成本作為必要報酬率。

　　【該題針對“凈現(xiàn)值法”知識點進行考核】

　　8、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 股票的價值=2×(1+5%)/(10%-5%)=42(元)

　　【該題針對“固定增長公司股票估值的計算公式”知識點進行考核】

　　9、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 固定增長公司股票的投資收益率r=D1/P0+g=2×(1+10%)/20+10%=21%。

　　【該題針對“股票投資收益率的估計”知識點進行考核】

　　10、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 預測債券投資收益率的計算是利用現(xiàn)金流折現(xiàn)公式，在設定債券購買價格、債券未來利息現(xiàn)金流、本金或出售價格現(xiàn)金流以及時間期限的前提下，反推折現(xiàn)率的一種方法。所以市場利率不會影響債券到期收益率。

　　【該題針對“債券投資收益率的估計”知識點進行考核】

　　11、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 由于半年付息一次，名義利率=8%;每期利率=8%/2=4%，所以選項A正確，選項C不正確。

　　【該題針對“債券投資收益率的估計”知識點進行考核】

　　12、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 投資利潤率=[(40×3+50×2)/5]/160=27.5%

　　【該題針對“投資利潤率法”知識點進行考核】

　　13、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 乙方案內含報酬率小于必要收益率，為不可行方案;甲、丙方案為可行方案，其壽命期不同，采用年均凈現(xiàn)值決策如下：

　　甲方案年均凈現(xiàn)值=1000÷PVIFA12%,10=1000÷5.6502=177萬元>丙方案年均凈現(xiàn)值150萬元，因此甲方案為最優(yōu)方案。

　　【該題針對“壽命不等的項目比較決策”知識點進行考核】

　　14、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 票面利率大于市場利率，債券溢價發(fā)行。

　　【該題針對“每期支付利息、到期歸還本金的債券估值模型”知識點進行考核】

　　15、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 更新改造設備的現(xiàn)金流包括：新設備的購買價款、新設備投資追加的流動資金、原設備殘值變現(xiàn)收支。

　　【該題針對“固定資產更新決策”知識點進行考核】

　　二、多項選擇題

　　1、

　　【正確答案】 ABE

　　【答案解析】 計算內部報酬率不需要預先設定折現(xiàn)率，與企業(yè)要求的報酬率無關。

　　【該題針對“內含報酬率法”知識點進行考核】

　　2、

　　【正確答案】 ABCD

　　【答案解析】 企業(yè)在2014年以200萬元購買土地與決策無關。

　　【該題針對“項目投資——營業(yè)現(xiàn)金流量估計”知識點進行考核】

　　3、

　　【正確答案】 ABD

　　【答案解析】 選項A，股票投資的現(xiàn)金流入包括被投資股票的預期現(xiàn)金股利和預期的出售價格。選項B，債券投資的現(xiàn)金流出通常由已存在的市場價格決定，無需進行估計。選項D，債券分為到期一次還本付息、分期付息到期還本和零息債券，其中零息債券不需要支付利息。

　　【該題針對“股票投資現(xiàn)金流量估計”知識點進行考核】

　　4、

　　【正確答案】 AB

　　【答案解析】 債券的內在價值高于市場價格時應繼續(xù)持有或購入該債券。當該債券未來現(xiàn)金流現(xiàn)值低于目前市場價格時，出售該債券，因此選項CDE錯誤。

　　【該題針對“內含報酬率法”知識點進行考核】

　　5、

　　【正確答案】 BD

　　【答案解析】 凈現(xiàn)值考慮了投資項目的全部現(xiàn)金流，作為折現(xiàn)方法，對不同投資方式、不同時點經營現(xiàn)金流的投資項目具有鑒別能力。

　　【該題針對“凈現(xiàn)值法”知識點進行考核】