2019年中級審計師考試專業(yè)知識考點習(xí)題及答案七_第2頁

　　二、多項選擇題

　　1、下列因素中，與固定增長股票內(nèi)在價值同方向變化的有：

　　A、股利年增長率

　　B、最近一期發(fā)放的股利

　　C、預(yù)期發(fā)放的股利

　　D、投資必要報酬率

　　E、股票的風(fēng)險報酬系數(shù)

　　【正確答案】 ABC

　　【答案解析】 固定增長股票內(nèi)在價值=D1/(K-g)=D0×(1+g)/(K-g)，由公式可知，股利增長率g、最近一期發(fā)放的股利D0、預(yù)期發(fā)放的股利D1均與股票內(nèi)在價值呈同向變動;投資必要報酬率K與股票內(nèi)在價值呈反向變動，而股票的風(fēng)險報酬系數(shù)與投資必要報酬率呈同向變動關(guān)系，因此股票的風(fēng)險報酬系數(shù)也與股票內(nèi)在價值呈反向變動關(guān)系。

　　2、下列各項中，會影響債券預(yù)期收益率的有：

　　A、債券面值

　　B、票面利率

　　C、市場利率

　　D、債券購買價格

　　E、無風(fēng)險利率

　　【正確答案】 ABD

　　【答案解析】 選項CE不能影響債券預(yù)期收益率。

　　3、固定資產(chǎn)建造項目投資的現(xiàn)金流量不包括的內(nèi)容有：

　　A、固定資產(chǎn)購入和建造成本

　　B、項目經(jīng)營過程中產(chǎn)生的營業(yè)現(xiàn)金流量

　　C、固定資產(chǎn)殘值的變現(xiàn)收入

　　D、固定資產(chǎn)經(jīng)營過程中產(chǎn)生的折舊額

　　E、固定資產(chǎn)于每年年末測算產(chǎn)生的減值

　　【正確答案】 DE

　　【答案解析】 折舊和減值都不產(chǎn)生現(xiàn)金流量。

　　4、企業(yè)證券投資的目的可能有：

　　A、暫時存放企業(yè)經(jīng)營中短時出現(xiàn)的閑置資金

　　B、與籌集長期資金配合

　　C、為可以預(yù)見未來大額的資金支出積累資金

　　D、獲得相關(guān)企業(yè)的控制權(quán)

　　E、借助于負(fù)債籌資形式保證正常生產(chǎn)經(jīng)營

　　【正確答案】 ABCD

　　【答案解析】 E屬于籌資活動的目的。

　　5、債券投資的主要風(fēng)險主要包括：

　　A、違約風(fēng)險

　　B、利率風(fēng)險

　　C、流動性風(fēng)險

　　D、通貨膨脹風(fēng)險

　　E、持有風(fēng)險

　　【正確答案】 ABCD

　　【答案解析】 債券投資的主要風(fēng)險主要包括違約風(fēng)險、利率風(fēng)險、流動性風(fēng)險和通貨膨脹風(fēng)險。

　　6、有關(guān)投資決策指標(biāo)的說法中不正確的有：

　　A、當(dāng)凈現(xiàn)值等于零時，說明此時的折現(xiàn)率為內(nèi)部報酬率

　　B、凈現(xiàn)值是投資項目預(yù)期營業(yè)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值

　　C、當(dāng)凈現(xiàn)值大于零時，項目可為企業(yè)增加價值

　　D、凈現(xiàn)值為正的項目是收益率高于必要報酬率的項目

　　E、內(nèi)部報酬率高的項目凈現(xiàn)值也高

　　【正確答案】 BE

　　【答案解析】 凈現(xiàn)值是項目投產(chǎn)后現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值減去項目初始投資現(xiàn)金流量現(xiàn)值后的余額，因此B選項錯誤;根據(jù)凈現(xiàn)值公式可知，內(nèi)部報酬率高的項目凈現(xiàn)值低，因此選項E錯誤。

　　7、考慮資金時間價值的決策方法包括：

　　A、投資回收期法

　　B、投資利潤率法

　　C、凈現(xiàn)值法

　　D、內(nèi)部報酬率法

　　E、投資報酬率法

　　【正確答案】 CD

　　【答案解析】 凈現(xiàn)值法和內(nèi)部報酬率法屬于考慮資金時間價值的方法。

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　　三、案例分析題

　　1、ABC公司欲投資，目前有三家可供挑選：

　　(1)A公司的債券，債券面值為1000元，5年期，票面利率為8%，每年付息一次，到期還本，債券的發(fā)行價格為1105，投資人要求的必要報酬率為6%。

　　(2)B股票現(xiàn)行市價為每股10元，上年每股股利為0.3元，預(yù)計以后每年以3%的增長率增長。投資人要求的必要報酬率為8%。

　　(3)C股票現(xiàn)行市價為4元，上年每股股利為0.4元，預(yù)計以后每年的股利不變，投資人要求的必要報酬率為8%。

　　已知：PVIFA 6%，5=4.212，PVIF 6%，5=0.747，PVIFA 5%，5=4.329，PVIF 5%，5=0.784

　　根據(jù)上述資料回答下列問題。

　　<1> 、下列關(guān)于A公司債券的說法中正確的有：

　　A、A公司債券的投資收益率為6%

　　B、A公司債券的投資收益率為5.546%

　　C、ABC公司應(yīng)該購買A債券

　　D、ABC公司不應(yīng)該購買A債券

　　【正確答案】 BD

　　【答案解析】

　　投資收益率是使債券未來的現(xiàn)金流量現(xiàn)值與發(fā)行價格相等的折現(xiàn)率。

　　即1000×8%×PVIFA i，5+1000×PVIF i，5=1105

　　當(dāng)i=5%時，1000×8%×PVIFA 5%，5+1000×PVIF 5%，5=80×4.329+1000×0.784=1130.32

　　當(dāng)i=6%時，1000×8%×PVIFA 6%，5+1000×PVIF 6%，5=80×4.212+1000×0.747=1083.96

　　之后用內(nèi)插法進行計算：

　　5%——————1130.32

　　i———————1105

　　6%——————1083.96

　　可以列式為：

　　(i-5%)/(6%-5%)=(1105-1130.32)/(1083.96-1130.32)

　　可以計算出i=0.055461604831752≈5.546%

　　由于1083.96<1105;所以不應(yīng)購入此債券。

　　<2> 、B股票的價值為：

　　A、10元

　　B、12.4元

　　C、6.18元

　　D、5元

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 B股票的價值=0.3(1+3%)/(8%-3%)=6.18元。

　　<3> 、C股票的價值為：

　　A、4元

　　B、7.2元

　　C、6.18元

　　D、5元

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 C股票的價值=0.4/8%=5元。

　　<4> 、下列說法中正確的是：

　　A、應(yīng)該購買股票B，不應(yīng)購買股票C

　　B、應(yīng)該購買股票C，不應(yīng)購買股票B

　　C、不應(yīng)該購買股票B和股票C

　　D、股票B和股票C均應(yīng)該購買

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 由于B股票的價值6.18元小于其市價10元，故不應(yīng)該購買股票B;由于股票C的價值為5元大于市場價值4元，故應(yīng)該購買股票C。

　　<5> 、該企業(yè)對A債券的估值是：

　　A、1083.96元

　　B、1105元

　　C、4271.76元

　　D、2271.76元

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 A公司債券價值=1000×8%×PVIFA 6%，5+1000×PVIF 6%，5=80×4.212+1000×0.747=1083.96元