2018年中級審計師企業(yè)財務(wù)管理章節(jié)預(yù)習(xí)試題：第三章投資決策管理

　　【例題1·單項選擇題】(2011)

　　因債券發(fā)行人不能履行債券條款規(guī)定的義務(wù)，無法按期支付利息或償還本金的投資風(fēng)險是(　)。

　　A.利率風(fēng)險

　　B.違約風(fēng)險

　　C.流動性風(fēng)險

　　D.通貨膨脹風(fēng)險

　　『正確答案』B

　　『答案解析』違約風(fēng)險指債券的發(fā)行人不能履行債券條款規(guī)定的義務(wù)，無法按期支付利息或償還本金的風(fēng)險。

　　【例題2·單項選擇題】(2010)

　　公司擬購買一種債券，面值為1000元，票面利率為5%，期限3年，第3年末到期，每年年末計息一次，到期時一次還本付息。則預(yù)期該債券投資在第3年末的現(xiàn)金流入為(　)。

　　A.50元

　　B.100元

　　C.1050元

　　D.1150元

　　『正確答案』D

　　『答案解析』第3年末單利本利和=1000×(1+5%×3)=1150元。

　　【例題3·多項選擇題】(2013初)

　　根據(jù)債券估值模型，計算債券價值應(yīng)考慮的因素有(　)。

　　A.債券面值

　　B.債券期限

　　C.債券票面利率

　　D.債券市場利率

　　E.債券發(fā)行數(shù)量

　　『正確答案』ABCD

　　『答案解析』債券價值是債券所能帶來的未來現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值，其影響因素包括未來現(xiàn)金流量(涉及債券面值、債券票面利率)、折現(xiàn)率(債券市場利率)以及折現(xiàn)期(債券期限)，債券價值與債券發(fā)行數(shù)量無關(guān)。

　　【例題4·單項選擇題】(2014初)

　　某股票上一年的每股現(xiàn)金股利為1.2元，預(yù)計未來每年增長率為6%，假設(shè)該股票的必要報酬率為12%，則該股票的價值估計是(　)。

　　A.10元

　　B.10.6元

　　C.20元

　　D.21.2元

　　『正確答案』D

　　【例題5·單項選擇題】(2014)

　　某股票當(dāng)前市場價格為20元，上一年度每股現(xiàn)金股利為2元，以后每年以4%的速度增長，該股票的預(yù)期投資收益率是(　)。

　　A.9.6%

　　B.10%

　　C.14%

　　D.14.4%

　　『正確答案』D

　　【例題6·多項選擇題】(2011初)

　　下列各項中，屬于投資項目初始現(xiàn)金流量的有(　)。

　　A.項目的銷售收入

　　B.項目的付現(xiàn)成本

　　C.固定資產(chǎn)的安裝成本

　　D.固定資產(chǎn)的建造成本

　　E.固定資產(chǎn)的購入成本

　　『正確答案』CDE

　　『答案解析』參見教材P123的介紹。

　　【例題7·多項選擇題】(2010)

　　確定項目投資營業(yè)現(xiàn)金流量所必須考慮的因素有(　)。

　　A.付現(xiàn)成本

　　B.利息費用

　　C.支付的所得稅

　　D.銷售的現(xiàn)金收入

　　E.固定資產(chǎn)購入成本

　　『正確答案』ACD

　　『答案解析』營業(yè)現(xiàn)金流量=營業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅。

　　【例題8·單項選擇題】(2008年)

　　某投資項目的年銷售收入為180萬元(全部為現(xiàn)金銷售收入)。年付現(xiàn)成本為100萬元，年折舊費用為20萬元，所得稅率為30%，則該投資項目的年現(xiàn)金凈流量為(　)。

　　A.42萬元

　　B.62萬元

　　C.68萬元

　　D.80萬元

　　『正確答案』B

　　『答案解析』(180-100-20)×(1-30%)+20=62(萬元)

　　【例題9·多項選擇題】(2014年初)

　　項目投資決策的投資回收期法的缺點有(　)。

　　A.因計算貨幣時間價值，計算過程比較復(fù)雜

　　B.忽略了貨幣時間價值

　　C.無法反映項目的回報情況

　　D.沒有考慮回收期后的現(xiàn)金流量狀況

　　E.目標(biāo)投資回收期憑經(jīng)驗確定，缺乏客觀性

　　『正確答案』BCDE

　　『答案解析』投資回收期法缺陷是各年度的現(xiàn)金流被同等看待，忽略貨幣時間價值，選項A錯誤。

　　【例題10·單項選擇題】

　　某項目投資額為200萬元，期限為8年，投產(chǎn)后前五年每年凈利潤為40萬元，最后三年每年凈利潤為25萬元，該項目的投資利潤率是(　)。

　　A.12.5%

　　B.16%

　　C.17.19%

　　D.18%

　　『正確答案』C

　　『答案解析』[(40×5+25×3)/8]/200=17.19%。

　　【例題11·單項選擇題】(2012)

　　在某投資項目評價過程中，當(dāng)折現(xiàn)率為8%時，其凈現(xiàn)值為20000元;當(dāng)折現(xiàn)率為10%時，其凈現(xiàn)值為-5000元。則該項目的內(nèi)部報酬率是(　)。

　　A.8.25%

　　B.8.4%

　　C.9%

　　D.9.6%

　　『正確答案』D

　　【例題12·多項選擇題】(2011)

　　下列各項中，影響投資項目內(nèi)部報酬率的因素有( 　)。

　　A.項目初始投資額

　　B.項目年營業(yè)現(xiàn)金流量

　　C.項目的必要報酬率

　　D.項目營業(yè)期

　　E.項目建設(shè)期

　　『正確答案』ABDE

　　『答案解析』參見教材P137的介紹。

　　【例題13·多項選擇題】(2011初)

　　下列衡量投資項目可行的標(biāo)準(zhǔn)中，正確的有(　)。

　　A.凈現(xiàn)值小于0

　　B.內(nèi)部報酬率小于0

　　C.凈現(xiàn)值大于或等于0

　　D.內(nèi)部報酬率小于必要報酬率

　　E.內(nèi)部報酬率大于或等于必要報酬率

　　『正確答案』CE

　　『答案解析』在凈現(xiàn)值法中凈現(xiàn)值大于或等于0，項目可行;內(nèi)部報酬率法中內(nèi)部報酬率大于或等于必要報酬率時，項目可行。

　　【例題14·單項選擇題】(2013初)

　　某投資項目的初始投資額為1000萬元，必要報酬率與內(nèi)部報酬率均為10%，則該項目的凈現(xiàn)值是( )。

　　A.0

　　B.100萬元

　　C.200萬元

　　D.1000萬元

　　『正確答案』A

　　『答案解析』必要報酬率與內(nèi)部報酬率相等，則項目的凈現(xiàn)值=0。

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