中級審計師專業(yè)相關(guān)知識《投資決策管理》章節(jié)練習(xí)題及答案_第2頁

　　1、【正確答案】：ACD

　　【答案解析】：每年營業(yè)現(xiàn)金流量凈額=每年銷售收入-付現(xiàn)成本(不包括利息)-所得稅，折舊費用屬于付現(xiàn)成本，因此是需要考慮的內(nèi)容，因此選項 A 正確;根據(jù)公式可知利息不需要考慮，而所得稅是需要考慮的項目，因此選項 CD 正確。

　　2、【正確答案】：ACD

　　【答案解析】：凈現(xiàn)值是項目投產(chǎn)后現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值減去項目初始投資現(xiàn)金流量現(xiàn)值后的余額，因此 B 選項錯誤;根據(jù)凈現(xiàn)值公式可知，內(nèi)部報酬率高的項目凈現(xiàn)值低，因此選項 E 錯誤。

　　3、【正確答案】：CDE

　　【答案解析】：股票價格=D1/(K-g)是固定增長股票的價值公式，即股利增長率固定不變的股票價值公式，因此選項 A 錯誤，選項 E 正確;由于這個公式中沒有體現(xiàn)股票出售收入的現(xiàn)值，因此適用于股東永遠(yuǎn)持有的情形，因此選項 C 正確;D1/(K-g)表示未來無窮多期股利的現(xiàn)值，而不是未來第一期股利的現(xiàn)值，因此選項 B 錯誤;g 指股利增長率，由于在可持續(xù)增長的情況下，可持續(xù)增長率=股利增長率，因此，g 可以根據(jù)公司的可持續(xù)增長率估計，故選項 D正確。

　　4、【正確答案】：ABC

　　【答案解析】：固定增長股票內(nèi)在價值=D1/(K-g)=D0×(1+g)/(K-g)，由公式可知，股利增長率 g、最近一期發(fā)放的股利 D0、預(yù)期發(fā)放的股利 D1 均與股票內(nèi)在價值呈同向變動;投資必要報酬率 K 與股票內(nèi)在價值呈反向變動，而股票的風(fēng)險報酬系數(shù)與投資必要報酬率呈同向變動關(guān)系，因此股票的風(fēng)險報酬系數(shù)也與股票內(nèi)在價值呈反向變動關(guān)系。

　　5、【正確答案】：ABCD

　　【答案解析】：項目投資的判斷標(biāo)準(zhǔn)是：當(dāng)項目預(yù)期收益率大于項目的必要報酬率時，項目可行。有兩種判斷方法：非折現(xiàn)方法(投資回收期法、投資利潤率法)和折現(xiàn)方法(凈現(xiàn)值法、內(nèi)部報酬率法)。因此選項 ABCD 正確。

　　6、【正確答案】：AB

　　【答案解析】：債券的內(nèi)在價值高于市場價格時應(yīng)繼續(xù)持有或購入該債券。當(dāng)該債券未來現(xiàn)金流現(xiàn)值低于目前市場價格時，出售該債券，因此選項 CDE 錯誤。

　　7、【正確答案】：ACD

　　8、【正確答案】：ABCD

　　【答案解析】：債券發(fā)行價格=未來各期利息收入的現(xiàn)值合計+未來到期本金或售價的現(xiàn)值，影響利息收入和本金現(xiàn)值的因素有面值、票面利率、債券市場利率或投資者要求的必要報酬率、付息期數(shù)。

　　9、【正確答案】：CDE

　　【答案解析】：溢價發(fā)行時，票面利率大于到期收益率;折價發(fā)行時，票面利率小于到期收益率;平價發(fā)行時，票面利率等于到期收益率。

　　10、【正確答案】：ACD

　　【答案解析】：債券投資的現(xiàn)金流入包括：購買債券的價格、債券按票面利率計算的利息和出售債券的價款。