2018年中級(jí)審計(jì)師宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)章節(jié)考點(diǎn)之貨幣政策分析

　　第二節(jié)　貨幣政策分析

　　一、貨幣政策目標(biāo)

　　1.貨幣政策目標(biāo)：實(shí)現(xiàn)國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)——充分就業(yè)、物價(jià)穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、國(guó)際收支平衡

　　2.貨幣政策目標(biāo)的統(tǒng)一與沖突

　　1)充分就業(yè)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)正相關(guān)

　　經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，就業(yè)增加;經(jīng)濟(jì)下滑，則失業(yè)增加。

　　2)充分就業(yè)與穩(wěn)定物價(jià)相矛盾

　　①菲利普斯曲線：失業(yè)率和貨幣工資增長(zhǎng)率(物價(jià)水平上漲率，即通貨膨脹率)之間負(fù)相關(guān)，即：

　　如果工資上漲率較低，則失業(yè)率較高;反之，如果工資上漲率較高，則失業(yè)率較低。

　�、谠�理

　　3)物價(jià)穩(wěn)定與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的矛盾：經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)大多伴隨著物價(jià)的上漲。

　　4)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與國(guó)際收支平衡的矛盾

　　經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)通常會(huì)增加進(jìn)口，導(dǎo)致貿(mào)易逆差;同時(shí)要促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，就要增加投資，借助于外資，資本項(xiàng)目出現(xiàn)順差，一定程度上可彌補(bǔ)貿(mào)易逆差，但并不一定能使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與國(guó)際收支平衡共存。

　　二、貨幣政策工具

　　(一)公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)——最常用

　　1.含義

　　中央銀行在金融市場(chǎng)上買賣政府債券來(lái)控制貨幣供給和利率的政策行為。

　　2.方式

　　我國(guó)公開(kāi)市場(chǎng)操作包括人民幣操作和外匯操作兩部分。

　　3.優(yōu)缺點(diǎn)——傳導(dǎo)過(guò)程短，央行可以直接控制貨幣供應(yīng)量

　　(二)調(diào)整法定準(zhǔn)備金率

　　1.相關(guān)概念

　　1)法定存款準(zhǔn)備金：金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的資金。

　　2)法定準(zhǔn)備金率：金融機(jī)構(gòu)按規(guī)定向中央銀行繳納的存款準(zhǔn)備金占其存款總額的比例。

　　3)基礎(chǔ)貨幣VS派生存款

　　2.調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)的方式

　　3.特點(diǎn)

　　直接影響到各商業(yè)銀行的可用資金和利潤(rùn)，因而效果非常猛烈，一般情況下中央銀行并不經(jīng)常使用。

　　(三)再貼現(xiàn)政策

　　1.再貼現(xiàn)：中央銀行再貸款，再貼現(xiàn)率是中央銀行對(duì)商業(yè)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)的放款利率。

　　2.再貼現(xiàn)政策：中央銀行通過(guò)制定或調(diào)整再貼現(xiàn)率來(lái)干預(yù)和影響市場(chǎng)利率及貨幣市場(chǎng)的資金供應(yīng)量和需求量，從而調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量的一種政策工具。

　　3.政策效果

　　1)反映了中央銀行的政策意向，具有告示效應(yīng)。

　　如再貼現(xiàn)率升高，意味著國(guó)家判斷市場(chǎng)過(guò)熱，有緊縮意向;反之，則意味著有擴(kuò)張意向，對(duì)短期市場(chǎng)利率常起導(dǎo)向作用。

　　2)通過(guò)影響商業(yè)銀行的資金成本來(lái)影響商業(yè)銀行的融資決策。

　　4.相對(duì)于公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)的缺陷

　　1)對(duì)貨幣供應(yīng)量的控制只能產(chǎn)生間接效果，最終效果取決于商業(yè)銀行的反應(yīng);

　　2)只能影響利率的總水平，無(wú)法影響利率的結(jié)構(gòu);

　　3)調(diào)整再貼現(xiàn)率常引起利率變動(dòng)，因而正常情況下不宜隨時(shí)變動(dòng)(否則會(huì)令公眾及商業(yè)銀行無(wú)所適從)，使其伸縮性受到影響。

　　4)不能直接干預(yù)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)意向，對(duì)商業(yè)銀行缺乏強(qiáng)制性影響。

　　(四)其他貨幣政策工具

　　1.利率政策：適時(shí)地對(duì)利率水平和利率結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，以影響社會(huì)資金供求狀況。

　　2.直接信用控制：從質(zhì)和量?jī)蓚�(gè)方面，以行政命令或其他方式，直接對(duì)金融機(jī)構(gòu)尤其是商業(yè)銀行的信用活動(dòng)所進(jìn)行的控制。具體包括：

　　1)存貸款最高利率限制：最常使用的直接信用管制工具;

　　2)信用配額：對(duì)各商業(yè)銀行的信用規(guī)模加以分配，限制其最高數(shù)量;

　　3)規(guī)定商業(yè)銀行的流動(dòng)性比率(流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)存款的比重)，為此商業(yè)銀行必須縮減長(zhǎng)期放款、擴(kuò)大短期放款、增加易變現(xiàn)的資產(chǎn)等。

　　4)直接干預(yù)：直接對(duì)商業(yè)銀行的信貸業(yè)務(wù)、放款范圍等加以干預(yù)，如對(duì)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)不當(dāng)?shù)纳虡I(yè)銀行拒絕再貼現(xiàn);懲罰性利率;直接干涉存款吸收。

　　3.間接信用指導(dǎo)

　　1)道義勸告：央行利用其聲望和地位，對(duì)商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行通告、指示或面談。

　　2)窗口指導(dǎo)：根據(jù)產(chǎn)業(yè)行情、物價(jià)趨勢(shì)和金融市場(chǎng)動(dòng)向，規(guī)定商業(yè)銀行每季度貸款的增減額，并要求其執(zhí)行。

　　三、金融風(fēng)險(xiǎn)管理

　　(一)宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)管理與微觀金融風(fēng)險(xiǎn)管理

　　1.宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)管理：國(guó)際組織、政府或國(guó)家權(quán)力機(jī)構(gòu)，尤其是中央銀行從整個(gè)社會(huì)的利益出發(fā)，采取立法等方式管理。

　　1)目標(biāo)：從整體上保持世界和各國(guó)金融環(huán)境的穩(wěn)定性

　　2)手段

　�、俳�立法規(guī)體系，如：商業(yè)銀行法、票據(jù)法、資產(chǎn)負(fù)債管理辦法

　　②制定恰當(dāng)經(jīng)濟(jì)政策，如：浮動(dòng)匯率制度、調(diào)整準(zhǔn)備金率

　�、蹖�(duì)市場(chǎng)監(jiān)控和約束。如：市場(chǎng)準(zhǔn)入、經(jīng)營(yíng)稽核、市場(chǎng)退出的全程監(jiān)控

　�、芙�立市場(chǎng)保護(hù)機(jī)制

　　2.微觀金融風(fēng)險(xiǎn)管理：經(jīng)濟(jì)主體從自身利益出發(fā)，建立和健全內(nèi)部控制制度，嚴(yán)格實(shí)行審慎經(jīng)營(yíng)，對(duì)所面臨的金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別、評(píng)估和控制的行為過(guò)程。

　　1)目標(biāo)

　　①風(fēng)險(xiǎn)管理控制目標(biāo)

　�、趽p失控制目標(biāo)

　　2)手段

　　①建立決策、執(zhí)行、監(jiān)督等相互制衡的管理機(jī)制

　�、谥贫▋�(nèi)部運(yùn)行制度

　�、郾ＷC約束措施

　�、苓\(yùn)用科學(xué)手段縮小轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)

　　(二)金融風(fēng)險(xiǎn)管理體制

　　1.衡量系統(tǒng)

　　2.決策系統(tǒng)

　　3.預(yù)警系統(tǒng)

　　4.監(jiān)控系統(tǒng)

　　5.補(bǔ)救系統(tǒng)

　　6.評(píng)估系統(tǒng)

　　7.輔助系統(tǒng)

　　(三)金融風(fēng)險(xiǎn)管理的一般程序

　　1.金融風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和分析

　　2.金融風(fēng)險(xiǎn)管理策略的選擇和管理方案的設(shè)計(jì)

　　3.金融風(fēng)險(xiǎn)管理方案的實(shí)施與監(jiān)控

　　4.金融風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估與總結(jié)

　　【考點(diǎn)例題】

　　【例題1·多項(xiàng)選擇題】(2013初)

　　中國(guó)人民銀行公開(kāi)市場(chǎng)操作包括(　)。

　　A.調(diào)整法定準(zhǔn)備金率 　B.調(diào)整再貼現(xiàn)率

　　C.人民幣操作 　　　　D.外匯操作

　　E.調(diào)整利率

　　『正確答案』CD

　　『答案解析』我國(guó)公開(kāi)市場(chǎng)操作包括人民幣操作和外匯操作兩部分。

　　【例題2·單項(xiàng)選擇題】(2013初)

　　中央銀行對(duì)商業(yè)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)的放款利率被稱為(　)。

　　A.存款準(zhǔn)備金率 　　B.貸款利率

　　C.再貼現(xiàn)率 　　　　D.貼現(xiàn)率

　　『正確答案』C

　　『答案解析』再貼現(xiàn)率是中央銀行對(duì)商業(yè)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)的放款利率。

　　【例題3·單項(xiàng)選擇題】(2012)

　　中央銀行在金融市場(chǎng)上買賣政府債券，以控制貨幣供給和利率的政策行為被稱為(　)。

　　A.調(diào)整利率

　　B.調(diào)整再貼現(xiàn)率

　　C.公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)

　　D.調(diào)整法定準(zhǔn)備金率

　　『正確答案』C

　　『答案解析』公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)是中央銀行在金融市場(chǎng)上買賣政府債券來(lái)控制貨幣供給和利率的政策行為。

　　【例題4·多項(xiàng)選擇題】(2011)

　　作為一種貨幣政策工具，直接信用控制的手段包括(　)。

　　A.最高利率限制 　　B.信用配額

　　C.流動(dòng)性比率 　　　D.再貼現(xiàn)政策

　　E.直接干預(yù)

　　『正確答案』ABCE

　　『答案解析』直接信用控制具體包括：1)存貸款最高利率限制; 2)信用配額;3)規(guī)定商業(yè)銀行的流動(dòng)性比率;4)直接干預(yù)。

　　【例題5·單項(xiàng)選擇題】(2011初)

　　通過(guò)影響金融機(jī)構(gòu)的信貸資金供應(yīng)的能力，控制派生存款總量的貨幣政策工具是(　)。

　　A.公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)

　　B.調(diào)整法定準(zhǔn)備金率

　　C.再貼現(xiàn)政策

　　D.利率政策

　　『正確答案』B

　　『答案解析』通過(guò)影響金融機(jī)構(gòu)的信貸資金供應(yīng)的能力，控制派生存款總量的貨幣政策工具是調(diào)整法定準(zhǔn)備金率。

　　【例題6·多項(xiàng)選擇題】

　　下列經(jīng)濟(jì)政策工具中，屬于貨幣政策工具的有(　)。

　　A.稅收政策 　　　　B.轉(zhuǎn)移支付政策

　　C.公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù) 　　D.再貼現(xiàn)政策

　　E.法定準(zhǔn)備金率

　　『正確答案』CDE

　　『答案解析』A、B為財(cái)政政策的工具。

　　【例題7·多項(xiàng)選擇題】

　　為擺脫經(jīng)濟(jì)蕭條，政府實(shí)施貨幣政策時(shí)應(yīng)該(　)。

　　A.提高商業(yè)銀行的法定準(zhǔn)備金率

　　B.中央銀行在公開(kāi)市場(chǎng)買進(jìn)政府債券

　　C.中央銀行在公開(kāi)市場(chǎng)賣出政府債券

　　D.降低再貼現(xiàn)率

　　E.提高再貼現(xiàn)率

　　『正確答案』BD

　　『答案解析』為擺脫經(jīng)濟(jì)蕭條需要的是擴(kuò)張性貨幣政策。

　　【例題8·多項(xiàng)選擇題】

　　宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)管理可采用的手段有(　)。

　　A.建立市場(chǎng)運(yùn)行的法規(guī)體系

　　B.制定恰當(dāng)?shù)慕?jīng)濟(jì)政策

　　C.對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)控和約束

　　D.建立市場(chǎng)的保護(hù)機(jī)制

　　E.明確界定產(chǎn)權(quán)

　　『正確答案』ABCD

　　『答案解析』宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)管理可以采用的手段包括：①建立法規(guī)體系，如：商業(yè)銀行法、票據(jù)法、資產(chǎn)負(fù)債管理辦法;②制定恰當(dāng)經(jīng)濟(jì)政策，如：浮動(dòng)匯率制度、調(diào)整準(zhǔn)備金率;③對(duì)市場(chǎng)監(jiān)控和約束。如：市場(chǎng)準(zhǔn)入、經(jīng)營(yíng)稽核、市場(chǎng)退出的全程監(jiān)控;④建立市場(chǎng)保護(hù)機(jī)制。

　　【例題9·多項(xiàng)選擇題】(2011初)

　　宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)管理所運(yùn)用的經(jīng)濟(jì)政策有(　)。

　　A.商業(yè)銀行法 B.浮動(dòng)匯率制度

　　C.調(diào)整準(zhǔn)備金率 D.票據(jù)法

　　E.銀行監(jiān)管

　　『正確答案』BC

　　『答案解析』宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)管理所制定恰當(dāng)經(jīng)濟(jì)政策，如：浮動(dòng)匯率制度、調(diào)整準(zhǔn)備金率。