2017年審計(jì)師考試企業(yè)財(cái)務(wù)管理重要考點(diǎn)分析2

　　二、貨幣時(shí)間價(jià)值

　　(一)關(guān)于貨幣時(shí)間價(jià)值的相關(guān)概念

　　1、貨幣時(shí)間價(jià)值概念

　　貨幣時(shí)間價(jià)值是指貨幣資本經(jīng)過一定時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值，也稱資本時(shí)間價(jià)值、現(xiàn)金流量時(shí)間價(jià)值。貨幣的時(shí)間價(jià)值是客觀存在的。

　　2、復(fù)利終值和現(xiàn)值

復(fù)利是計(jì)算利息的一種方式。復(fù)利終值即指本金與復(fù)利計(jì)息后的本利和;復(fù)利現(xiàn)值是指未來貨幣按復(fù)利計(jì)算的現(xiàn)在價(jià)值，即相當(dāng)于未來本利和的現(xiàn)在價(jià)值復(fù)利終值系數(shù)與復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)是一種倒數(shù)關(guān)系

　　例題：(2004)復(fù)利終值系數(shù)與復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)之間的關(guān)系是：

　　A.二者之和為1

　　B.二者互為倒數(shù)

　　C.二者絕對(duì)值相等

　　D.二者沒有關(guān)系

　　答案B

　　3.年金終值和現(xiàn)值

　　(1)年金概念：是指相等分期、每期等額的系列收付款項(xiàng)。例如，分期等額賒銷收款、分期等額償還貸款、分期等額支付租金、直線法下的每期等額折舊

　　(2)類型：后付年金、先(預(yù))付年金、延期年金和永久年金

　　例題：(2006初)下列各項(xiàng)中，屬于年金的有：

　　A.定期支付的固定金額的優(yōu)先股股利

　　B.每期支付的等額租金

　　C.一次還本付息形式下所償還的借款利息

　　D.零存整取儲(chǔ)蓄中每期存入的等額款項(xiàng)

　　E.每期等額支付的養(yǎng)老金

　　答案ABDE

　　后付年金

　　涵義：后付年金是指一定時(shí)期內(nèi)每期期末等額收付款項(xiàng)的年金,又稱普通年金。

　�、俸蟾赌杲鸾K值是一定時(shí)期內(nèi)每期期末等額收付款項(xiàng)的復(fù)利終值之和。

　�、诤蟾赌杲瓞F(xiàn)值是一定時(shí)期內(nèi)每期期末等額收付款項(xiàng)的復(fù)利現(xiàn)值之和。

　　先(預(yù))付年金

　　涵義：先付年金是指一定時(shí)期內(nèi)每期期初等額收付款項(xiàng)的年金,又稱即付年金。

　�、傧雀赌杲鸾K值是一定時(shí)期內(nèi)每期期初等額收付款項(xiàng)的復(fù)利終值之和。

　�、谙雀赌杲瓞F(xiàn)值是一定時(shí)期內(nèi)每期期初等額收付款項(xiàng)的復(fù)利現(xiàn)值之和。

　　例題：(2005初)一定時(shí)期內(nèi)每期期初等額收付的現(xiàn)金是：

　　A.預(yù)付年金

　　B.永續(xù)年金

　　C.后付年金

　　D.普通年金

　　答案A

　　延期年金現(xiàn)值

　　涵義：延期年金是指在最初若干期沒有收付款項(xiàng)的情況下，后面若干期等額的系列收付款項(xiàng)。

　　延期年金現(xiàn)值計(jì)算：

　　第一種：假設(shè)最初有m期沒有收付款項(xiàng)，后面n期有等額的收付款項(xiàng)，則延期年

　　金的現(xiàn)值即為后n期年金貼現(xiàn)至m期第一期期初的現(xiàn)值。

　　計(jì)算公式為： V0=A·PVIFAi,n·PVIFi,m

　　其中：A為年金;PVIFAi,n為年金現(xiàn)值系數(shù)或年金折現(xiàn)系數(shù);PVIFi,m代表復(fù)利終值系數(shù)

　　第二種：先求出m+n期后付年金現(xiàn)值，減去沒有付款的前m期后付年金現(xiàn)值，二

　　者之差便是延期m期的n期后付年金現(xiàn)值。

　　計(jì)算公式為：V0=A·PVIFAi,m+n-A·PVIFAi,m=A·(PVIFAi,m+n-PVIFAi,m)

　　【例】某企業(yè)向銀行借入一筆款項(xiàng)，銀行貸款的年利息率為8%，銀行規(guī)定前10年不用還本付息，但從第11年至第20年每年年末償還本息1000元，問這筆款項(xiàng)的現(xiàn)值應(yīng)為多少?

　　V0=1000·PVIFA8%,10·PVIF8%,10=1000×6.710×0.463=3108(元)

　　或：V0=1 000·(PVIFA8%,20-PVIFA8%,10)=1000×(9.818-6.710)=3108(元)

　　永久年金現(xiàn)值

　　涵義：永續(xù)年金是指無限期支付的年金。

　　計(jì)算公式為：V0=A÷i 其中A為年金;i為折現(xiàn)率

　　(二)貨幣時(shí)間價(jià)值的復(fù)雜情況的計(jì)算與運(yùn)用

　　1、不等額系列現(xiàn)金流量情況與計(jì)算原理

　　不等額系列現(xiàn)金流量表現(xiàn)為一定時(shí)期內(nèi)每期現(xiàn)金流童的金額是各不相等的。不等額系列現(xiàn)金流量的終值與現(xiàn)值可運(yùn)用復(fù)利終值與現(xiàn)值的原理進(jìn)行計(jì)算，其終值等于各期現(xiàn)金流t的終值之和，其現(xiàn)值等于各期現(xiàn)金流t的現(xiàn)值之和。

　　2、分段年金現(xiàn)金流量情況與計(jì)算原理

　　在實(shí)務(wù)中，同種現(xiàn)金流量在一個(gè)時(shí)期表現(xiàn)為一種年金;而在另一個(gè)時(shí)期又表現(xiàn)為另一種年金。這種情況稱為分段年金現(xiàn)金流量，其終值和現(xiàn)值可運(yùn)用年金終值與現(xiàn)值的原理計(jì)算。

　　3、年金和不等額系列現(xiàn)金流量混合情況與計(jì)算原理

　　在實(shí)務(wù)中，年金和不等額系列現(xiàn)金流量相互混合也是常見的情況。這種混合情況有各種表現(xiàn)。其終值和現(xiàn)值的計(jì)算需要綜合運(yùn)用復(fù)利終值與現(xiàn)值和年金終值與現(xiàn)值的原理。

　　(三)貨幣時(shí)間價(jià)值的特殊情況的計(jì)算與運(yùn)用

　　1、復(fù)利計(jì)息頻數(shù)的影響

　　復(fù)利計(jì)息頻數(shù)(或復(fù)利折現(xiàn)系數(shù)，下同)是指一年中復(fù)利計(jì)息(或折現(xiàn).下同)的頻率次數(shù)。

　　計(jì)息期數(shù)和計(jì)息率均可按下列公式進(jìn)行換算：r=i/m t= n╳m

　　公式中，r為期利率，i為年利率，m為每年的計(jì)息次數(shù)，n為年數(shù)，t為換算后的計(jì)息期數(shù)。

　　例：存入銀行1000元，年利率為12%，計(jì)算按年、半年、季、月的復(fù)利終值。

　　1.按年復(fù)利的終值

　　F1=1000×(1+12%)=1120(元)

　　2.按半年復(fù)利的終值

　　F2=1000×[1+(12%/2)]2=1123.6(元)

　　3.按季復(fù)利的終值

　　F3=1000×[1+(12%/4)]4=1125.51(元)

　　4.按月復(fù)利的終值

　　F4=1000×[1+(12%/12)]12=1126.83(元)

　　從以上計(jì)算可以看出，按年復(fù)利終值為1120元，按半年復(fù)利終值為1123.6元，按季復(fù)利終值為1125.51元，按月復(fù)利終值為1126.83元。

　　結(jié)論：一年中計(jì)息次數(shù)越多，其終值就越大。一年中計(jì)息次數(shù)越多，其現(xiàn)值越小。這二者的關(guān)系與終值和計(jì)息次數(shù)的關(guān)系恰好相反。

　　2、折現(xiàn)率和折現(xiàn)期的計(jì)算

　　在實(shí)際中會(huì)遇到已知終值和現(xiàn)值以及折現(xiàn)期或者折現(xiàn)率，求解折現(xiàn)率或者折現(xiàn)期的要求。