2017初級審計師《企業(yè)財務管理》考點剖析：貨幣時間價值_第2頁

　　『正確答案』

　　V。=6 000× ×(1+7%)

　　=6 000×4.100×1.07

　　=26 322(元)

　　或

　　V。=6 000×( +1)

　　=6 000×(3.387+1)

　　=26 322(元)

　　(3)延期年金現(xiàn)值

　　延期年金指的是前幾期沒有年金，后幾期才有年金。

　　設前m期沒有年金，后n期才有年金，則該年金構成延期m期的n期延期年金。該延期年金現(xiàn)值(以V。表示)即為先將年金折現(xiàn)至n期期初，再折現(xiàn)至m期期初而求得的價值。

　　計算公式為：

　　=A? ?

　　延期年金現(xiàn)值的另一種計算方法：

　　假設m+n期都有年金，先求出m+n期后付年金現(xiàn)值，再減去沒有年金的前m期年金現(xiàn)值，兩者之差便是延期m期的n期延期年金現(xiàn)值。

　　計算公式：(P83)

　　[例1--7] (教材P83)某企業(yè)向銀行申請取得一筆長期借款，期限為10年，年利率為9%。按借款合同規(guī)定，企業(yè)在第6—10年每年末償付本息1186 474元。問這筆長期借款的現(xiàn)值是多少?

　　『正確答案』

　　=1 186 474× ×

　　=1 186 474×3.890×0.650≈3 000 000(元)

　　或 =1186 474×( - )

　　=1 186 474(此處教材中的數(shù)字是錯誤的，按照講義進行理解)×(6.418—3.890)

　　≈3 000 000(元)

　　【例題3 單選題】甲企業(yè)擬對外投資一項目，項目開始時一次性總投資500萬元，建設期為2年，使用期為6年。若企業(yè)要求的年投資報酬率為8%，則該企業(yè)項目使用期每年年末平均從該項目獲得的收益為(　)萬元。(已知年利率為8%時，8年的年金現(xiàn)值系數(shù)為5.7644，2年的年金現(xiàn)值系數(shù)為1.7833)

　　A.83.33

　　B.87.01

　　C.126.16

　　D.280.38

　　『正確答案』C

　　『答案解析』

　　本題屬于根據(jù)現(xiàn)值求年金的問題，

　　(萬元)。

　　(4)永久年金現(xiàn)值

　　永久年金是指無限期收付款項的年金。永久年金沒有終值。

　　永久年金現(xiàn)值=A/i

　　二、貨幣時間價值的復雜情況

　　1.不等額系列現(xiàn)金流量情況

　　不等額系列現(xiàn)金流量表現(xiàn)為一定時期內(nèi)每期現(xiàn)金流量的金額是各不相等的。這種情況在實際中是大量存在的。

　　不等額系列現(xiàn)金流量的終值與現(xiàn)值可運用復利終值與現(xiàn)值的原理進行計算，其終值等于各期現(xiàn)金流量的終值之和，其現(xiàn)值等于各期現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和。

　　[例l--9](教材P84)某系列現(xiàn)金流量在各期的分布如下表所示：

　　表1-1　　　　　　　　　　某系列現(xiàn)金流量分布表

　　單元：元

　　年(t) 0 1 2 3

　　現(xiàn)金流量 10 000 20 000 30 000 40 000

　　當年利率為5%時，該系列現(xiàn)金流量在第3期末的終值(以FVn表示)計算為：

　　『正確答案』

　　FV3=10 000×FVIF5%,3+20 000×FVIF5%,2+30 000×FVIF5%,1+40 000

　　=10 000×1.158+20 000×1.103+30 000×1.050+40 000

　　=105 110(元)

　　當折現(xiàn)率為5%時，該系列現(xiàn)金流量在第1期初的現(xiàn)值(以PV0表示)計算為：

　　『正確答案』

　　PV0=10 000+20 000×PVIF5%,1+30 000×PVIF5%,2+40 000×PVIF5%,3

　　=10 000+20 000×0.952+30 000×0.907+40 000×0.864

　　=90 810(元)

　　2.分段年金現(xiàn)金流量情況

　　在實務中，同種現(xiàn)金流量在一個時期表現(xiàn)為一種年金，而在另一個時期又表現(xiàn)為另一種年金。這種情況稱為分段年金現(xiàn)金流量，其終值和現(xiàn)值可運用前述年金終值與現(xiàn)值的原理計算。

　　3.年金和不等額系列現(xiàn)金流量混合情況

　　在實務中，年金和不等額系列現(xiàn)金流量相互混合也是常見的情況。這種混合情況有各種表現(xiàn)。其終值和現(xiàn)值的計算需要綜合運用復利終值與現(xiàn)值和年金終值與現(xiàn)值的原理。

　　三、貨幣時間價值的特殊情況

　　1.復利計息頻數(shù)的影響

　　2.折現(xiàn)率和折現(xiàn)期的計算