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2017審計師《企業(yè)財務管理》第四章知識點及例題：股權性籌資

來源：考試網 [2017年2月3日] 【大中小】

　　第四章　籌資決策管理

　　第一節(jié)　長期籌資方式

　　根據所籌資本的屬性不同，長期籌資方式分為股權性籌資、債權性籌資和混合性籌資。

　　一、股權性籌資

　　股權性籌資主要有投入資本籌資、發(fā)行普通股籌資和留存收益籌資等方式。

　　1.各種股權籌資的優(yōu)缺點：

	優(yōu)點	缺點
投入資本籌資（吸收直接投資）	1.提高企業(yè)的資信和負債能力。 2.不僅能籌到現金，還能直接獲得先進設備、技術和材料，能盡快形成生產經營能力	1.籌資成本較高； 2.非貨幣資產的估價較難； 3.產權關系有時不清，不便于產權交易
發(fā)行普通股籌資	1.形成穩(wěn)定而長期占用的資本，有利于增強公司的實力，為債務籌資提供基礎； 2.使用風險小，股本不存在固定到期日，也不存在固定股利支付義務和支付風險； 3.籌資數額較大	1.籌資成本高：（1）使用風險小意味著股東所承擔的投資風險大，從而股東期望投資報酬也較高，直接加大資本使用成本；（2）股利稅后支付，不存在其他籌資方式下的稅收抵免作用；（3）發(fā)行成本相對較高。 2.新股發(fā)行會稀釋原有股權結構。 3.股票發(fā)行過量會直接導致每股收益下降，從而不利于股價上揚
留存收益籌資	1.資本成本較普通股低，因為不會發(fā)生籌資費用。 2.保持原有股東的控制權。	1.籌資數額有限，最大可能的數額是企業(yè)當期的稅后利潤和上年未分配利潤之和。 2.留存收益的比例受某些股東的限制，如可能會要求一定比例的股利支付率。

　　2.普通股東的權利：表決權、優(yōu)先認股權、收益分配權、剩余資產分配權、股份轉讓權

　　3.股票發(fā)行定價：定價基礎是股票內在價值。測算方法有未來收益現值法、市盈率法、每股凈資產法、清算價值法。

　　(1)未來收益現值法：現值之和

　　(2)市盈率法：股票價值=參考市盈率(p/E)*預測每股收益(EPS)

　　4.實際定價：固定價格定價法、市場詢價法、競價發(fā)行

　　【例題·多選題】(2012初)與長期借款籌資方式相比，企業(yè)普通股股票籌資的優(yōu)點有(　)。

　　A.籌資成本低

　　B.可利用財務杠桿作用

　　C.沒有固定的股利負擔

　　D.易于企業(yè)保守財務秘密

　　E.股本無固定到期日

　　[答疑編號6159204101]

『正確答案』CE

　　【例題·單選題】(2010初)與負債籌資相比，發(fā)行普通股籌資的特點是(　)。

　　A.具有抵稅作用　　　　B.發(fā)行成本相對較低

　　C.資本使用風險小　　　D.保障股東對公司的控制權

　　[答疑編號6159204102]

『正確答案』C
『答案解析』普通股籌資相比較負債而言的主要優(yōu)點是資本使用風險小。

責編：liujianting

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