2017審計師《企業(yè)財務管理》第三章知識點及例題：股票投資決策

　　股票投資決策

　　(一)股票投資的風險

　　股票投資的風險包括可分散風險和不可分散風險，股票投資只能對其中的不可分散風險要求風險報酬，確定出該股票的必要報酬率。

　　(二)股票投資的估值

　　1.股票估值的基本公式(長期持有)：

　　式中：V：股票價值;Dt：每年的現(xiàn)金股利;K：必要報酬率

　　2.有限期持有股票的價值計算公式

　　式中：Vn：預期出售股票的金額;n：持有的期間數(shù)

　　3.零增長公司股票價值的計算公式：V=D/K

　　4.固定增長公司股票估值的計算公式：

　　【注意】固定增長公司每股收益或股利增長率的預測值不得超過國民生產(chǎn)總值的增長率。

　　【教材例3-12】某股票上一年每股的現(xiàn)金股利為2元，未來每年以5%的速度增長，某企業(yè)投資該股票的必要報酬率為12%，則該股票價值估計為多少?

　　[答疑編號6159203116]

　　【例題·單選題】(2011初)某股票預測期第一年的每股現(xiàn)金股利為0.5元，以后每年股利的增長率為2%，投資該股票的必要報酬率為12%，則該股票價值估計為(　)。

　　A.3.75元　　　　B.4.17元

　　C.4.25元　　　　D.5元

　　[答疑編號6159203117]

　　(三)股票投資收益率的估計

　　1.零增長公司股票投資收益率的計算公式：r=D/P0

　　2.固定增長公司股票投資收益率的計算公式：

　　【教材例3-13】某企業(yè)擬購買的股票當前市場價格為20元，預計該股票每年年末將支付現(xiàn)金股利2元，如果該企業(yè)購買該股票，其投資收益率預計為：

　　[答疑編號6159203201]

　　【教材例3-14】某企業(yè)擬購買的股票當前市場價格為30元，上一年度每股現(xiàn)金股利為2元，以后每年以5%的速度增長，如果企業(yè)購買該股票，預計獲得的投資收益率為：

　　[答疑編號6159203202]