2017審計師《企業(yè)財務管理》第三章知識點及例題：債券投資決策

　　第二節(jié)　證券投資決策

　　一、債券投資決策

　　(一)債券投資的風險

　　1.違約風險：債券的發(fā)行人不能履行債券條款規(guī)定的義務，無法按期支付利息或償還本金的風險。(政府債券看作無違約風險的債券)

　　2.利率風險：由于市場利率的變化引起債券價格變動而導致損失的風險。市場利率上升時，債券市場價格下降;反之，則上升。

　　3.流動性風險：債券是否能夠順利地按照目前合理的市場價格出售的風險。

　　4.通貨膨脹風險：由于通貨膨脹導致的債券利息以及到期兌現取得的現金購買力降低的風險。由于債券投資的現金流數額是固定的，貨幣貶值會導致其購買力下降。

　　【例題·單選題】(2011)因債券發(fā)行人不能履行債券條款規(guī)定的義務，無法按期支付利息或償還本金的投資風險是(　)。

　　A.利率風險　　　　　　B.違約風險

　　C.流動性風險　　　　　D.通貨膨脹風險

　　[答疑編號6159203108]

　　【例題·多選題】以下屬于債券投資的風險有(　)。

　　A.流動性風險　　　B.利率風險

　　C.違約風險　　　　D.戰(zhàn)略風險

　　E.通貨膨脹風險

　　[答疑編號6159203109]

　　(二)債券的估值

　　【結論】當發(fā)行價格低于或等于債券估值時，考慮購買。

　　【教材例3-5】某企業(yè)欲購買一種債券，其面值是1000元，3年后到期，每年年末計算并發(fā)放利息，債券票面利率為3%，債券的市場利率為4%，則該企業(yè)對該債券的估值為多少?

　　[答疑編號6159203110]

　　【教材例3-6】某企業(yè)欲購買一種債券，其面值是1000元，3年后到期，每年年末計算利息，債券票面利率為3%，利息和本金在債券到期日一次歸還，債券的市場利率為4%，則該企業(yè)對該債券的估值為多少?

　　[答疑編號6159203111]

　　【教材例3-7】某企業(yè)欲購買一種債券，其面值是1000元，3年后到期，到期時只付本金，債券的市場利率為4%。則該企業(yè)對該債券的估值為多少?

　　[答疑編號6159203112]

　　【例題·單選題】甲公司在2008年1月1日發(fā)行5年期債券，面值1000元，票面年利率6%，于每年6月30日和12月31日付息，到期時一次還本。A公司欲在2014年7月1日購買甲公司債券100張，假設市場利率為4%，則債券的價值為(　)元。(PVIFA2%，3=2.8839，PVIF2%，3=0.9423，PVIFA3%，3=2.829，PVIF3%，3=0.916)

　　A.1000 　　　　　　B.1058.82

　　C.1028.82　　　　　D.1147.11

　　[答疑編號6159203113]

　　(三)債券投資收益率的估計

　　【分析】企業(yè)是否投資債券的另外一種決策方法是計算債券預期投資收益率，將其與企業(yè)對該債券要求的必要報酬率進行比較，做出是否投資的決策。

　　內插法的運用：給予一種近似計算來實現對i的計算