2016年審計《企業(yè)財務(wù)管理》考點：債權(quán)性籌資

　　債權(quán)性籌資(掌握)

　　長期債權(quán)性籌資一般有發(fā)行債券籌資、長期借款和融資租賃三種方式。

　　分類發(fā)行債券籌資長期借款籌資融資租賃

　　優(yōu)

　　點①籌資成本低。與股票相比，債息在所得稅前支付。

　�、诳衫�用財務(wù)杠桿作用。

　�、塾欣�于保障股東對公司的控制權(quán)。

　�、苡欣�于調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。公司在作發(fā)行種類決策時，如果適時選擇可轉(zhuǎn)換債券或可提前贖回債券①籌資迅速。

　�、诨I資成本低。銀行利率較低，且可以在稅前支付，手續(xù)費也較低。

　�、劢杩顝椥暂^大。有利于企業(yè)按照自身的要求和能力，來變更借款數(shù)量與還款期限，對企業(yè)具有一定的靈活性。

　�、芤子谄髽I(yè)保守財務(wù)秘密。①節(jié)約資金、提高資金的使用效益。

　　②迅速獲得所需資產(chǎn)，可使企業(yè)盡快形成生產(chǎn)能力。

　�、墼黾淤Y金調(diào)度的靈活性。融資租賃使企業(yè)有可能按照租賃資產(chǎn)帶來的收益的時間周期來安排租金的支付，從而使企業(yè)現(xiàn)金流入與流出同步，有利于現(xiàn)金調(diào)度與協(xié)調(diào)。

　　缺點①償債壓力大。債券本息償付義務(wù)的固定性，增加企業(yè)破產(chǎn)成本和風險。

　�、诓焕�于現(xiàn)金流量安排。

　�、刍I資數(shù)量有限。公司利用債券籌資要受額度限制，包括兩方面：一是國家規(guī)定的企業(yè)債券年度發(fā)行規(guī)模的限制;二是《公司法》對具體公司的發(fā)行數(shù)量限制。我國《公司法》明確規(guī)定，發(fā)行公司流通在外的債券累計總額不得超過公司凈資產(chǎn)的40%①籌資風險大。借款通常有固定的利息負擔和固定的還本付息日。

　�、谑褂孟拗贫唷＝杩顓f(xié)議中的約束性條款，限制了企業(yè)自主調(diào)配與運用資金的功能。

　�、刍I資數(shù)量有限①租金高;

　�、诔杀敬�;

　�、圪Y產(chǎn)使用風險大

　　▲債券補充：

　　1.發(fā)行條件：股份有限公司、國有獨資公司和兩個以上的國有企業(yè)或者其他兩個以上的國有投資主體投資設(shè)立的有限責任公司。

　　2.發(fā)行價格：平價、溢價、折價(發(fā)行價格低于面值，票面利率低于市場利率)

　　3.發(fā)行種類的考慮因素：(1)市場吸引力(2)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要

　　▲借款補充：

　　1.種類：抵押借款、信用借款(利率高些)

　　2.保護性條款：一般保護性條款(流動資本要求、紅利與股票回購的現(xiàn)金限制、資本支出限制、其他債務(wù)限制)、例行性保護條款、特殊性保護條款

　　3.利率高低的因素：借款期限、借款企業(yè)信用

　　▲融資租賃補充：

　　1.特征：融資與融物相結(jié)合、租賃期長、不得任意中止、按約定方式處置、租金較高

　　2.種類：直接租賃、售后回租、杠桿租賃、