2016年審計《企業(yè)財務(wù)管理》考點：資產(chǎn)與籌資組合

　　資產(chǎn)組合與籌資組合(掌握)

　　一、企業(yè)資產(chǎn)組合

　　1.影響因素：風(fēng)險與報酬的均衡、行業(yè)差別、生產(chǎn)方式、企業(yè)規(guī)模

　　2. 資產(chǎn)組合策略

　　按其功能可以分成兩大部分：正常需要量和保險儲備量。

　　依據(jù)對這兩部分的持有不同，資產(chǎn)組合策略分為三種類型：

　　(1)適中的資產(chǎn)組合策略

　　適中的資產(chǎn)組合策略就是在保證正常需要量的情況下，再適當(dāng)?shù)亓粲幸欢ǖ谋ｋU儲備，以防不測。這種資產(chǎn)組合下，風(fēng)險適中，報酬也適中，大多企業(yè)都采用此種策略。

　　(2)保守的資產(chǎn)組合策略

　　保守的資產(chǎn)組合策略是指在保證正常需要量和正常保險儲備量的基礎(chǔ)上，再加上一部分額外的儲備量，以便降低企業(yè)的風(fēng)險。這種資產(chǎn)組合下，風(fēng)險雖然很低，但報酬也很低，不愿冒險、偏好安全的經(jīng)理人員采用此種策略。

　　(3)冒險的資產(chǎn)組合策略

　　冒險的資產(chǎn)組合策略是指只安排正常需要量而不安排或僅安排很少的保險儲備量，以提高企業(yè)的風(fēng)險報酬率。這種資產(chǎn)組合下，報酬雖然很高，但風(fēng)險也很大，敢于冒險、偏好報酬的經(jīng)理人員采用此種策略。

　　【例題1•單選題】企業(yè)在安排流動資產(chǎn)數(shù)量時，只安排正常需要量，不安排或只安排很少的保險儲備量，這種資產(chǎn)組合策略是(　)。

　　A.適中的資產(chǎn)組合策略

　　B.保守的資產(chǎn)組合策略

　　C.冒險的資產(chǎn)組合策略

　　D.穩(wěn)健的資產(chǎn)組合策略

　　【答案】C

　　【解析】冒險的資產(chǎn)組合策略是指只安排正常需要量而不安排或僅安排很少的保險儲備量，以提高企業(yè)的風(fēng)險報酬率。

　　二、籌資組合

　　企業(yè)資本總額中短期資本和長期資本各自所占的比例，稱為企業(yè)的籌資組合。

　　1.影響因素：風(fēng)險與報酬的均衡(最基本)、行業(yè)差別、經(jīng)營規(guī)模、利率狀況

　　2.籌資組合策略： 永久性資產(chǎn)

　　▲補(bǔ)充： ↑

　　企業(yè)資金占用=臨時性流動資產(chǎn)+永久性流動資產(chǎn)+固定資產(chǎn)

　　企業(yè)資金來源=短期來源(臨時性負(fù)債)+長期來源(長期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債、股權(quán)資本)

　　企業(yè)資金占用=企業(yè)資金來源

　　臨時性流動資產(chǎn)+永久性流動資產(chǎn)+固定資產(chǎn)=短期來源+長期來源

　　種 類特 點

　　配合型短期資金來源= 臨時性流動資產(chǎn)

　　長期資金來源= 永久性流動資產(chǎn)+固定資產(chǎn)

　　收益和風(fēng)險居中的融資組合策略。

　　是一種理想的、對企業(yè)有著較高資本要求的營運(yùn)資本融資政策。

　　激進(jìn)型短期資金來源>臨時性流動資產(chǎn)

　　長期資金來源<永久性流動資產(chǎn)+固定資產(chǎn)

　　最大限度的使用短期融資，資本成本較低。

　　是一種收益性和風(fēng)險性均較高的融資組合策略。

　　穩(wěn)健型短期資金來源< 臨時性流動資產(chǎn)

　　長期資金來源>永久性流動資產(chǎn)+固定資產(chǎn)

　　更低的使用短期融資，導(dǎo)致較高的流動比率。

　　是一種風(fēng)險性和收益性均較低的籌資組合策略。

　　▲總結(jié)：在三種策略中：短期資金來源比例最大的是激進(jìn)型組合策略，最小的是穩(wěn)健型組合策略。

　　【例題2-單】某企業(yè)以臨時性流動負(fù)債來滿足全部臨時性流動資產(chǎn)和部分永久性資產(chǎn)的需要，而余下的永久性資產(chǎn)用長期資金來滿足，其采取的籌資組合策略是：

　　A.配合型組合策略

　　B.激進(jìn)型組合策略

　　C.穩(wěn)健型組合策略

　　D.平穩(wěn)型組合策略

　　【答案】B