2021初級審計師《審計專業(yè)相關知識》考點試題：長期籌資方式_第2頁

　　【例題·多項選擇題】

　　下列關于認股權(quán)證的表述中，正確的有：

　　A.認股權(quán)證有固定的股息

　　B.認股權(quán)證可以單獨發(fā)行

　　C.認股權(quán)證不能上市交易

　　D.認股權(quán)證是一種買入期權(quán)

　　E.認股權(quán)證可以依附于債券發(fā)行

　　『正確答案』BDE

　　『答案解析』無論認股權(quán)證是單獨發(fā)行，還是附帶發(fā)行，都可以按一定價格出售，并且不用支付利息、股息，也不必按期償還，從而為公司籌集一筆額外的資金，因此選項A錯誤;認股權(quán)證可以上市交易，因此選項C錯誤。

　　【例題·多項選擇題】

　　下列各項中，影響邊際貢獻的因素有：

　　A.銷售單價

　　B.單位變動成本

　　C.產(chǎn)銷量

　　D.單位固定成本

　　E.固定成本總額

　　『正確答案』ABC

　　『答案解析』銷售單價、單位變動成本、產(chǎn)銷量影響邊際貢獻。

　　【例題·多項選擇題】

　　某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，該產(chǎn)品的年產(chǎn)銷量5000件，單價100元，單位變動成本為60元，年固定成本為120000元。根據(jù)上述資料，下列有關邊際貢獻的計算正確的有：

　　A.單位邊際貢獻為40元

　　B.單位邊際貢獻為76元

　　C.邊際貢獻總額為80000元

　　D.邊際貢獻總額為200000元

　　E.邊際貢獻總額為380000元

　　『正確答案』AD

　　『答案解析』

　　單位邊際貢獻=100-60=40(元)

　　邊際貢獻總額=5000×(100-60)=200000(元)

　　【例題·單項選擇題】

　　下列關于經(jīng)營杠桿的說法中，錯誤的是：

　　A.經(jīng)營杠桿反映的是營業(yè)收入的變化對息稅前利潤的影響程度

　　B.如果沒有固定性經(jīng)營成本，則不存在經(jīng)營杠桿效應

　　C.經(jīng)營杠桿效應的大小受息稅前利潤水平的影響

　　D.沒有經(jīng)營杠桿效應則不存在經(jīng)營風險

　　『正確答案』D

　　『答案解析』若不存在固定成本時，經(jīng)營杠桿作用不存在，此時經(jīng)營杠桿系數(shù)等于1，經(jīng)營風險(息稅前利潤的變動性)仍然存在，但不會被放大。

　　【例題·單項選擇題】

　　某企業(yè)基期邊際貢獻1000萬元，固定成本600萬元。下年度銷售量計劃增長率為10%，假定其他因素不變，則下年度息稅前利潤增長率為：

　　A.4%　　B.25%　　C.20%　　D.5%

　　『正確答案』B

　　『答案解析』經(jīng)營杠桿系數(shù)=1000/(1000-600)=2.5

　　下年度息稅前利潤增長率=10%×2.5=25%

　　【例題·單項選擇題】

　　甲公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，產(chǎn)品單價為6元，單位變動成本為4元，產(chǎn)品銷量為10萬件/年，固定成本為5萬元/年，利息支出為3萬元/年。甲公司的財務杠桿系數(shù)為：

　　A.1.18

　　B.1.25

　　C.1.33

　　D.1.66

　　『正確答案』B

　　『答案解析』財務杠桿系數(shù)=[10×(6-4)-5]/[10×(6-4)-5-3]=1.25

　　【例題·多項選擇題】

　　假設其他因素不變，在邊際貢獻大于固定成本的情況下，下列措施中有利于降低企業(yè)總風險的有：

　　A.增加產(chǎn)品銷量　　　B.提高產(chǎn)品單價

　　C.提高資產(chǎn)負債率　　D.節(jié)約固定成本支出

　　E.降低變動成本

　　『正確答案』ABDE

　　『答案解析』衡量企業(yè)總風險的指標是復合杠桿系數(shù)，聯(lián)合杠桿系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù)×財務杠桿系數(shù)，在邊際貢獻大于固定成本的情況下，A、B、D、E均可以導致息稅前利潤上升，使經(jīng)營杠桿系數(shù)和財務杠桿系數(shù)下降，從而降低聯(lián)合杠桿系數(shù)，降低企業(yè)總風險。

　　【例題·綜合分析題】

　　甲公司是一家高新技術企業(yè)，2019年末，公司的股權(quán)資本為300000萬元，股權(quán)資本成本為12%，債務資本為200000萬元，年利率為7.5%。公司主要生產(chǎn)A產(chǎn)品，2019年產(chǎn)品的銷售價格為100元/件，全年產(chǎn)銷量為500萬件，固定成本總額為5000萬元，產(chǎn)品單位變動成本為40元/件。

　　2020年初公司計劃擴充A產(chǎn)品的生產(chǎn)能力，需要增加新設備投資30000萬元，預計使用壽命為5年，采用直線法計提折舊，期滿無殘值。新設備投產(chǎn)后，預計每年增加銷售收入30000萬元，每年增加付現(xiàn)成本10000萬元。公司適用的所得稅稅率為25%。

　　要求：根據(jù)上述資料，為下列問題從備選答案中選出正確的答案。

　　(1)新設備投資前，甲公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)為：

　　A.0.8　　B.1.1　　C.1.2　　D.1.5

　　『正確答案』C

　　『答案解析』

　　邊際貢獻=500×(100-40)=30000(萬元)

　　息稅前利潤=30000-5000=25000(萬元)

　　經(jīng)營杠桿系數(shù)=30000/25000=1.2

　　(2)新設備投資前，甲公司的財務杠桿系數(shù)為：

　　A.1.67　　B.1.875　　C.2.5　　D.3

　　『正確答案』C

　　『答案解析』

　　債務利息=200000×7.5%=15000(萬元)

　　財務杠桿系數(shù)=25000/(25000-15000)=2.5

　　(3)新設備投產(chǎn)后，每年增加的營業(yè)現(xiàn)金流量凈額為：

　　A.15000萬元　　B.16500萬元　　C.20000萬元　　D.30000萬元

　　『正確答案』B

　　『答案解析』

　　年折舊=30000/5=6000(萬元)

　　營業(yè)現(xiàn)金流量凈額

　　=(30000-10000-6000)×(1-25%)+6000

　　=16500(萬元)

　　(4)新增設備投資的投資回收期約為：

　　A.1年　　B.1.5年　　C.1.82年　　D.2年

　　『正確答案』C

　　『答案解析』

　　投資回收期=30000/16500=1.82(年)

　　(5)2019年末，甲公司的加權(quán)平均資本成本為：

　　A.7.65%　　B.9.45%　　C.9.75%　　D.10.2%

　　『正確答案』B

　　『答案解析』加權(quán)平均資本成本=7.5%×(1-25%)×2/5+12%×3/5=9.45%

　　【例題·多項選擇題】

　　下列有關資本結(jié)構(gòu)的說法中，正確的有：

　　A.合理安排資本結(jié)構(gòu)可以增加公司價值

　　B.合理安排資本結(jié)構(gòu)可以獲得財務杠桿利益

　　C.合理安排資本結(jié)構(gòu)可以獲得經(jīng)營杠桿利益

　　D.適度提高負債比例可以降低企業(yè)的綜合資本成本

　　E.狹義的資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)長期資本的構(gòu)成及其比例關系

　　『正確答案』ABDE

　　『答案解析』合理安排資本結(jié)構(gòu)可以獲得財務杠桿利益，不是經(jīng)營杠桿。

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