2021年初級審計師考試《審計相關(guān)知識》提高練習(xí)（七）_第4頁

　　答案部分

　　一、單項選擇題

　　1、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 該債券的估值=(100+100×9%×2)÷(1+10%)2=97.52(元)

　　【該題針對“每期計算利息，到期一次還本付息的債券估值公式”知識點進(jìn)行考核】

　　2、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 債券資本成本=1 000×5%×(1-25%)/[990×(1-5%)]×100%=3.99%

　　【該題針對“公司債券資本成本”知識點進(jìn)行考核】

　　3、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 股票投資具有風(fēng)險，因此，估算股票價值的貼現(xiàn)率應(yīng)該包含風(fēng)險因素，而國債的利息率可以近似地認(rèn)為是無風(fēng)險收益率，不包含風(fēng)險因素。

　　【該題針對“股票估值的基本公式”知識點進(jìn)行考核】

　　4、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 預(yù)計獲得的投資收益率=3×(1+4%)/20+4%=19.6%

　　【該題針對“股票投資收益率”知識點進(jìn)行考核】

　　5、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 如果是作為控制被投資企業(yè)的手段，考慮的因素就不是該企業(yè)股票的差價和股利的多寡。

　　【該題針對“股票投資現(xiàn)金流量估計”知識點進(jìn)行考核】

　　6、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 股票價值=2×(1+20%)/(30%-20%)=24(元)。

　　【該題針對“固定增長公司股票估值的計算公式”知識點進(jìn)行考核】

　　7、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 計算企業(yè)綜合資本成本時，計算各種資本比例的資本價值基礎(chǔ)包括賬面價值、市場價值、目標(biāo)價值。

　　【該題針對“加權(quán)平均資本成本測算”知識點進(jìn)行考核】

　　8、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 考慮資金時間價值的項目投資決策方法有凈現(xiàn)值法、內(nèi)部報酬率法。

　　【該題針對“折現(xiàn)方法——凈現(xiàn)值法”知識點進(jìn)行考核】

　　9、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 本題考查的是凈現(xiàn)值。該項目的凈現(xiàn)值=200/(1+9%)+200/(1+9%)2+200/(1+9%)3-500=6.26(萬元)

　　10、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 靜態(tài)回收期法計算簡便，便于理解，其缺陷是忽略貨幣時間價值且不考慮回收期后的現(xiàn)金流量狀況，也無法反映項目的回報狀況。

　　【該題針對“非折現(xiàn)方法——靜態(tài)回收期法”知識點進(jìn)行考核】

　　11、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 初始投資額=100萬元，每年營業(yè)現(xiàn)金流量凈額=10+5+10=25萬元，靜態(tài)回收期=100/25=4年。

　　【該題針對“非折現(xiàn)方法——靜態(tài)回收期法”知識點進(jìn)行考核】

　　12、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 該股票價值=4/10%=40(元)

　　【該題針對“零增長公司股票價值的計算公式”知識點進(jìn)行考核】

　　13、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 留存收益資本成本=2×(1+3%)/10×100%+3%=23.60%

　　【該題針對“留存收益資本成本”知識點進(jìn)行考核】

　　14、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 當(dāng)市場利率高于債券票面利率時，債券的價格低于面值;當(dāng)市場利率低于債券票面利率時，債券的價格高于面值;當(dāng)市場利率等于債券票面利率時，債券的價格等于面值。

　　【該題針對“每期支付利息，到期歸還本金的債券估值公式”知識點進(jìn)行考核】

　　15、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 當(dāng)項目的凈現(xiàn)值等于0時，必要報酬率與內(nèi)部報酬率相等。

　　【該題針對“折現(xiàn)方法——內(nèi)含報酬率法”知識點進(jìn)行考核】

　　16、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 內(nèi)部報酬率考慮了貨幣時間價值，體現(xiàn)了項目的真實報酬率。

　　【該題針對“折現(xiàn)方法——內(nèi)含報酬率法”知識點進(jìn)行考核】

　　17、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 普通股資本成本=6%+1.2×(10%-6%)=10.8%，10.8%=0.8/10+g，解得：g=2.8%。

　　【該題針對“普通股資本成本”知識點進(jìn)行考核】

　　18、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 項目的凈現(xiàn)值=700×(P/A，10%，5)-2500=700×3.7908-2500=153.56(萬元)，項目的年均凈現(xiàn)值=項目的凈現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)=153.56/3.7908=40.51(萬元)。

　　【該題針對“決策方法應(yīng)用——壽命不等的項目比較決策”知識點進(jìn)行考核】

　　19、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 該項目的投資利潤率=[(400×3+250×2)/5]/2000=17%

　　【該題針對“非折現(xiàn)方法——投資利潤率法”知識點進(jìn)行考核】

　　20、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 折舊=35/5=7(萬元)，每年產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量=(40-17-7)×(1-25%)+7=19(萬元)

　　【該題針對“項目投資——營業(yè)現(xiàn)金流量估計”知識點進(jìn)行考核】

　　21、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 通貨膨脹導(dǎo)致債券利息及到期兌現(xiàn)取得的現(xiàn)金購買力降低，債券投資的現(xiàn)金流量數(shù)額固定，因此貨幣貶值會導(dǎo)致購買力下降。

　　【該題針對“債券投資的風(fēng)險”知識點進(jìn)行考核】

　　22、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 折現(xiàn)率與面值是反向變化的關(guān)系，所以如果價格越低，則說明投資收益率高于票面利率。

　　【該題針對“債券投資收益率的估計”知識點進(jìn)行考核】

　　23、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 債券投資的現(xiàn)金流量不包括按市場利率計算的利息。

　　【該題針對“債券投資現(xiàn)金流量估計”知識點進(jìn)行考核】

　　24、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 1000×10=10000(元);

　　每期的利息：10000×4%/2=200(元);

　　2016年末的現(xiàn)金流入=10000+200=10200元。

　　【該題針對“債券投資現(xiàn)金流量估計”知識點進(jìn)行考核】

　　25、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 資本限量決策的基本思路是選取能夠?qū)崿F(xiàn)企業(yè)最大價值的項目組合，即凈現(xiàn)值最高的組合。

　　【該題針對“決策方法應(yīng)用——資本限量情況下的決策”知識點進(jìn)行考核】

　　26、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 借款資本成本=6%×(1-25%)=4.5%。

　　【該題針對“銀行借款資本成本”知識點進(jìn)行考核】

　　27、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 如果項目投資所取得的報酬率大于資本成本，則會提高企業(yè)價值，項目可行。反之，則會降低企業(yè)價值，項目不可行。

　　【該題針對“資本成本的作用”知識點進(jìn)行考核】

　　二、多項選擇題

　　1、

　　【正確答案】 ABC

　　【答案解析】 股票投資區(qū)間取得的股利和未來出售的價格受市場因素和公司因素影響。其中，市場因素主要包括：經(jīng)濟(jì)周期、通貨膨脹、利率和匯率變化、經(jīng)濟(jì)政策、資本市場因素、政治因素等。公司因素主要包括公司行業(yè)發(fā)展前景、公司戰(zhàn)略、公司經(jīng)營狀況、公司財務(wù)狀況、公司盈利能力、公司股利政策。

　　【該題針對“股票投資的風(fēng)險”知識點進(jìn)行考核】

　　2、

　　【正確答案】 ABC

　　【答案解析】 企業(yè)擬短期持有、準(zhǔn)備未來出售的股票投資的現(xiàn)金流入包括：預(yù)期持有期間內(nèi)每期的現(xiàn)金股利，預(yù)期出售股票時的賣出金額。若股票發(fā)行方發(fā)放股票股利，則股票投資預(yù)期的現(xiàn)金流入為賣出購買的股票和賣出作為股利取得的股票時的合計金額。

　　【該題針對“股票投資現(xiàn)金流量估計”知識點進(jìn)行考核】

　　3、

　　【正確答案】 BD

　　【答案解析】 股票投資能夠帶來的現(xiàn)金流入量是股利和出售價格，股票沒有利息。

　　【該題針對“股票投資現(xiàn)金流量估計”知識點進(jìn)行考核】

　　4、

　　【正確答案】 ABC

　　【答案解析】 原有固定資產(chǎn)的買價和投入原有固定資產(chǎn)所墊支的營運(yùn)資金不屬于更新設(shè)備決策中初始現(xiàn)金流量應(yīng)考慮的范疇。

　　【該題針對“決策方法應(yīng)用——固定資產(chǎn)更新決策”知識點進(jìn)行考核】

　　5、

　　【正確答案】 AC

　　【答案解析】 零息債券估值的公式為V=F/(1+K)n =F×(P/F，k，n)

　　【該題針對“零息債券估值公式”知識點進(jìn)行考核】

　　6、

　　【正確答案】 DE

　　【答案解析】 折舊和減值都不產(chǎn)生現(xiàn)金流量。

　　【該題針對“項目投資——營業(yè)現(xiàn)金流量估計”知識點進(jìn)行考核】

　　7、

　　【正確答案】 ABCD

　　【答案解析】 債券投資的主要風(fēng)險主要包括違約風(fēng)險、利率風(fēng)險、流動性風(fēng)險和通貨膨脹風(fēng)險。

　　【該題針對“債券投資的風(fēng)險”知識點進(jìn)行考核】

　　8、

　　【正確答案】 ABD

　　【答案解析】 選項CE不能影響債券預(yù)期收益率。

　　【該題針對“債券投資收益率的估計”知識點進(jìn)行考核】

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