2020年審計師考試《審計相關(guān)知識》搶分題（五）_第2頁

　　【例題·多項選擇題】在考慮所得稅影響的情況下，下列各項因素中，對投資項目的營業(yè)現(xiàn)金凈流量產(chǎn)生影響的有：

　　A.營業(yè)收入

　　B.付現(xiàn)成本

　　C.折舊費用

　　D.債務(wù)利息費用

　　E.收回墊支營運資金

　　『正確答案』ABC

　　『答案解析』考慮所得稅對投資項目現(xiàn)金流量的影響時，營業(yè)現(xiàn)金凈流量=營業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅=稅后凈利+折舊=(營業(yè)收入-付現(xiàn)成本-折舊)×(1-稅率)+折舊，即營業(yè)現(xiàn)金凈流量不受債務(wù)利息費用和收回墊支營運資金的影響。

　　【例題·單項選擇題】某投資項目各年的預(yù)計現(xiàn)金凈流量分別為：NCF0=-2300萬元， NCF1=-100萬元，NCF2～4=700萬元，NCF5～10=1000萬元，則該項目的投資回收期是：

　　A.3.5年

　　B.3.7年

　　C.4.3年

　　D.5.2年

　　『正確答案』C

　　『答案解析』該項目的原始投資額=2300+100=2400(萬元);截止到第4年年末，累計收回的原始投資額=700×3=2100(萬元)，尚未收回的原始投資額=2400-2100=300(萬元)，要在第5年內(nèi)收回，由于第5年可獲得現(xiàn)金凈流量1000萬元，則包括投資期的靜態(tài)投資回收期=5+300/1000=4.3(年)。

　　【例題·多項選擇題】采用靜態(tài)回收期法對投資項目進行決策存在的主要缺陷有：

　　A.計算方法比較繁瑣

　　B.方法原理不易理解

　　C.不能反映項目的回報狀況

　　D.沒有考慮回收期后的現(xiàn)金流量

　　E.沒有考慮貨幣時間價值的影響

　　『正確答案』CDE

　　『答案解析』投資回收期法缺陷是各年度的現(xiàn)金流被同等看待，忽略貨幣時間價值;且不考慮回收期后的現(xiàn)金流量狀況;也無法反映項目的回報狀況;另外，目標投資回收期是憑經(jīng)驗確定，缺乏客觀性。

　　【例題·單項選擇題】某項目投資額為200萬元，期限為8年，投產(chǎn)后前五年每年凈利潤為40萬元，最后三年每年凈利潤為25萬元，該項目的投資利潤率是：

　　A.12.5%

　　B.16%

　　C.17.19%

　　D.18%

　　『正確答案』C

　　『答案解析』投資利潤率=[(40×5+25×3)/8]/200=17.19%

　　【例題·單項選擇題】已知某投資項目按14%折現(xiàn)率計算的凈現(xiàn)值大于零，按16%折現(xiàn)率計算的凈現(xiàn)值小于零，則該項目的內(nèi)部報酬率肯定：

　　A.大于14%，小于16%

　　B.小于14%

　　C.等于15%

　　D.大于16%

　　『正確答案』A

　　『答案解析』內(nèi)部報酬率是使投資項目的凈現(xiàn)值等于0的折現(xiàn)率，根據(jù)題目條件說明內(nèi)含報酬率在14%～16%之間。

　　【例題·多項選擇題】下列各項中，影響投資項目內(nèi)部報酬率的因素有：

　　A.項目初始投資額

　　B.項目年營業(yè)現(xiàn)金流量

　　C.項目的必要報酬率

　　D.項目營業(yè)期

　　E.項目建設(shè)期

　　『正確答案』ABDE

　　『答案解析』內(nèi)含報酬率，是指對投資方案未來的每年現(xiàn)金凈流量進行貼現(xiàn)，使所得的現(xiàn)值恰好與原始投資額現(xiàn)值相等，從而使凈現(xiàn)值等于零時的貼現(xiàn)率。內(nèi)含報酬率不受資本成本即項目的必要報酬率的影響。

　　【例題·單項選擇題】某投資項目的初始投資額為1000萬元，必要報酬率與內(nèi)部報酬率均為10%，則該項目的凈現(xiàn)值是：

　　A.0萬元

　　B.100萬元

　　C.200萬元

　　D.1000萬元

　　『正確答案』A

　　『答案解析』必要報酬率與內(nèi)部報酬率相等，則項目的凈現(xiàn)值=0。

　　【例題·單項選擇題】在對某獨立投資項目進行財務(wù)評價時，下列各項中，不能據(jù)以判斷該項目具有財務(wù)可行性的是：

　　A.內(nèi)部報酬率大于必要報酬率

　　B.投資回收期小于項目壽命期

　　C.以必要報酬率作為折現(xiàn)率計算的項目凈現(xiàn)值大于0

　　D.預(yù)期投資利潤率高于目標投資利潤率

　　『正確答案』B

　　『答案解析』投資回收期短于目標投資回收期，表明投資項目具有財務(wù)可行性。

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