2020年初級審計(jì)師企業(yè)財(cái)務(wù)管理考點(diǎn)習(xí)題：第四章

　　第四章　籌資決策管理

　　知識點(diǎn)：長期籌資方式

　　【例題·多項(xiàng)選擇題】下列各項(xiàng)中，屬于股權(quán)性籌資方式的有：

　　A.發(fā)行債券籌資 　　　　　B.發(fā)行普通股籌資

　　C.發(fā)行認(rèn)股權(quán)證籌資　　　 D.投入資本籌資

　　E.留存收益籌資

　　『正確答案』BDE

　　『答案解析』發(fā)行債券屬于債權(quán)性籌資，發(fā)行認(rèn)股權(quán)證屬于衍生工具籌資。

　　【例題·單項(xiàng)選擇題】與發(fā)行股票籌資相比，投入資本籌資的優(yōu)點(diǎn)是：

　　A.籌資數(shù)額較大

　　B.能夠盡快形成生產(chǎn)能力

　　C.易于進(jìn)行產(chǎn)權(quán)交易

　　D.有利于提高公司的資信和負(fù)債能力

　　『正確答案』B

　　『答案解析』吸收直接投資籌資不僅能籌到現(xiàn)金，還能直接獲得先進(jìn)設(shè)備、技術(shù)和材料，能盡快形成生產(chǎn)經(jīng)營能力。

　　【例題·單項(xiàng)選擇題】下列各項(xiàng)中，不屬于普通股股東權(quán)利的是：

　　A.表決權(quán)

　　B.股份轉(zhuǎn)讓權(quán)

　　C.優(yōu)先收益分配權(quán)

　　D.優(yōu)先認(rèn)股權(quán)

　　『正確答案』C

　　『答案解析』普通股股東的權(quán)利包括：表決權(quán);優(yōu)先認(rèn)股權(quán);收益分配權(quán);剩余資產(chǎn)分配權(quán);股份轉(zhuǎn)讓權(quán)。

　　【例題·多項(xiàng)選擇題】普通股籌資成本較高的原因主要包括：

　　A.股東承擔(dān)較大的投資風(fēng)險(xiǎn)，從而要求較高的投資報(bào)酬率

　　B.新股發(fā)行會稀釋原有股權(quán)結(jié)構(gòu)

　　C.發(fā)行成本相對較高

　　D.籌資數(shù)額較大，付出的代價(jià)要高

　　E.普通股股利在稅后支付，不存在抵稅的作用

　　『正確答案』ACE

　　『答案解析』普通股籌資成本較高，主要因?yàn)榕c之投資風(fēng)險(xiǎn)匹配的股東期望報(bào)酬較高、發(fā)行成本高、不存在負(fù)債等籌資方式下的稅收抵免作用。

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　　【例題·單項(xiàng)選擇題】與負(fù)債籌資相比，發(fā)行普通股籌資的特點(diǎn)是：

　　A.具有抵稅作用　　　 B.發(fā)行成本相對較低

　　C.資本使用風(fēng)險(xiǎn)小 　　D.保障股東對公司的控制權(quán)

　　『正確答案』C

　　『答案解析』普通股籌資相比較負(fù)債而言的主要優(yōu)點(diǎn)是資本使用風(fēng)險(xiǎn)小。

　　【例題·多項(xiàng)選擇題】與長期借款籌資方式相比，企業(yè)普通股股票籌資的優(yōu)點(diǎn)有：

　　A.籌資成本低

　　B.可利用財(cái)務(wù)杠桿作用

　　C.沒有固定的股利負(fù)擔(dān)

　　D.易于企業(yè)保守財(cái)務(wù)秘密

　　E.股本無固定到期日

　　『正確答案』CE

　　『答案解析』籌資成本低、可利用財(cái)務(wù)杠桿作用、易于企業(yè)保守財(cái)務(wù)秘密屬于長期借款籌資方式的優(yōu)點(diǎn)。

　　【例題·單項(xiàng)選擇題】與股票籌資相比，下列各項(xiàng)中，屬于留存收益籌資特點(diǎn)的是：

　　A.資本成本較高

　　B.籌資費(fèi)用較高

　　C.稀釋原有股東控制權(quán)

　　D.籌資數(shù)額有限

　　『正確答案』D

　　『答案解析』留存收益籌資數(shù)額有限，最大可能數(shù)額是企業(yè)當(dāng)期的稅后利潤和上年未分配利潤之和。

　　【例題·單項(xiàng)選擇題】下列有關(guān)發(fā)行債券籌資的說法中，錯(cuò)誤的是：

　　A.與股票籌資相比，債券籌資成本較低

　　B.能為股東帶來財(cái)務(wù)杠桿利益

　　C.根據(jù)《公司法》規(guī)定，發(fā)行公司流通在外的債券累計(jì)總額不得超過公司凈資產(chǎn)的30%

　　D.公司選擇發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，有利于其調(diào)整資本結(jié)構(gòu)

　　『正確答案』C

　　『答案解析』根據(jù)《公司法》規(guī)定，發(fā)行公司流通在外的債券累計(jì)總額不得超過公司凈資產(chǎn)的40%。

　　知識點(diǎn)：杠桿原理

　　【例題·單項(xiàng)選擇題】下列關(guān)于經(jīng)營杠桿的說法中，錯(cuò)誤的是：

　　A.經(jīng)營杠桿反映的是營業(yè)收入的變化對息稅前利潤的影響程度

　　B.如果沒有固定性經(jīng)營成本，則不存在經(jīng)營杠桿效應(yīng)

　　C.經(jīng)營杠桿效應(yīng)的大小受息稅前利潤水平的影響

　　D.沒有經(jīng)營杠桿效應(yīng)則不存在經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

　　『正確答案』D

　　『答案解析』若不存在固定成本時(shí)，經(jīng)營杠桿作用不存在，此時(shí)經(jīng)營杠桿系數(shù)等于1，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)(息稅前利潤的變動性)仍然存在，但不會被放大。

　　【例題·單項(xiàng)選擇題】某公司經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較大，準(zhǔn)備采取一系列措施降低杠桿程度，下列措施中，無法達(dá)到這一目的的是：

　　A.降低利息費(fèi)用 　　B.降低固定成本水平

　　C.降低變動成本 　　D.提高產(chǎn)品銷售單價(jià)

　　『正確答案』A

　　『答案解析』利息費(fèi)用對財(cái)務(wù)杠桿產(chǎn)生影響，對經(jīng)營杠桿無影響。

　　【例題·單項(xiàng)選擇題】某企業(yè)基期邊際貢獻(xiàn)1000萬元，固定成本600萬元。下年度銷售量計(jì)劃增長率為10%，假定其他因素不變，則下年度息稅前利潤增長率為：

　　A.4% B.25% C.20% D.5%

　　『正確答案』B

　　『答案解析』經(jīng)營杠桿系數(shù)=1000/(1000-600)=2.5

　　下年度息稅前利潤增長率=10%×2.5=25%

　　【例題·單項(xiàng)選擇題】甲公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，產(chǎn)品單價(jià)為6元，單位變動成本為4元，產(chǎn)品銷量為10萬件/年，固定成本為5萬元/年，利息支出為3萬元/年。甲公司的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為：

　　A.1.18

　　B.1.25

　　C.1.33

　　D.1.66

　　『正確答案』B

　　『答案解析』財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=[10×(6-4)-5]/[10×(6-4)-5-3]=1.25

　　【例題·單項(xiàng)選擇題】某企業(yè)產(chǎn)品銷售量波動1%，導(dǎo)致息稅前利潤波動6%，每股收益波動18%，則該企業(yè)的經(jīng)營杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)分別是：

　　A.1和6

　　B.6和12

　　C.6和3

　　D.6和18

　　『正確答案』C

　　『答案解析』經(jīng)營杠桿系數(shù)=6%/1%=6,財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=18%/6%=3

　　【例題·單項(xiàng)選擇題】某企業(yè)的經(jīng)營杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)都為1.5，則聯(lián)合杠桿系數(shù)為：

　　A.0

　　B.1.5

　　C.2.25

　　D.3

　　『正確答案』C

　　『答案解析』聯(lián)合杠桿系數(shù)=1.5×1.5=2.25

　　【例題·單項(xiàng)選擇題】甲公司2018年每股收益1元，經(jīng)營杠桿系數(shù)1.2，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)1.5。假設(shè)公司不進(jìn)行股票分割，如果2019年每股收益想達(dá)到1.9元，根據(jù)杠桿效應(yīng)，其營業(yè)收入應(yīng)比2018年增加：

　　A.50%

　　B.60%

　　C.75%

　　D.90%

　　『正確答案』A

　　『答案解析』聯(lián)合杠桿系數(shù)=1.2×1.5=1.8，每股收益變動率=(1.9-1)/1=90%，營業(yè)收入變動率=90%/1.8=50%

　　知識點(diǎn)：資本結(jié)構(gòu)決策

　　【例題·單項(xiàng)選擇題】依據(jù)資本結(jié)構(gòu)理論，狹義的資本結(jié)構(gòu)是指：

　　A.全部資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系

　　B.企業(yè)長期負(fù)債與股東權(quán)益的比例關(guān)系

　　C.各種短期資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系

　　D.企業(yè)全部債務(wù)與股東權(quán)益的構(gòu)成比例

　　『正確答案』B

　　『答案解析』狹義的資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)長期負(fù)債與股東權(quán)益的比例關(guān)系。

　　【例題·多項(xiàng)選擇題】合理安排資本結(jié)構(gòu)，將有助于：

　　A.增加公司價(jià)值

　　B.降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

　　C.降低綜合資本成本

　　D.獲得財(cái)務(wù)杠桿利益

　　E.擴(kuò)大公司投資規(guī)模

　　『正確答案』ACD

　　『答案解析』合理安排資本結(jié)構(gòu)，可以降低企業(yè)的綜合資本成本、獲得財(cái)務(wù)杠桿利益、增加公司價(jià)值。

　　【例題·多項(xiàng)選擇題】下列各項(xiàng)因素中，影響企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的有：

　　A.企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況

　　B.企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

　　C.企業(yè)經(jīng)營者的態(tài)度

　　D.企業(yè)發(fā)展周期

　　E.企業(yè)規(guī)模

　　『正確答案』ABCD

　　『答案解析』影響企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的因素包括：企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和發(fā)展能力;企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu);企業(yè)經(jīng)營者的態(tài)度;行業(yè)特征和企業(yè)發(fā)展周期;經(jīng)濟(jì)環(huán)境的稅收政策和貨幣政策。