2020年初級審計(jì)師考試專業(yè)知識考點(diǎn)習(xí)題：投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬

　　【例題•單選題】甲公司為上市公司，適用的所得稅稅率為25%。該公司擬籌資購建一條新生產(chǎn)線，有關(guān)資料如下：生產(chǎn)線的投資報(bào)酬率存在-5%、15%和20%三種可能，三種可能情況發(fā)生的概率分別為0.2、0.4和0.4。生產(chǎn)線投資的期望報(bào)酬率為( )。

　　A.5.7%

　　B.10.7%

　　C.11%

　　D.13%

　　【答案】D

　　【解析】 -5%× 0.2+ 15%× 0.4+ 20%× 0.4=13%

　　【例題•單選題】某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)存在一定風(fēng)險(xiǎn)的完整工業(yè)項(xiàng)目投資.有甲、乙兩個(gè)方案可供選擇。甲方案的收益期望值為2000萬元，標(biāo)準(zhǔn)離差為600萬元;乙方案的收益期望值為2400萬元標(biāo)準(zhǔn)離差為600萬元。下列結(jié)論中正確的是( )。

　　A.甲方案的風(fēng)險(xiǎn)大于乙方案

　　B.甲方案的風(fēng)險(xiǎn)小于乙方案

　　C.甲、乙兩方案的風(fēng)險(xiǎn)相同

　　D.無法評價(jià)甲、乙兩方案的風(fēng)險(xiǎn)大小

　　【答案】A

　　【解析】期望值不同應(yīng)比較標(biāo)準(zhǔn)離差率。期望值不同時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，風(fēng)險(xiǎn)越大。

　　【例題·單選題】某投資項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)離差率為75%，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)為20%，國債的年利率為5%，則該投資項(xiàng)目的投資報(bào)酬率為( )。

　　A.10%

　　B.15%

　　C.16%

　　D.20%

　　【答案】D

　　【解析】投資報(bào)酬率=5%+20%×75%=20%。

　　【例題•單選題】甲項(xiàng)目的期望報(bào)酬率為20%，標(biāo)準(zhǔn)離差為10%，經(jīng)測算甲項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)為0.2，已知無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5%,則甲項(xiàng)目的投資報(bào)酬率是( )。

　　A.20%

　　B.15%

　　C.10%

　　D.9%

　　【答案】B

　　【解析】

　　標(biāo)準(zhǔn)離差率=標(biāo)準(zhǔn)離差/期望值=10%/20%=50%

　　投資報(bào)酬率=無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率

　　=無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)×標(biāo)準(zhǔn)離差率

　　=5%+0.2×50%=15%。

　　【例題·單選題】已知無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為4%，某投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)為12%，標(biāo)準(zhǔn)離差率為40%，則該投資項(xiàng)目的必要投資報(bào)酬率是( )。

　　A.64%

　　B.88%

　　C.136%

　　D.16%

　　【答案】B

　　【解析】投資報(bào)酬率=無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率=4%+12%×40%=88%;

　　風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率=風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)×標(biāo)準(zhǔn)離差率

　　【例題·多選題】下列關(guān)于兩項(xiàng)投資A和B構(gòu)成組合投資的相關(guān)系數(shù)YAB的說法正確的有( )。

　　A.–1 < YAB < 1

　　B.YAB = 1說明 A 和 B 完全正相關(guān)

　　C.YAB =–1說明 A 和 B 完全負(fù)相關(guān)

　　D.YAB = 0 說明 A 和 B 不相關(guān)

　　E.0 < YAB < 1 說明 A 和 B 正相關(guān)

　　【答案】BCDE

　　【解析】YAB的取值范圍為大于等于-1，小于等于1。所以A選項(xiàng)錯誤。

　　【例題·多選題】下列各項(xiàng)中，可以反映投資風(fēng)險(xiǎn)大小的指標(biāo)有( )。

　　A.方差

　　B.標(biāo)準(zhǔn)差

　　C.貝塔系數(shù)

　　D.期望報(bào)酬率

　　E.標(biāo)準(zhǔn)離差率

　　【答案】ABCE

　　【解析】風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率=風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)×標(biāo)準(zhǔn)離差率

　　標(biāo)準(zhǔn)離差率(V)=標(biāo)準(zhǔn)離差/期望值

　　【例題·多選題】下列關(guān)于投資組合風(fēng)險(xiǎn)的表述中，正確的有( )。

　　A.可分散風(fēng)險(xiǎn)屬于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

　　B.可分散風(fēng)險(xiǎn)通常用β系數(shù)來度量

　　C.不可分散風(fēng)險(xiǎn)通常用β系數(shù)來度量

　　D.不可分散風(fēng)險(xiǎn)屬于特定公司的風(fēng)險(xiǎn)

　　E.投資組合的總風(fēng)險(xiǎn)可以分為可分散風(fēng)險(xiǎn)與不可分散風(fēng)險(xiǎn)

　　【答案】CE

　　【解析】投資組合的總風(fēng)險(xiǎn)可以分為可分散風(fēng)險(xiǎn)和不可分散風(fēng)險(xiǎn);可分散風(fēng)險(xiǎn)：指某些因素引起證券市場上特定證券報(bào)酬波動的可能性。通過投資組合能分散風(fēng)險(xiǎn)。不可分散風(fēng)險(xiǎn)：指某些因素引起證券市場上所有證券報(bào)酬波動的可能性。其通過投資組合不能分散風(fēng)險(xiǎn)。不可分散風(fēng)險(xiǎn)通常用貝塔系數(shù)來測定。

　　【例題·多選題】下列有關(guān)投資風(fēng)險(xiǎn)的說法中，正確的有( )。

　　A.貝塔系數(shù)通常用來測量不可分散風(fēng)險(xiǎn)

　　B.利率變化所帶來的風(fēng)險(xiǎn)是一種可分散風(fēng)險(xiǎn)

　　C.投資風(fēng)險(xiǎn)越高，投資者要求的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率就越高

　　D.投資報(bào)酬率可表達(dá)為無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率與風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率之和

　　E.投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬是指投資者因承受風(fēng)險(xiǎn)而期望獲得的額外報(bào)酬

　　【答案】ACDE

　　【解析】可分散風(fēng)險(xiǎn)----指某些因素引起證券市場上特定證券報(bào)酬波動的可能性。通過投資組合能分散風(fēng)險(xiǎn);不可分散風(fēng)險(xiǎn)----指某些因素引起證券市場上所有證券報(bào)酬波動的可能性。其通過投資組合不能分散風(fēng)險(xiǎn)。利率變化所帶來的風(fēng)險(xiǎn)是一種不可分散風(fēng)險(xiǎn).

　　【例題·單選題】已知無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為4%，整個(gè)證券市場的平均報(bào)酬率為12%，某公司股票的貝塔系數(shù)為2，則投資該股票的必要報(bào)酬率是( )。

　　A.20%

　　B.16%

　　C.28%

　　D.24%

　　【答案】A

　　【解析】必要報(bào)酬率=4%+2×(12%-4%)=20%。

　　【例題•單選題】甲公司為上市公司，適用的所得稅稅率為25%。該公司擬籌資購建一條新生產(chǎn)線，有關(guān)資料如下：甲公司現(xiàn)有資本20 000萬元，其中：長期借款12 000萬元，普通股股本8000萬元，長期借款年利率為8%。已知該公司股票的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是整個(gè)股票市場的2倍。目前整個(gè)股票市場的平均報(bào)酬率為8%，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5%。項(xiàng)目建設(shè)前，投資該公司股票的必要報(bào)酬率為( )。

　　A.8%

　　B.11%

　　C.13%

　　D.14%

　　【答案】B

　　【解析】KP=RF+βP(RM-RF)= 5%+2×( 8%-5%)= 11%

　　【例題·多選題】下列各項(xiàng)中，能夠引起投資組合風(fēng)險(xiǎn)中可分散風(fēng)險(xiǎn)的因素有( )。

　　A.經(jīng)濟(jì)衰退

　　B.通貨膨脹

　　C.新產(chǎn)品研發(fā)失敗

　　D.貨幣政策的變化

　　E.公司法律訴訟敗訴

　　【答案】CE

　　【解析】經(jīng)濟(jì)衰退、通貨膨脹、貨幣政策的變化屬于不可分散風(fēng)險(xiǎn)因素;新產(chǎn)品研發(fā)失敗、公司法律訴訟敗訴屬于可分散風(fēng)險(xiǎn)因素。

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