2019年初級(jí)審計(jì)師《專業(yè)相關(guān)知識(shí)》高頻試題六_第2頁

　　知識(shí)點(diǎn)四：資本結(jié)構(gòu)決策

　　【例題·單項(xiàng)選擇題】

　　狹義的資本結(jié)構(gòu)是指：

　　A.全部資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系

　　B.各種長(zhǎng)期資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系

　　C.各種短期資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系

　　D.全部資本和資產(chǎn)的構(gòu)成及其比例關(guān)系

　　『正確答案』B

　　『答案解析』廣義的資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)全部資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系，狹義的資本結(jié)構(gòu)是指各種長(zhǎng)期資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系。

　　【例題·多項(xiàng)選擇題】

　　合理安排資本結(jié)構(gòu)，將有助于：

　　A.增加公司價(jià)值

　　B.降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

　　C.降低綜合資本成本

　　D.獲得財(cái)務(wù)杠桿利益

　　E.擴(kuò)大公司投資規(guī)模

　　『正確答案』ACD

　　『答案解析』合理安排資本結(jié)構(gòu)，可以降低企業(yè)的綜合資本成本、獲得財(cái)務(wù)杠桿利益、增加公司價(jià)值。

　　【例題·綜合分析題】

　　某公司目前的長(zhǎng)期資本中只包括普通股資本，發(fā)行在外普通股100萬股，每股面值1元，最近一年支付的每股股利為0.6元，股利固定增長(zhǎng)率為5%，普通股市價(jià)為每股20元。

　　該公司為擴(kuò)充生產(chǎn)能力，需要增加設(shè)備投資1500萬元，預(yù)計(jì)使用壽命為5年，期滿無殘值，采用直線法計(jì)提折舊。營(yíng)業(yè)期間每年可實(shí)現(xiàn)銷售收入為600萬元，每年付現(xiàn)成本為220萬元。

　　項(xiàng)目投資所需資金擬通過發(fā)行債券取得。債券面值為1400萬元，票面利率為7%，期限為5年，每年付息一次，到期歸還本金，擬定發(fā)行價(jià)格為1500萬元。

　　股票和債券的籌資費(fèi)用均忽略不計(jì)，該公司采用市場(chǎng)價(jià)值作為計(jì)算各種資本比例的價(jià)值基礎(chǔ)，適用的所得稅稅率為25%。

　　要求：根據(jù)上述資料，為下列問題從備選答案中選出正確的答案。

　　1)該公司的普通股資本成本為：

　　A.3.65%

　　B.3.75%

　　C.8.05%

　　D.8.15%

　　『正確答案』D

　　『答案解析』

　　普通股的資本成本==8.15%

　　2)該公司的債券資本成本為：

　　A.5.25%

　　B.4.90%

　　C.5.63%

　　D.5.85%

　　『正確答案』B

　　『答案解析』債券的資本成本==4.90%

　　3)該公司的綜合資本成本為：

　　A.6.76%

　　B.7.20%

　　C.7.76%

　　D.9.41%

　　『正確答案』A

　　『答案解析』綜合資本成本=8.15%×2000/3500+4.90%×1500/3500=6.76%

　　4)資本成本的主要作用有：

　　A.是計(jì)算經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的依據(jù)

　　B.是資本結(jié)構(gòu)決策的依據(jù)

　　C.是評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目的依據(jù)

　　D.是衡量資產(chǎn)質(zhì)量的依據(jù)

　　『正確答案』BC

　　『答案解析』資本成本的作用包括：(1)資本成本是選擇籌資方式、進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策和選擇最佳籌資方案的依據(jù);(2)資本成本是評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目和進(jìn)行投資決策的依據(jù)。

　　5)該投資項(xiàng)目的每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量?jī)纛~為：

　　A.445萬元

　　B.585萬元

　　C.360萬元

　　D.510萬元

　　『正確答案』C

　　『答案解析』年折舊額=1500÷5=300(萬元)

　　每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量?jī)纛~=(600-220-300)×(1-25%)+300=360(萬元)