2019年初級審計師《專業(yè)相關知識》考試題庫十四_第2頁

　　【例題·單選題】某公司沒有發(fā)行在外的優(yōu)先股，年度利潤總額為4600萬元，長期負債總額為10000萬元，平均利率為8%。如果不考慮其他因素，該公司的財務杠桿系數為( )。

　　A.1.29

　　B.1.19

　　C.1.17

　　D.1.09

　　【答案】C

　　【解析】財務杠桿系數=(4600+10000×8%)/4600=1.17

　　【例題·單選題】甲企業(yè)生產A產品，年固定成本為40000元，單位變動成本為120元，年銷售量為1000件，市場售價為每件200元，則甲企業(yè)的經營杠桿系數為( )。

　　A.1

　　B.2

　　C.3

　　D.4

　　【答案】B

　　【解析】經營杠桿系數=1000×(200-120)/[100× (200-120)-40000]=2

　　【例題·單選題】下列各項中，運用普通股每股收益(每股收益)無差別點確定最佳資本結構時，需計算的指標是( )。

　　A.息稅前利潤

　　B.營業(yè)利潤

　　C.凈利潤

　　D.利潤總額

　　【答案】A

　　【解析】每股收益無差別點計算的就是每股收益相等時的息稅前利潤，所以應該選擇A選項。

　　【例題·單選題】狹義的資本結構是指( )的構成及其比例關系。

　　A.全部資本

　　B.各種長期資本

　　C.各種短期資本

　　D.全部資本和資產

　　【答案】B

　　【解析】狹義的資本結構是指各種長期資本的構成及其比例關系。

　　【例題·單選題】目前某公司普通股的市價為20元/股，籌資費用率為4%，本年發(fā)放現金股利每股0.75元，預期股利年增長率為6%，則該企業(yè)利用留存收益籌資的資本成本為( )。

　　A.9.98%

　　B.12.3%

　　C.10.14%

　　D.12.08%

　　【答案】A

　　【解析】留存收益資本成本=[0.75×(1+6%)/20]+6%=9.98%。

　　【例題•單選題】某企業(yè)的資本結構中，產權比率為2/3，債務稅前資本成本為14%。目前市場上的無風險報酬率為8%，市場上所有股票的平均收益率為16%，公司股票的β系數為1.2，所得稅稅率為30%，則平均資本成本為( )。

　　A.14.48%

　　B.16%

　　C.18%

　　D.12%

　　【答案】A

　　【解析】債務稅后成本=14%×(1-30%)=9.8%

　　普通股成本=8%+1.2×(16%-8%)=17.6%

　　平均資本成本=9.8%×2/(2+3)+17.6%×3/(2+3)=14.48%

　　【例題·單選題】在下列各項中，不能用于平均資本成本計算的是( )。

　　A.市場價值權數

　　B.目標價值權數

　　C.賬面價值權數

　　D.邊際價值權數

　　【答案】D

　　【解析】計算平均資本成本時權數是指個別資本占全部資本的比重，有賬面價值權數、市場價值權數、目標價值權數。

　　【例題·單選題】已知某公司股票的β系數為0.5，短期國債收益率為6%，市場平均報酬率為10%，則該公司股票的資本成本為( )。

　　A.6%

　　B.8%

　　C.10%

　　D.16%

　　【答案】B

　　【解析】根據資本資產定價模型：股票的資本成本=6%+0.5×(10%-6%)=8%。

　　【例題·單選題】某企業(yè)獲得5年期銀行貸款1000萬元，手續(xù)費率為3%，借款利率為6%，該企業(yè)適用的所得稅稅率為25%，則該借款的資本成本約是( )。

　　A.4.5%

　　B.4.64%

　　C.6%

　　D.6.18%

　　【答案】B

　　【解析】借款的資本成本=1000*6%*(1-25%)/1000(1-3%)=4.64%

　　【例題·單選題】已知某普通股的β值為1.2，無風險利率為6%，市場組合的必要收益率為10%，該普通股目前的市價為10元/股，預計第一期的股利為0.8元，不考慮籌資費用，假設根據資本資產定價模型和股利增長模型計算得出的普通股成本相等，則該普通股股利的年增長率為：

　　A.6%

　　B.2%

　　C.2.8%

　　D.3%

　　【答案】 C

　　【解析】 普通股成本=6%+1.2×(10%-6%)=10.8%，10.8%=0.8/10+g，解得：g=2.8%。