2019年初級(jí)審計(jì)師《審計(jì)專業(yè)知識(shí)》課后習(xí)題及答案四_第3頁

　　一、單項(xiàng)選擇題

　　1、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 普通股資本成本= Rf+β(Rm-Rf)=D1/[P0x(1-f)]+g，所以6%+1.2×(16%-6%)=2/(21-1)+g，g=0.08。

　　【該題針對(duì)“普通股資本成本”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　2、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 留存收益資本成本=2÷16+5%=17.50%

　　【該題針對(duì)“留存收益資本成本”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　3、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 利息費(fèi)用對(duì)財(cái)務(wù)杠桿產(chǎn)生影響，對(duì)經(jīng)營(yíng)杠桿無影響。

　　【該題針對(duì)“經(jīng)營(yíng)杠桿”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　4、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=(銷售收入-變動(dòng)成本總額)/(銷售收入-變動(dòng)成本-固定成本)，因?yàn)楣潭ǔ杀镜拇嬖�，�?jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)與銷售收入并不是同比例變動(dòng)。選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

　　【該題針對(duì)“經(jīng)營(yíng)杠桿”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　5、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 可轉(zhuǎn)換債券是在發(fā)行時(shí)約定的期限內(nèi)才可以轉(zhuǎn)化為股票，轉(zhuǎn)換不是隨時(shí)無條件的。

　　【該題針對(duì)“混合性籌資—可轉(zhuǎn)換公司債券籌資”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　6、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 債務(wù)稅后成本=14%×(1-30%)=9.8%

　　普通股成本=8%+1.2×(16%-8%)=17.6%

　　綜合資本成本=9.8%×2/(2+3)+17.6%×3/(2+3)=14.48%

　　【該題針對(duì)“綜合資本成本測(cè)算”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　7、

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 EBIT(1-25%)/(1000+2000)=(EBIT-3000×5%)(1-25%)/2000

　　EBIT=450萬元。

　　【該題針對(duì)“資本結(jié)構(gòu)的決策方法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　8、

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 因?yàn)镈CL=DOL×DFL=1.8×1.5=2.7，ΔQ/Q=1，則ΔEPS/EPS=2.7

　　【該題針對(duì)“聯(lián)合杠桿”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　9、

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 債券的資本成本率=10000×8%×(1-25%)/[10000×(1-1.5%)]=6.09%

　　【該題針對(duì)“長(zhǎng)期債券資本成本”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　10、

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 根據(jù)利息保證倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)/利息費(fèi)用=5，可知息稅前利潤(rùn)=5×利息，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=EBIT/(EBIT-I)=5I/(5I-I)=1.25。

　　【該題針對(duì)“財(cái)務(wù)杠桿”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　二、多項(xiàng)選擇題

　　1、

　　【正確答案】 ACD

　　【答案解析】 合理安排資本結(jié)構(gòu)，可以降低企業(yè)的綜合資本成本、獲得財(cái)務(wù)杠桿利益、增加公司價(jià)值。

　　【該題針對(duì)“資本結(jié)構(gòu)決策的意義”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　2、

　　【正確答案】 DE

　　【答案解析】 選項(xiàng)D，一般而言，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)越大，投資者應(yīng)得的必要報(bào)酬率就越高，從而資本成本也就越高;選項(xiàng)E，如果投資項(xiàng)目所取得的報(bào)酬率大于資本成本，則企業(yè)的價(jià)值就會(huì)提高，項(xiàng)目可行;反之項(xiàng)目不可行。

　　【該題針對(duì)“資本成本的作用”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　3、

　　【正確答案】 ABDE

　　【答案解析】 留存收益的籌資費(fèi)用為零，不需要考慮籌資費(fèi)用的影響。

　　【該題針對(duì)“留存收益資本成本”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　4、

　　【正確答案】 AB

　　【答案解析】 經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻(xiàn)/基期息稅前利潤(rùn)=(基期息稅前利潤(rùn)+基期固定成本)/基期息稅前利潤(rùn)=1+基期固定成本/基期息稅前利潤(rùn)，其中息稅前利潤(rùn)=(單價(jià)-單位變動(dòng)成本)×銷量-固定成本，因此本題的正確答案為A和B。

　　【該題針對(duì)“經(jīng)營(yíng)杠桿”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　5、

　　【正確答案】 ADE

　　【答案解析】 可轉(zhuǎn)換債券是一種在發(fā)行當(dāng)時(shí)簽訂的契約中明文規(guī)定附有可以轉(zhuǎn)換為普通股票選擇權(quán)的公司債券。該選擇權(quán)的行使條件是，在契約規(guī)定的轉(zhuǎn)換期限內(nèi)，可轉(zhuǎn)換債券的持有人可以自愿按規(guī)定的轉(zhuǎn)換價(jià)格將其持有的債券轉(zhuǎn)換為該公司的普通股，因此BC選項(xiàng)錯(cuò)誤。

　　【該題針對(duì)“混合性籌資—可轉(zhuǎn)換公司債券籌資”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　6、

　　【正確答案】 CD

　　【答案解析】 直接材料直接人工都屬于變動(dòng)成本。

　　【該題針對(duì)“成本習(xí)性、邊際貢獻(xiàn)與息稅前利潤(rùn)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　7、

　　【正確答案】 ABD

　　【答案解析】 我國(guó)《公司法》規(guī)定，可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行主體是股份有限公司的上市公司。

　　【該題針對(duì)“債券的類型、發(fā)行資格、條件、價(jià)格和種類”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　8、

　　【正確答案】 ACDE

　　【答案解析】 影響資本結(jié)構(gòu)的定性因素有：企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)、投資者動(dòng)機(jī)、債權(quán)人態(tài)度、經(jīng)營(yíng)者行為、企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和發(fā)展能力、稅收政策和行業(yè)差異等。

　　【該題針對(duì)“影響資本結(jié)構(gòu)的定性因素分析”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　9、

　　【正確答案】 CD

　　【答案解析】 投入資本籌資的優(yōu)點(diǎn)是：1.提高企業(yè)的資信和負(fù)債能力，2.不僅能籌到現(xiàn)金，還能直接獲得先進(jìn)設(shè)備、技術(shù)和材料，能盡快形成生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力。投入資本籌資的資本成本較高，且會(huì)產(chǎn)生籌資費(fèi)用。

　　【該題針對(duì)“股權(quán)性籌資—投入資本籌資”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　10、

　　【正確答案】 ABD

　　【答案解析】 普通股籌資的資本成本較高，其原因主要有1.資本使用風(fēng)險(xiǎn)小即意味著股東所承擔(dān)的投資風(fēng)險(xiǎn)大，從而股東期望投資報(bào)酬也較高，它直接加大了資本使用成本;2.股利稅后支付，不存在負(fù)債等其他籌資方式下的稅收抵稅作用;3.發(fā)行成本相對(duì)較高，直接加大了籌資成本。

　　【該題針對(duì)“股權(quán)性籌資—發(fā)行普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　11、

　　【正確答案】 CDE

　　【答案解析】 各種借款是作為負(fù)債可以在所得稅前扣除，因此需要考慮所得稅抵稅作用。優(yōu)先股和普通股不能稅前扣除，故不考慮所得稅抵稅的影響，故選項(xiàng)AB錯(cuò)誤。

　　【該題針對(duì)“長(zhǎng)期債券資本成本”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　12、

　　【正確答案】 ABCE

　　【答案解析】 經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越大，說明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越大。

　　【該題針對(duì)“財(cái)務(wù)杠桿”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】