2019年初級(jí)審計(jì)師《專業(yè)知識(shí)》備考試題及答案五_第2頁

　　二、多項(xiàng)選擇題

　　1、下列因素中，與固定增長股票內(nèi)在價(jià)值同方向變化的有：

　　A、股利年增長率

　　B、最近一期發(fā)放的股利

　　C、預(yù)期發(fā)放的股利

　　D、投資必要報(bào)酬率

　　E、股票的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)

　　【正確答案】 ABC

　　【答案解析】 固定增長股票內(nèi)在價(jià)值=D1/(K-g)=D0×(1+g)/(K-g)，由公式可知，股利增長率g、最近一期發(fā)放的股利D0、預(yù)期發(fā)放的股利D1均與股票內(nèi)在價(jià)值呈同向變動(dòng);投資必要報(bào)酬率K與股票內(nèi)在價(jià)值呈反向變動(dòng)，而股票的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)與投資必要報(bào)酬率呈同向變動(dòng)關(guān)系，因此股票的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)也與股票內(nèi)在價(jià)值呈反向變動(dòng)關(guān)系。

　　【該題針對(duì)“固定增長公司股票估值的計(jì)算公式”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　2、下列各項(xiàng)中，會(huì)影響債券預(yù)期收益率的有：

　　A、債券面值

　　B、票面利率

　　C、市場利率

　　D、債券購買價(jià)格

　　E、無風(fēng)險(xiǎn)利率

　　【正確答案】 ABD

　　【答案解析】 選項(xiàng)CE不能影響債券預(yù)期收益率。

　　【該題針對(duì)“債券投資收益率的估計(jì)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　3、固定資產(chǎn)建造項(xiàng)目投資的現(xiàn)金流量不包括的內(nèi)容有：

　　A、固定資產(chǎn)購入和建造成本

　　B、項(xiàng)目經(jīng)營過程中產(chǎn)生的營業(yè)現(xiàn)金流量

　　C、固定資產(chǎn)殘值的變現(xiàn)收入

　　D、固定資產(chǎn)經(jīng)營過程中產(chǎn)生的折舊額

　　E、固定資產(chǎn)于每年年末測算產(chǎn)生的減值

　　【正確答案】 DE

　　【答案解析】 折舊和減值都不產(chǎn)生現(xiàn)金流量。

　　【該題針對(duì)“項(xiàng)目投資——營業(yè)現(xiàn)金流量估計(jì)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　4、企業(yè)證券投資的目的可能有：

　　A、暫時(shí)存放企業(yè)經(jīng)營中短時(shí)出現(xiàn)的閑置資金

　　B、與籌集長期資金配合

　　C、為可以預(yù)見未來大額的資金支出積累資金

　　D、獲得相關(guān)企業(yè)的控制權(quán)

　　E、借助于負(fù)債籌資形式保證正常生產(chǎn)經(jīng)營

　　【正確答案】 ABCD

　　【答案解析】 E屬于籌資活動(dòng)的目的。

　　【該題針對(duì)“債券投資的風(fēng)險(xiǎn)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　5、債券投資的主要風(fēng)險(xiǎn)主要包括：

　　A、違約風(fēng)險(xiǎn)

　　B、利率風(fēng)險(xiǎn)

　　C、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

　　D、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)

　　E、持有風(fēng)險(xiǎn)

　　【正確答案】 ABCD

　　【答案解析】 債券投資的主要風(fēng)險(xiǎn)主要包括違約風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。

　　【該題針對(duì)“債券投資的風(fēng)險(xiǎn)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　6、有關(guān)投資決策指標(biāo)的說法中不正確的有：

　　A、當(dāng)凈現(xiàn)值等于零時(shí)，說明此時(shí)的折現(xiàn)率為內(nèi)部報(bào)酬率

　　B、凈現(xiàn)值是投資項(xiàng)目預(yù)期營業(yè)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值

　　C、當(dāng)凈現(xiàn)值大于零時(shí)，項(xiàng)目可為企業(yè)增加價(jià)值

　　D、凈現(xiàn)值為正的項(xiàng)目是收益率高于必要報(bào)酬率的項(xiàng)目

　　E、必要報(bào)酬率高的項(xiàng)目凈現(xiàn)值也高

　　【正確答案】 BE

　　【答案解析】 凈現(xiàn)值是項(xiàng)目投產(chǎn)后現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值減去項(xiàng)目初始投資現(xiàn)金流量現(xiàn)值后的余額，因此B選項(xiàng)錯(cuò)誤;根據(jù)凈現(xiàn)值公式可知，必要報(bào)酬率高的項(xiàng)目凈現(xiàn)值低，因此選項(xiàng)E錯(cuò)誤。

　　【該題針對(duì)“內(nèi)含報(bào)酬率法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　7、考慮資金時(shí)間價(jià)值的決策方法包括：

　　A、投資回收期法

　　B、投資利潤率法

　　C、凈現(xiàn)值法

　　D、內(nèi)部報(bào)酬率法

　　E、投資報(bào)酬率法

　　【正確答案】 CD

　　【答案解析】 凈現(xiàn)值法和內(nèi)部報(bào)酬率法屬于考慮資金時(shí)間價(jià)值的方法。

　　【該題針對(duì)“凈現(xiàn)值法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　三、案例分析題

　　1、ABC公司欲投資，目前有三家可供挑選：

　　(1)A公司的債券，債券面值為1000元，5年期，票面利率為8%，每年付息一次，到期還本，債券的發(fā)行價(jià)格為1105，投資人要求的必要報(bào)酬率為6%。

　　(2)B股票現(xiàn)行市價(jià)為每股10元，上年每股股利為0.3元，預(yù)計(jì)以后每年以3%的增長率增長。投資人要求的必要報(bào)酬率為8%。

　　(3)C股票現(xiàn)行市價(jià)為4元，上年每股股利為0.4元，預(yù)計(jì)以后每年的股利不變，投資人要求的必要報(bào)酬率為8%。

　　已知：PVIFA 6%，5=4.212，PVIF 6%，5=0.747，PVIFA 5%，5=4.329，PVIF 5%，5=0.784

　　根據(jù)上述資料回答下列問題。

　　<1> 、下列關(guān)于A公司債券的說法中正確的有：

　　A、A公司債券的投資收益率為6%

　　B、A公司債券的投資收益率為5.546%

　　C、ABC公司應(yīng)該購買A債券

　　D、ABC公司不應(yīng)該購買A債券

　　【正確答案】 BD

　　【答案解析】

　　投資收益率是使債券未來的現(xiàn)金流量現(xiàn)值與發(fā)行價(jià)格相等的折現(xiàn)率。

　　即1000×8%×PVIFA i，5+1000×PVIF i，5=1105

　　當(dāng)i=5%時(shí)，1000×8%×PVIFA 5%，5+1000×PVIF 5%，5=80×4.329+1000×0.784=1130.32

　　當(dāng)i=6%時(shí)，1000×8%×PVIFA 6%，5+1000×PVIF 6%，5=80×4.212+1000×0.747=1083.96

　　之后用內(nèi)插法進(jìn)行計(jì)算：

　　5%——————1130.32

　　i———————1105

　　6%——————1083.96

　　可以列式為：

　　(i-5%)/(6%-5%)=(1105-1130.32)/(1083.96-1130.32)

　　可以計(jì)算出i=0.055461604831752≈5.546%

　　由于1083.96<1105;所以不應(yīng)購入此債券。

　　【該題針對(duì)“固定增長公司股票估值的計(jì)算公式”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　<2> 、B股票的價(jià)值為：

　　A、10元

　　B、12.4元

　　C、6.18元

　　D、5元

　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 B股票的價(jià)值=0.3(1+3%)/(8%-3%)=6.18元。

　　【該題針對(duì)“固定增長公司股票估值的計(jì)算公式”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　<3> 、C股票的價(jià)值為：

　　A、4元

　　B、7.2元

　　C、6.18元

　　D、5元

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 C股票的價(jià)值=0.4/8%=5元。

　　【該題針對(duì)“固定增長公司股票估值的計(jì)算公式”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　<4> 、下列說法中正確的是：

　　A、應(yīng)該購買股票B，不應(yīng)購買股票C

　　B、應(yīng)該購買股票C，不應(yīng)購買股票B

　　C、不應(yīng)該購買股票B和股票C

　　D、股票B和股票C均應(yīng)該購買

　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 由于B股票的價(jià)值6.18元小于其市價(jià)10元，故不應(yīng)該購買股票B;由于股票C的價(jià)值為5元大于市場價(jià)值4元，故應(yīng)該購買股票C。

　　【該題針對(duì)“固定增長公司股票估值的計(jì)算公式”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　<5> 、該企業(yè)對(duì)A債券的估值是：

　　A、1083.96元

　　B、1105元

　　C、4271.76元

　　D、2271.76元

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 A公司債券價(jià)值=1000×8%×PVIFA 6%，5+1000×PVIF 6%，5=80×4.212+1000×0.747=1083.96元

　　【該題針對(duì)“固定增長公司股票估值的計(jì)算公式”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】