2018年初級審計師專業(yè)相關(guān)知識考點習(xí)題(6)_第2頁

　　知識點三：投資風(fēng)險報酬

　　【例題19·單項選擇題】投資風(fēng)險是指投資的未來實際報酬偏離(　)的可能性。

　　A.風(fēng)險報酬　　　　B.預(yù)期報酬

　　C.必要報酬　　　　D.無風(fēng)險報酬

　　『正確答案』B

　　『答案解析』投資風(fēng)險是指投資的未來實際報酬偏離預(yù)期報酬的可能性。

　　【例題20·單項選擇題】投資風(fēng)險報酬是投資者因承受風(fēng)險而要求獲得的超過(　)的額外報酬。

　　A.未來實際報酬

　　B.預(yù)期報酬

　　C.必要報酬

　　D.無風(fēng)險報酬

　　『正確答案』D

　　『答案解析』投資風(fēng)險報酬是投資者因承受風(fēng)險而要求獲得的超過無風(fēng)險報酬的額外報酬。

　　【例題21·單項選擇題】甲項目收益率的期望值為10%，標(biāo)準(zhǔn)差為10%，乙項目收益率的期望值為15%，標(biāo)準(zhǔn)差為10%，則可以判斷(　)。

　　A.由于甲乙項目的標(biāo)準(zhǔn)差相等，所以兩個項目的風(fēng)險相等

　　B.由于甲乙項目的期望值不等，所以無法判斷二者的風(fēng)險大小

　　C.由于甲項目期望值小于乙項目，所以甲項目的風(fēng)險小于乙項目

　　D.由于甲項目的標(biāo)準(zhǔn)離差率大于乙項目，所以甲項目風(fēng)險大于乙項目

　　『正確答案』D

　　『答案解析』在期望值不同的情況下，應(yīng)當(dāng)使用標(biāo)準(zhǔn)離差率衡量風(fēng)險的大小，甲項目的標(biāo)準(zhǔn)離差率為10%/10%=1，乙項目的標(biāo)準(zhǔn)離差率為10%/15%=0.67，因此甲項目的風(fēng)險大于乙項目。

　　【例題22·單項選擇題】(2010初)在財務(wù)管理實務(wù)中，通常作為無風(fēng)險報酬率的是(　)。

　　A.國債利率

　　B.銀行貸款利率

　　C.銀行存款利率

　　D.企業(yè)債券利率

　　『正確答案』A

　　『答案解析』通常用國債利率作為無風(fēng)險報酬率。

　　【例題23·單項選擇題】已知無風(fēng)險報酬率為4%,某投資項目的風(fēng)險報酬系數(shù)為12%，標(biāo)準(zhǔn)離差率為 40%，則該投資項目的必要投資報酬率是(　)。

　　A.6.4%　　　　B.8.8%

　　C.13.6%　　　 D.16%

　　『正確答案』B

　　『答案解析』必要投資報酬=4%+40%×12%=8.8%

　　【例題24·多項選擇題】反映投資組合中不同證券之間風(fēng)險相關(guān)程度的指標(biāo)包括(　)。

　　A.方差

　　B.標(biāo)準(zhǔn)離差

　　C.協(xié)方差

　　D.標(biāo)準(zhǔn)離差率

　　E. 相關(guān)系數(shù)

　　『正確答案』CE

　　『答案解析』反映投資組合中不同證券之間風(fēng)險相關(guān)程度的指標(biāo)包括協(xié)方差和相關(guān)系數(shù)。

　　【例題25·多項選擇題】下列指標(biāo)中，可用于反映單項投資風(fēng)險程度的有(　)。

　　A.方差

　　B.標(biāo)準(zhǔn)離差

　　C.協(xié)方差

　　D.標(biāo)準(zhǔn)離差率

　　E.相關(guān)系數(shù)

　　『正確答案』ABC

　　『答案解析』方差、標(biāo)準(zhǔn)離差、標(biāo)準(zhǔn)離差率反映單項投資風(fēng)險程度。

　　【例題26·多項選擇題】下列事項中，能夠改變特定企業(yè)非系統(tǒng)風(fēng)險的是(　)

　　A.競爭對手被外資并購

　　B.國家加入世界貿(mào)易組織

　　C.匯率波動

　　D.公司經(jīng)營決策失誤

　　E.產(chǎn)品質(zhì)量問題曝光，造成產(chǎn)品銷路不暢

　　『正確答案』ADE

　　『答案解析』競爭對手被外資并購、公司經(jīng)營決策失誤、產(chǎn)品質(zhì)量問題曝光，造成產(chǎn)品銷路不暢屬于影響個別公司的特有事件，能夠改變特定企業(yè)非系統(tǒng)風(fēng)險;國家加入世界貿(mào)易組織、匯率波動屬于改變系統(tǒng)風(fēng)險的因素。

　　【例題27·單項選擇題】下列關(guān)于β系數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)差的表述中，正確的是(　)。

　　A.β系數(shù)度量系統(tǒng)風(fēng)險，而標(biāo)準(zhǔn)差度量非系統(tǒng)風(fēng)險

　　B.β系數(shù)度量系統(tǒng)風(fēng)險，而標(biāo)準(zhǔn)差度量整體風(fēng)險

　　C.β系數(shù)度量投資組合風(fēng)險，而標(biāo)準(zhǔn)差度量單項資產(chǎn)風(fēng)險

　　D.β系數(shù)只能度量投資組合風(fēng)險，而標(biāo)準(zhǔn)差可以度量單項資產(chǎn)或投資組合的風(fēng)險

　　『正確答案』B

　　『答案解析』β系數(shù)是用來度量系統(tǒng)風(fēng)險的指標(biāo)，標(biāo)準(zhǔn)差是用來度量整體風(fēng)險的指標(biāo)。

　　【例題28·單項選擇題】如果某股票的系統(tǒng)風(fēng)險等于整個證券市場的系統(tǒng)風(fēng)險，則可以判定該股票的β值(　)。

　　A.等于1　　　　B.小于1

　　C.大于1　　　　D.等于0

　　『正確答案』A

　　『答案解析』某種證券的β=1，表明單項資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險與整個證券市場的風(fēng)險一致。

　　【例題29·多項選擇題】在下列各項中，能夠影響特定投資組合β系數(shù)的有(　)。

　　A.該組合中所有單項資產(chǎn)在組合中所占比重

　　B.該組合中所有單項資產(chǎn)各自的β系數(shù)

　　C.市場投資組合的無風(fēng)險收益率

　　D.該組合的無風(fēng)險收益率

　　E.市場投資組合的必要收益率

　　『正確答案』AB

　　『答案解析』投資組合的β系數(shù)受到單項資產(chǎn)的β系數(shù)和各種資產(chǎn)在投資組合中所占的比重兩個因素的影響。

　　【例題30·多項選擇題】已知無風(fēng)險利率為5%，證券市場的平均報酬率為10%，某項證券投資組合的β系數(shù)為2，則下列說法正確的是(　)。

　　A.該證券投資組合的系統(tǒng)風(fēng)險程度小于整個證券市場

　　B.該證券投資組合的整體風(fēng)險程度小于整個證券市場

　　C.該證券投資組合的系統(tǒng)風(fēng)險程度大于整個證券市場

　　D.整個證券市場的風(fēng)險收益率為5%

　　E.該證券投資組合的風(fēng)險收益率為10%

　　『正確答案』CDE

　　『答案解析』該證券投資組合的系統(tǒng)風(fēng)險程度是整個證券市場的2倍，整個證券市場的風(fēng)險收益率為10%-5%=5%，該證券投資組合的風(fēng)險收益率為5%×2=10%。

　　【例題31·單項選擇題】某公司持有由甲、乙、丙三種股票構(gòu)成的證券組合，三種股票的β系數(shù)分別是2.0、1.3和0.7，它們的投資額分別是60萬元、30萬元和10萬元。股票市場平均收益率為10%，無風(fēng)險利率為5%。則證券組合的必要收益率為(　)。

　　A.12%　　　　　B.15%

　　C.12.8%　　　　D.13.3%

　　『正確答案』D

　　『答案解析』

　　甲股票的比例=60÷(60+30+10)=60%

　　乙股票的比例=30÷(60+30+10)=30%

　　丙股票的比例=10÷(60+30+10)=10%

　　證券組合的β系數(shù)

　　=2.0×60%+1.3×30%+0.7×10%=1.66

　　證券組合的必要收益率

　　=5%+1.66×(10%-5%)=13.3%