2018年初級審計師《審計專業(yè)相關(guān)知識》章節(jié)習(xí)題(13)_第2頁

　　二、多項(xiàng)選擇題

　　1、計算營業(yè)現(xiàn)金流量時，應(yīng)該(　　)。

　　A、需要考慮折舊的影響

　　B、需要考慮利息的影響

　　C、需要考慮所得稅的影響

　　D、無需考慮利息的影響

　　E、無需考慮折舊的影響

　　【正確答案】 ACD

　　【答案解析】 每年營業(yè)現(xiàn)金流量凈額=每年銷售收入-付現(xiàn)成本(不包括利息)-所得稅，折舊費(fèi)用屬于非付現(xiàn)成本，因此是需要考慮的內(nèi)容，因此選項(xiàng)A正確;根據(jù)公式可知利息不需要考慮，而所得稅是需要考慮的項(xiàng)目，因此選項(xiàng)CD正確。

　　2、有關(guān)投資決策指標(biāo)的說法中不正確的有(　　)。

　　A、當(dāng)凈現(xiàn)值等于零時，說明此時的折現(xiàn)率為內(nèi)部報酬率

　　B、凈現(xiàn)值是投資項(xiàng)目預(yù)期營業(yè)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值

　　C、當(dāng)凈現(xiàn)值大于零時，項(xiàng)目可為企業(yè)增加價值

　　D、凈現(xiàn)值為正的項(xiàng)目是收益率高于必要報酬率的項(xiàng)目

　　E、內(nèi)部報酬率高的項(xiàng)目凈現(xiàn)值也高

　　【正確答案】 BE

　　【答案解析】 凈現(xiàn)值是項(xiàng)目投產(chǎn)后現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值減去項(xiàng)目初始投資現(xiàn)金流量現(xiàn)值后的余額，因此B選項(xiàng)錯誤;根據(jù)凈現(xiàn)值公式可知，內(nèi)部報酬率高的項(xiàng)目凈現(xiàn)值低，因此選項(xiàng)E錯誤。

　　3、下列關(guān)于公式股票價值=D1/(K-g)的說法中不正確的有(　　)。

　　A、這個公式適用于股利增長額固定不變的股票

　　B、其中的D1/(K-g)表示的是未來第一期股利的現(xiàn)值

　　C、這個公式適用于股東永遠(yuǎn)持有股票的情況

　　D、其中的g可以根據(jù)公司的可持續(xù)增長率估計

　　E、這個公式適用于股利增長率固定不變的股票

　　【正確答案】 AB

　　【答案解析】 股票價格=D1/(K-g)是固定增長股票的價值公式，即股利增長率固定不變的股票價值公式，因此選項(xiàng)A錯誤，選項(xiàng)E正確;由于這個公式中沒有體現(xiàn)股票出售收入的現(xiàn)值，因此適用于股東永遠(yuǎn)持有的情形，因此選項(xiàng)C正確;D1/(K-g)表示未來無窮多期股利的現(xiàn)值，而不是未來第一期股利的現(xiàn)值，因此選項(xiàng)B錯誤;g指股利增長率，由于在可持續(xù)增長的情況下，可持續(xù)增長率=股利增長率，因此，g可以根據(jù)公司的可持續(xù)增長率估計，故選項(xiàng)D正確。

　　4、下列因素中，與固定增長股票內(nèi)在價值同方向變化的有(　　)。

　　A、股利年增長率

　　B、最近一期發(fā)放的股利

　　C、預(yù)期發(fā)放的股利

　　D、投資必要報酬率

　　E、股票的風(fēng)險報酬系數(shù)

　　【正確答案】 ABC

　　【答案解析】 固定增長股票內(nèi)在價值=D1/(K-g)=D0×(1+g)/(K-g)，由公式可知，股利增長率g、最近一期發(fā)放的股利D0、預(yù)期發(fā)放的股利D1均與股票內(nèi)在價值呈同向變動;投資必要報酬率K與股票內(nèi)在價值呈反向變動，而股票的風(fēng)險報酬系數(shù)與投資必要報酬率呈同向變動關(guān)系，因此股票的風(fēng)險報酬系數(shù)也與股票內(nèi)在價值呈反向變動關(guān)系。

　　5、判斷項(xiàng)目投資決策是否可行的方法有(　　)。

　　A、投資回收期法

　　B、投資利潤率法

　　C、凈現(xiàn)值法

　　D、內(nèi)部報酬率法

　　E、盈虧平衡分析法

　　【正確答案】 ABCD

　　【答案解析】 項(xiàng)目投資的判斷標(biāo)準(zhǔn)是：當(dāng)項(xiàng)目預(yù)期收益率大于項(xiàng)目的必要報酬率時，項(xiàng)目可行。有兩種判斷方法：非折現(xiàn)方法(投資回收期法、投資利潤率法)和折現(xiàn)方法(凈現(xiàn)值法、內(nèi)部報酬率法)。因此選項(xiàng)ABCD正確。

　　6、投資者根據(jù)必要報酬率計算發(fā)現(xiàn)其持有的債券的未來現(xiàn)金流現(xiàn)值高于目前市場價格，則投資者應(yīng)(　　)。

　　A、持有該債券

　　B、繼續(xù)買入該債券

　　C、賣出該債券

　　D、賣出50%持有的債券

　　E、無法做出決策

　　【正確答案】 AB

　　【答案解析】 債券的內(nèi)在價值高于市場價格時應(yīng)繼續(xù)持有或購入該債券。當(dāng)該債券未來現(xiàn)金流現(xiàn)值低于目前市場價格時，出售該債券，因此選項(xiàng)CDE錯誤。

　　7、固定資產(chǎn)更新改造需要考慮的現(xiàn)金流包括(　　)。

　　A、舊設(shè)備出售價格

　　B、已經(jīng)投入的流動資金

　　C、新固定資產(chǎn)的購買價格

　　D、追加的流動資金

　　E、舊設(shè)備已發(fā)生的年付現(xiàn)成本

　　【正確答案】 ACD

　　【答案解析】 已經(jīng)投入的流動資金以及舊設(shè)備已發(fā)生的年付現(xiàn)成本是沉沒成本所以不需要考慮。參考教材P134中的介紹。

　　8、影響債券發(fā)行價格的因素包括(　　)。

　　A、市場利率

　　B、付息期數(shù)

　　C、票面利率

　　D、債券面值

　　E、發(fā)行手續(xù)費(fèi)

　　【正確答案】 ABCD

　　【答案解析】 債券發(fā)行價格=未來各期利息收入的現(xiàn)值合計+未來到期本金或售價的現(xiàn)值，影響利息收入和本金現(xiàn)值的因素有面值、票面利率、債券市場利率或投資者要求的必要報酬率、付息期數(shù)。

　　9、分期付息、到期一次還本的條件下，債券票面利率與到期收益率不一致的情況有(　　)。

　　A、債券平價發(fā)行，每年付息一次

　　B、債券平價發(fā)行，每半年付息一次

　　C、債券溢價發(fā)行，每年付息一次

　　D、債券折價發(fā)行，每半年付息一次

　　E、債券溢價發(fā)行，每半年付息一次

　　【正確答案】 CDE

　　【答案解析】 溢價發(fā)行時，票面利率大于到期收益率;折價發(fā)行時，票面利率小于到期收益率;平價發(fā)行時，票面利率等于到期收益率。

　　10、債券投資的現(xiàn)金流量包括(　　)。

　　A、按票面利率計算的利息

　　B、按市場利率計算的利息

　　C、購買債券價款

　　D、出售債券的價款

　　E、按票面利率計算利息的現(xiàn)值

　　【正確答案】 ACD

　　【答案解析】 債券投資的現(xiàn)金流入包括：購買債券的價格、債券按票面利率計算的利息和出售債券的價款。

　　11、下列屬于折現(xiàn)指標(biāo)的有(　　)。

　　A、凈現(xiàn)值法

　　B、投資回收期法

　　C、投資利潤率法

　　D、內(nèi)含報酬率法

　　E、以上均是

　　【正確答案】 AD

　　【答案解析】 折現(xiàn)決策方法按照所使用的主要指標(biāo)分為凈現(xiàn)值率和內(nèi)部報酬率。