參考答案：

(1)公司執(zhí)行的是剩余股利政策。使用剩余股利政策，需要注意以下幾點(diǎn)： ①關(guān)于財(cái)務(wù)限制。財(cái)務(wù)限制主要是指資本結(jié)構(gòu)限制，資本結(jié)構(gòu)是長(zhǎng)期有息負(fù)債和所有者權(quán)益的比率，無(wú)息負(fù)債和短期借款不需要保持固定比率。因此投資需要1000萬(wàn)元是指需要1000萬(wàn)元的長(zhǎng)期投資資本，不是資本總額需要增加1000萬(wàn)元。另外，保持資本結(jié)構(gòu)，不是指一年中始終保持同樣的資本結(jié)構(gòu)。 ②關(guān)于經(jīng)濟(jì)限制。首先使用留存利潤(rùn)補(bǔ)充資金，其次的來(lái)源為長(zhǎng)期借款，最后選擇的是增發(fā)股份。不能違背經(jīng)濟(jì)原則，將利潤(rùn)全部分給股東，然后按資本結(jié)構(gòu)比率增發(fā)股份和借款。 ③關(guān)于法律限制。法律規(guī)定的提取10%公積金的限制并沒(méi)有構(gòu)成實(shí)際限制，提取的公積金可以長(zhǎng)期使用，它是利潤(rùn)留存的一部分。 (2)股利政策包括剩余股利政策、固定股利政策、固定股利支付率政策和低正常股利加額外股利政策。 ①剩余股利政策。在公司有著良好的投資機(jī)會(huì)時(shí)，根據(jù)一定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)(最佳資本結(jié)構(gòu))，測(cè)算出投資所需的權(quán)益資本，先從盈余當(dāng)中留用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配。 ②固定股利政策。將每年發(fā)放的股利固定在某一相對(duì)穩(wěn)定的水平上，并在較長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)保持不變，只有當(dāng)公司認(rèn)為未來(lái)盈余會(huì)顯著地、不可逆轉(zhuǎn)地增長(zhǎng)時(shí)，才提高年度的股利發(fā)放額。 ③固定股利支付率政策。公司確定一個(gè)股利占盈余的比率，長(zhǎng)期按此比率支付股利的政策。 ④低正常股利加額外股利政策。公司一般情況下每年只支付一個(gè)固定的、數(shù)額較低的股利，在盈余較多的年份，再根據(jù)實(shí)際情況向股東發(fā)放額外股利。但額外股利并不固定化，不意味著公司永久地提高了規(guī)定的股利率。 (3)各種股利政策的采用理由： ①剩余股利政策。采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使加權(quán)平均資本成本最低。 ②固定股利政策。第一，穩(wěn)定的股利向市場(chǎng)傳遞著公司正常發(fā)展的信息，有利于樹(shù)、上公司良好形象，增強(qiáng)投資者對(duì)公司的信心，穩(wěn)定股票的價(jià)格；第二，穩(wěn)定的股利額有利于投資者安排股利收入和支出；第三，考慮到股票市場(chǎng)會(huì)受到多種因素的影響，其中包括股東的心理狀態(tài)和其他要求，因此為了使股利維持在穩(wěn)定的水平上，即使推遲某些投資方案或者暫時(shí)偏離目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，也可能要比降低股利或降低股利增長(zhǎng)率更為有利。 ③固定股利支付率政策。能使股利與公司盈余緊密地配合，以體現(xiàn)多盈多分，少盈少分，無(wú)盈不分的原則。 ④低正常股利加額外股利政策。第一，具有較大靈活性；第二，使一些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低但比較穩(wěn)定的股利收入，從而吸引住這部分股東。

查看試題解析 進(jìn)入焚題庫(kù)

相關(guān)知識(shí)：七、股利分配