簡(jiǎn)答題 A公司目前資本結(jié)構(gòu)為:總資本3500萬(wàn)元,其中債務(wù)資本1400萬(wàn)元(年利息140萬(wàn)元);普通股股本210萬(wàn)元(210萬(wàn)股,面值1元,市價(jià)5元),資本公積1000萬(wàn)元,留存收益890萬(wàn)元。企業(yè)由于擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模,需要追加籌資2800萬(wàn)元,所得稅稅率25％,不考慮籌資費(fèi)用等因素。有三種籌資方案:
甲方案:增發(fā)普通股400萬(wàn)股,每股發(fā)行價(jià)6元;同時(shí)向銀行借款400萬(wàn)元,利率保持原來(lái)的10％。
乙方案:增發(fā)普通股200萬(wàn)股,每股發(fā)行價(jià)6元;同時(shí)溢價(jià)發(fā)行1600萬(wàn)元面值為1000萬(wàn)元的公司債券,票面利率15％。
丙方案:不增發(fā)普通股,溢價(jià)發(fā)行2500萬(wàn)元面值為2300萬(wàn)元的公司債券,票面利率15％;由于受債券發(fā)行數(shù)額的限制,需要補(bǔ)充銀行借款300萬(wàn)元,利率10％。
要求:
(1)計(jì)算甲方案與乙方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn);
(2)計(jì)算乙方案與丙方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn);
(3)計(jì)算甲方案與丙方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn);
(4)若企業(yè)預(yù)計(jì)的息稅前利潤(rùn)為500萬(wàn)元時(shí),應(yīng)如何籌資;
(5)判斷企業(yè)應(yīng)如何選擇籌資方式。