參考答案：

(1)股權(quán)資本成本=1.5×(1+5%)／25+5%=11.3% (2)第3年年末債券價值=1000×10%×(P/A,12%,17)+1000×(P/F，12%，17)=857.56（元）轉(zhuǎn)換價值=25×(F/P,5%,3)×25=723.5（元）第3年年末該債券的底線價值為857.56（元）第8年年末債券價值=1000×10%×(P/A,12%,12)+1000×(P/F，12%，12)=876.14（元）轉(zhuǎn)換價值=25×(F/P,5%,8)×25=923,44（元）第8年年末該債券的底線價值為923.44（元） (3)第10年年末轉(zhuǎn)換價值=25×(F/P,5%,10)×25=1018.06（元）由于轉(zhuǎn)換價值1018.06元小于贖回價格1120元，因此甲公司應選被贖回。 (4)設可轉(zhuǎn)換債券的稅前籌資成本為i，則有： 1000=100×(P/A,i,10)+1120×(P/F,i,10) 當i=10%時： 100×6.1446+1120×0.3855-1046.22 當i=12%時： 100×5.6502+1120×0.3220=925.66 則：(1-10%)1(12Y6-10%)=(1000-1046.22)／(925.66-1046.22) 解得：i=10.77% (5)由于10.77%就是投資人的報酬率，小于市場上等風險普通債券的市場利率12%，對投資者沒有吸引力，所以不可行。調(diào)整后稅前籌資成本至少應該等于12%。當稅前籌資成本為12%時： 1000-100×(P/A，12%，10)+贖回價格×(P/F，12%，10) 贖回價格=(1000-100×5.6502)/0.3220=1350.87(元) 因此，贖回價格至少應該調(diào)整為1351元。

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