簡(jiǎn)答題 某公司息稅前利潤(rùn)為600萬(wàn)元，公司適用的所得稅稅率為25%，公司目前總資金為2000萬(wàn)元，其中75%由普通股資金構(gòu)成，股票賬面價(jià)值為1500萬(wàn)元，25由債券資金構(gòu)成，債券賬面價(jià)值為500萬(wàn)元，假設(shè)債券市場(chǎng)價(jià)值與其賬面價(jià)值基本一致。該公司認(rèn)為目前的資本結(jié)構(gòu)不夠合理，準(zhǔn)備用發(fā)行債券購(gòu)回股票的辦法予以調(diào)整。經(jīng)咨詢調(diào)查，目前債務(wù)利息和權(quán)益資本的成本情況見(jiàn)表1：

要求：
（1）填寫(xiě)表1中用字母表示的空格。
（2）填寫(xiě)表2公司市場(chǎng)價(jià)值與企業(yè)加權(quán)平均資本成本（以市場(chǎng)價(jià)值為權(quán)重）中用字母表示的空格。

（3）根據(jù)表2的計(jì)算結(jié)果，確定該公司最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。

參考答案：（1）根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型：A=6%+1.3×（16%-6%）=19%
B=（20.2%-6%）/1.42+6%=16%
C=6%
D=6%+2×（16%-6%）=26%
（2）

E=凈利潤(rùn)/股票資本成本=（600-500×8%）×（1-25%）/19%=2210.53（萬(wàn)元）F=500+2210.53=2710.53（萬(wàn)元）
G=8%×（1-25%）=6%H=A=19%
I=6%×18.45%+19%×81.55%=16.60%
J=（600-1250×14%）×（1-25%）/26%=1225.96（萬(wàn)元）
K=1225.96+1250=2475.96（萬(wàn)元）
L=1250/2475.96=50.49%
M=1225.96/2475.96=49.51%
N=14%×（1-25%）=10.5%
O=D=26%
P=10.5%×50.49%+26%×49.51%=18.17%
（3）由于負(fù)債資金為500萬(wàn)元時(shí)，企業(yè)價(jià)值最大同時(shí)加權(quán)平均資本成本最低，所以目前的結(jié)構(gòu)為公司最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，不應(yīng)調(diào)整。

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答案解析:

相關(guān)知識(shí)：第五節(jié) 加權(quán)平均資本成本的計(jì)算