簡(jiǎn)答題 Ⅱ.水運(yùn)工程
某港航道一期工程建設(shè)項(xiàng)目，計(jì)劃在A港區(qū)建設(shè)25萬t級(jí)散貨船乘潮單向航道，乘潮歷時(shí)4小時(shí)，90%保證率；在B港區(qū)建設(shè)10萬t級(jí)散貨船乘潮單向航道，乘潮歷時(shí)3小時(shí)，90%保證率。
影響本項(xiàng)目的因素主要有三個(gè)，分別是工程投資費(fèi)用、吞吐量、新增維護(hù)費(fèi)用。其變動(dòng)時(shí)，會(huì)影響內(nèi)部收益率和凈現(xiàn)值。
隨著工程投資費(fèi)用、吞吐量、新增維護(hù)費(fèi)用的變化，凈現(xiàn)值的變化情況見表1-Ⅱ-1。

隨著工程投資費(fèi)用、吞吐量、新增維護(hù)費(fèi)用的變化，內(nèi)部收益率的變化情況見表1-Ⅱ-2。

【問題】
1.繪制凈現(xiàn)值的敏感性分析圖。對(duì)三個(gè)敏感性因素進(jìn)行排序。
2.繪制內(nèi)部收益率的敏感性分析圖。對(duì)三個(gè)敏感性因素進(jìn)行排序。

參考答案：
1.繪制的凈現(xiàn)值敏感性分析圖見下圖。

以因素變化-20%為例，計(jì)算敏感度系數(shù)。工程投資費(fèi)用敏感度系數(shù)=（28.31-21.36）/21.36/（-20%）=-1.63。
吞吐量敏感度系數(shù)=（10.17-21.36）/21.36/（-20%）=2.62。
新增維護(hù)費(fèi)用敏感度系數(shù)=（24.52-21.36）/21.36/（-20%）=-0.74。
比較敏感度系數(shù)的絕對(duì)值：2.62>I-1.631>|-0.74|。
可知，敏感性大�。和掏铝�>工程投資費(fèi)用>新增維護(hù)費(fèi)用。
2.繪制的內(nèi)部收益率敏感性分析圖見下圖。

以因素變化20%為例，計(jì)算敏感度系數(shù)。
工程投資費(fèi)用敏感度系數(shù)=（11.44%-13.92%）/13.92%/20%=-0.89。
吞吐量敏感度系數(shù)=（16.35%0-13.92%）/13.92%/20%=0.87。
新增維護(hù)費(fèi)用敏感度系數(shù)=（13.13%-13.92%）/13.92%/20%=-0.28。
比較敏感度系數(shù)的絕對(duì)值：|-0.89|>0.87>|-0.28|。
可知，敏感性大�。汗こ掏顿Y費(fèi)用>吞吐量>新增維護(hù)費(fèi)用。

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答案解析:
本案例主要考查單因素敏感性分析中敏感性分析圖的繪制和敏感性因素的排序。
敏感性分析是以確定性分析為基礎(chǔ)，將項(xiàng)目主要不確定因素（如投資、主要原材料價(jià)格、產(chǎn)品產(chǎn)量、生產(chǎn)能力、產(chǎn)品價(jià)格、匯率等）的數(shù)值變化進(jìn)行進(jìn)一步分析，并就其對(duì)項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)（如內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值等）的影響進(jìn)行分析、預(yù)測(cè)，從中找出敏感因素，確定評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)該因素的敏感程度和項(xiàng)目對(duì)其變化的承受能力。
以因素變化幅度為橫坐標(biāo)，以評(píng)價(jià)指標(biāo)值（凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率）為縱坐標(biāo)，把因素變動(dòng)和對(duì)應(yīng)的評(píng)價(jià)指標(biāo)值的變動(dòng)情況分別表示在圖上，即可得到敏感性分析圖。敏感性分析圖中，每一條斜線的斜率反映評(píng)價(jià)指標(biāo)值對(duì)該不確定因素的敏感程度，斜率越大敏感度越高，由此即可得到敏感性因素的排序。一張敏感性分析圖可以同時(shí)反映多個(gè)因素的敏感性分析結(jié)果。從敏感性分析圖中不容易比較斜率大小時(shí)，可以通過計(jì)算敏感度系數(shù)來比較敏感度大小。敏感度系數(shù)即為敏感性分析圖中的斜率。敏感度系數(shù)是指項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)變化率與不確定性因素變化率之比。即假定要分析的因素均從確定性經(jīng)濟(jì)中所采用的數(shù)值開始變動(dòng)，且各因素每次變動(dòng)的幅度（增加或減少的百分?jǐn)?shù)）相同，比較在同一變動(dòng)幅度下各因素的變動(dòng)對(duì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響，據(jù)此判斷評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)各因素變動(dòng)的敏感程度。敏感度系數(shù)的計(jì)算公式為S_AF=（ΔA/A）/（ΔF/F），式中，ΔF/F為不確定因素F的變化率；ΔA/A為不確定因素F發(fā)生ΔF變化時(shí)，評(píng)價(jià)指標(biāo)A的相應(yīng)變化率。S_AF>0，表示評(píng)價(jià)指標(biāo)A與不確定因素F同方向變化；S_AF<0，表示評(píng)價(jià)指標(biāo)A與不確定因素F反方向變化。IS_AF|越大，表明評(píng)價(jià)指標(biāo)A對(duì)于不確定因素F越敏感；反之，則不敏感。據(jù)此可以找出哪些因素是最關(guān)鍵的因素，并進(jìn)行敏感性因素排序。

相關(guān)知識(shí)：水運(yùn) 第一章 建設(shè)項(xiàng)目投資與財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)