類型：學(xué)習(xí)教育
題目總量：200萬+
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資料一、2020年產(chǎn)銷量45000件，單價240元/件，單位變動成本200元/件，固定成本總額1200000元；
資料二、2020年負(fù)債總額4000000平均利息率為5%，發(fā)行在外的普通股80000股，所得稅稅率25%；
資料三、公司擬在2021年初對生產(chǎn)線更新，更新后產(chǎn)銷量與單價保持不變，單位變動成本減低到150元/件，年固定成本總額增加到1800000元；
資料四、2021年生產(chǎn)線更新需要融資6000000元，有2種方案，第一種，向銀行借6000000元，新增借款利息6%，第二種，增發(fā)普通股200000股，每股30元；
【要求】
1、根據(jù)資料一，計算息稅前利潤，盈虧平衡點銷售額；
2、根據(jù)資料一和資料二，以2020年為基期，求經(jīng)營杠桿、財務(wù)杠桿、總杠桿系數(shù)；
3、求2020年每股收益；
4、根據(jù)資料1、2、3求2021年盈虧平衡點銷售量、安全邊際率、息稅前利潤；
5、根據(jù)資料1、2、4每股收益無差別點的息稅前利潤，應(yīng)該選擇哪種籌資方案；
參考答案：1.息稅前利潤=（p-v）*Q-F=45000*（240-200）-1200000=600000元
盈虧平衡點銷售量=F/（p-v）=1200000（240-200）=30000件
盈虧平衡點銷售額=Q0*p=30000*240=7200000元
2.邊際貢獻(xiàn)=45000*（240-200）=1800000元
2020年借款利息（稅前）=40000005%=200000元
稅前利潤=EBIT-稅前利息=600000-200000=400000元
經(jīng)營杠桿=邊際貢獻(xiàn)總額/息稅前利潤=1800000/600000=3
財務(wù)杠桿=息稅前利潤/稅前利潤=600000/400000=1.5
總杠桿=DOL*DFL=3*1.5=4.5
3.凈利潤=400000（1-25%）=300000元
2020年每股收益=300000/800000=0.375
4.盈虧平衡點銷售量=1800000（240-150）=20000件
安全邊際率=（45000-20000）/45000*100%=55.56%
息稅前利潤=45000*（240-150）-1800000=2250000元
5.（EBIT-20000060000006%）*（1-25%）/800000=（EBIT-200000）*（1-25%）/（800000+200000）
解得無差別點EBIT=2000000元
預(yù)期EBIT是2250000元大于無差別點EBIT2000000，因此選擇債務(wù)籌資，即方案一
答案解析:
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