簡答題 某企業(yè)下屬的A、B、C三個分廠提出了表9-7-7所示的技術改造方案。各分廠之間是相互獨立的，而各分廠內部的技術改造方案是互斥的。若各方案的壽命均為8年（不考慮建設期），基準收益率為15%。試問：當企業(yè)的投資額在400萬元以內時，從整個企業(yè)角度出發(fā)，最有利的選擇是什么？

參考答案：

(1)將分廠內各互斥方案按凈現值指標進行優(yōu)先排序，并剔除不合格方案。所謂不合格方案，是指不符合評價標準的方案。 A分廠：NPV=-100+40(P/A，15%，8)=79.48萬元 NPV=-200+70(P/A，15%，8)=114.09萬元 NPV=-300+90(P/A，15%，8)=103.83萬元優(yōu)先次序為A、A、A。 B分廠：NPV=-10.26萬元 NPV=46.78萬元 NPV=36.53萬元 NPV=26.27萬元優(yōu)先次序為B、B、B；剔除B方案。 C分廠：NPV=181.40萬元 NPV=193.57萬元 NPV=273.05萬元優(yōu)先序為C、C、C。 (2)對分廠間的各獨立方案，找出在資金限額條件下的較優(yōu)互斥組合，從中選取相對最優(yōu)者。所謂較優(yōu)互斥組合，是指至少保證某一互斥關系中的相對最優(yōu)方案得以入選的互斥組合。本例中，限額資金為400萬元，則較優(yōu)互斥組合方案有四個：(A，B，C)、(A， B，C)、(A，B，C)、(A，B，C)，組內A、B、C為“基礎方案”（不投資方案）。計算出的凈現值為： NPV=160.87萬元 NPV=273.05萬元 NPV=295.49萬元 NPV=228.18萬元比選結果表明，應選(A，B，C)組合，即選擇A分廠的A方案和C分廠C的方案。

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