簡答題 甲公司2013年銷售收入為900000元，凈利潤為36000元，發(fā)放了股利20000元。2014年銷售收入為1000000元，凈利潤為40000元，發(fā)放了股利20000元，年末簡化資產(chǎn)負(fù)債表如下

假定銷售凈利率與股利支付率仍保持基期的水平，若該企業(yè)經(jīng)營資產(chǎn)與經(jīng)營負(fù)債與銷售收入之間有穩(wěn)定百分比關(guān)系。
要求：對以下互不相關(guān)問題給予解答：
(1)若公司2015年計劃銷售收入增長至1200000元，未來不保留金融資產(chǎn)，預(yù)測外部融資額；
(2)如果預(yù)計2015年通貨膨脹率為8%，公司銷量增長5%，若未來不保留金融資產(chǎn)，預(yù)測2015年外部融資額；
(3)如果公司不打算從外部融資，且假設(shè)維持金融資產(chǎn)保持不變，請預(yù)測2015年的凈利潤；
(4)計算下表空格部分的財務(wù)比率(使用資產(chǎn)負(fù)債表的年末數(shù)據(jù)計算)，分析2014年超常增長的資金來源是什么。

(5)如果2015年銷售增長率為20%，公司擬通過增發(fā)股權(quán)資本籌集超常增長所需資金(不改變經(jīng)營效率和財務(wù)政策)，需要增發(fā)多少股票資金？
(6)如果2015年銷售增長率為20%，公司擬通過增加借款籌集超常增長所需資金(不發(fā)新股，不改變股利政策和經(jīng)營效率)，請計算凈財務(wù)杠桿將變?yōu)槎嗌伲?/DIV>

參考答案：

(1)經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比＝[900000-(40000+60000)]／1000000＝80%
經(jīng)營負(fù)債銷售百分比＝100000／1000000＝10%
銷售凈利率＝40000／1000000＝4%
股利支付率＝20000／40000＝50%
可動用的金融資產(chǎn)＝40000+60000＝100000(元)
留存收益增加＝1200000×4%×(1-50%)＝24000(元)
外部融資額＝增加收入×經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比-增加收入×經(jīng)營負(fù)債銷售百分比-可動用金融資產(chǎn)-增加的留存收益＝200000×80%-200000×10%-100000-24000＝16000(元)
(2)名義增長率＝(1+8%)×(1+5%)-1＝13.4%
銷售增加額＝1000000×13.4%＝134000(元)
外部融資額＝134000×(80%-10%)-100000-1134000×4%×(1-50%)＝-28880(元)
(3)0＝80%-10%-4%×[(1+增長率)／增長率]×(1-50%)
內(nèi)含增長率＝2.94%
預(yù)計凈利潤＝1000000×(1+2.94%)×4%＝41176(元)
(4)

超常資金來源是靠提高凈經(jīng)營資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)、凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率以及利潤留存率實現(xiàn)的。
(5)


(6)不改變凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)，所以2015年凈經(jīng)營資產(chǎn)＝700000×(1+20%)＝840000(元)
不增發(fā)股票，所以2015年股東權(quán)益＝520000+1000000×(1+20%)×4%×50%＝544000(元)
2015年凈負(fù)債＝840000-544000＝296000(元)
凈財務(wù)杠桿＝296000／544000＝54.41%

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