甲公司是一家制造業(yè)企業(yè)，信用級別為A級，目前沒有上市的債券，為投資新產(chǎn)品項目，公司擬通過發(fā)行面值1000元的5年期債券進行籌資
類型：學(xué)習(xí)教育
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簡答題 甲公司是一家制造業(yè)企業(yè)，信用級別為A級，目前沒有上市的債券，為投資新產(chǎn)品項目，公司擬通過發(fā)行面值1000元的5年期債券進行籌資，公司采用風(fēng)險調(diào)整法估計擬發(fā)行債券的稅前債務(wù)資本成本，并以此確定該債券的票面利率。
2019年1月1日，公司收集了當(dāng)時上市交易的3種A級公司債券及與這些上市債券到期日接近的政府債券的相關(guān)信息如下2019年4月1日，本公司發(fā)行該債券，該債券每年3月31日付息一次，2024年3月31日到期，發(fā)行當(dāng)天的等風(fēng)險投資市場報酬率為10%。
要求：
（1）計算2019年1月1日，A級公司債券的平均信用風(fēng)險補償率，并確定甲公司擬發(fā)行債券的票面利率。
（2）計算2019年4月1日，甲公司債券的發(fā)行價格。
（3）2021年4月1日，A投資人在二級市場上以940元的價格購買了甲公司債券，并計劃持有至到期。投資當(dāng)天等風(fēng)險投資市場報酬率為10%，計算A投資人的到期收益率，并據(jù)此判斷該債券價格是否合理。
已知：（P/A，10%，5）=3.7908，（PF，10%，5）=0.6209，（P/A，10%，3）=2.4869，（P/F，10%，3）=0.7513；（PA，9%，3）=2.5313，（P/F，9%，3）=0.7722
2019年1月1日，公司收集了當(dāng)時上市交易的3種A級公司債券及與這些上市債券到期日接近的政府債券的相關(guān)信息如下2019年4月1日，本公司發(fā)行該債券，該債券每年3月31日付息一次，2024年3月31日到期，發(fā)行當(dāng)天的等風(fēng)險投資市場報酬率為10%。
要求：
（1）計算2019年1月1日，A級公司債券的平均信用風(fēng)險補償率，并確定甲公司擬發(fā)行債券的票面利率。
（2）計算2019年4月1日，甲公司債券的發(fā)行價格。
（3）2021年4月1日，A投資人在二級市場上以940元的價格購買了甲公司債券，并計劃持有至到期。投資當(dāng)天等風(fēng)險投資市場報酬率為10%，計算A投資人的到期收益率，并據(jù)此判斷該債券價格是否合理。
已知：（P/A，10%，5）=3.7908，（PF，10%，5）=0.6209，（P/A，10%，3）=2.4869，（P/F，10%，3）=0.7513；（PA，9%，3）=2.5313，（P/F，9%，3）=0.7722
參考答案：
（1）平均信用風(fēng)險補償率=[（7.5%-4.5%）+（8.3%-5.2%）+（7.9%-5%）]/3=3%擬發(fā)行債券的票面利率=5%+3%=8%
（2）發(fā)行價格=1000×8%×（P/A，10%，5）+1000×（P/F，10%，5）=80×3.7908+1000×0.6209=924.16（元）
（3）等風(fēng)險投資市場報酬率=10%，所以合理的價格是80×2.4869+1000×0.7513=950.25。由于購買價格低于該價格，因此投資人會購買該債券，即該債券價格是合理的。
答案解析:
相關(guān)知識：第一節(jié) 債券價值評估
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