類型：學(xué)習(xí)教育
題目總量：200萬+
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簡答題 假設(shè)資本資產(chǎn)定價(jià)模型成立，某投資者在證券市場上觀測(cè)到以下四只股票的資料：
(1)根據(jù)目前的證券市場狀況，A股票的貝塔系數(shù)為1．5，預(yù)期報(bào)酬率為12％；B股票的貝塔系數(shù)為2．5，預(yù)期報(bào)酬率為16％。
(2)根據(jù)歷史資料顯示，當(dāng)市場收益率為25％時(shí)，C股票的收益率為38％，D股票的收益率為12％；當(dāng)市場收益率為5％時(shí)，C股票的收益率為-2％，D股票的收益率為6％。
(3)根據(jù)該投資者的估計(jì)，下年度C股票的每股股利為5元，且預(yù)期按照4％的增長率固定增長；D股票下年度每股股利為1元，預(yù)期也按照4％的增長率固定增長。
(4)C股票當(dāng)前每股市價(jià)為48元，D股票當(dāng)前每股市價(jià)為32元。
要求：根據(jù)上述資料，判斷C股票和D股票的市場價(jià)格是被高估了，還是被低估了。
(1)根據(jù)目前的證券市場狀況，A股票的貝塔系數(shù)為1．5，預(yù)期報(bào)酬率為12％；B股票的貝塔系數(shù)為2．5，預(yù)期報(bào)酬率為16％。
(2)根據(jù)歷史資料顯示，當(dāng)市場收益率為25％時(shí)，C股票的收益率為38％，D股票的收益率為12％；當(dāng)市場收益率為5％時(shí)，C股票的收益率為-2％，D股票的收益率為6％。
(3)根據(jù)該投資者的估計(jì)，下年度C股票的每股股利為5元，且預(yù)期按照4％的增長率固定增長；D股票下年度每股股利為1元，預(yù)期也按照4％的增長率固定增長。
(4)C股票當(dāng)前每股市價(jià)為48元，D股票當(dāng)前每股市價(jià)為32元。
要求：根據(jù)上述資料，判斷C股票和D股票的市場價(jià)格是被高估了，還是被低估了。
參考答案：
(1)根據(jù)資料(1)，計(jì)算無風(fēng)險(xiǎn)收益率和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格： 
(2)根據(jù)資料(2)，計(jì)算C股票和D股票的β系數(shù)： 
rC=6％+2×4％=14％
rD=6％+0．3×4％=7．2％
VC=5÷(14％-4％)=50(元)
VD=1÷(7．2％-4％)=31．25(元)
(4)根據(jù)資料(4)，C股票的內(nèi)在價(jià)值高于市價(jià)48元，說明市場價(jià)格被低估；D股票的內(nèi)在價(jià)值低于市價(jià)32元，說明市場價(jià)格被高估。
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