參考答案：

(1)銷(xiāo)售凈利率×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)×本期利潤(rùn)留存率=20%×(48000／12000)×12000／(12000-2000)×(1-80%)=0.192 2012年的可持續(xù)增長(zhǎng)率=0.192/(1-0.192)×100%=23.76% 或者：2012年利潤(rùn)留存=48000×20%×(1-80%)=1920（萬(wàn)元） 2012年年末的股東權(quán)益=12000-2000=10000（萬(wàn)元） 2012年的可持續(xù)增長(zhǎng)率=1920/（10000-1920）×100%=23.76% (2)根據(jù)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)不變，可知：凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增長(zhǎng)率=銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)率=30% 所以，2013年年末的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=12000×(1+30%)=15600（萬(wàn)元）根據(jù)銷(xiāo)售凈利率不變，可知：2013年的凈利潤(rùn)=48000×(1+30%)×20%=12480（萬(wàn)元）根據(jù)利潤(rùn)留存率不變，可知：2013年的利潤(rùn)留存=12480×(1-80%)=2496（萬(wàn)元）由于不增發(fā)和回購(gòu)股票，所以，2013年末的股東權(quán)益=12000-2000+2496=12496（萬(wàn)元）即2013年的凈財(cái)務(wù)杠桿=(15600-12496)/12496=0.2484 權(quán)益凈利率=銷(xiāo)售凈利率×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)=20%×(48000／12000)×15600／12496=99.87% (3)根據(jù)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)和凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)不變，可知：股東權(quán)益增長(zhǎng)率=銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)率=30% 2013年的股東權(quán)益增加=(12000-2000)×30%=3000(萬(wàn)元) 由于不增發(fā)和回購(gòu)股票，所以，2013年的利潤(rùn)留存=3000（萬(wàn)元）由于利潤(rùn)留存率不變，所以，2013年的凈利潤(rùn)=3000/(1-80%)=15000（萬(wàn)元）即2013年的銷(xiāo)售凈利率=15000／［48000×(1+30%)］×100%=24.04% (4)根據(jù)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)和凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)不變，可知：股東權(quán)益增長(zhǎng)率=銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)率=30% 2013年的股東權(quán)益增加=（12000-2000）×30%=3000（萬(wàn)元）由于不增發(fā)和回購(gòu)股票，所以，2013年的利潤(rùn)留存=3000（萬(wàn)元）根據(jù)銷(xiāo)售凈利率不變，可知：2013年的凈利潤(rùn)=48000×(1+30%)×20%=12480（萬(wàn)元）故2013年的利潤(rùn)留存率=3000／12480×100%=24.04% (5)根據(jù)銷(xiāo)售凈利率和利潤(rùn)留存率不變，可知： 2013年的利潤(rùn)留存=48000×(1+30%)×20%×(1-80%)=2496（萬(wàn)元）由于不增發(fā)和回購(gòu)股票，所以，2013年末的股東權(quán)益=12000-2000+2496=12496(萬(wàn)元) 由于凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)不變，所以： 2013年末的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=12496×12000／(12000-2000)=14995.2（萬(wàn)元） 2013年的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=48000×(1+30%)/14995.2=4.16（次） (6)根據(jù)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)和凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)不變，可知：股東權(quán)益增長(zhǎng)率=銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)率=30% 2013年的股東權(quán)益增加=(12000--2000)×30%=3000(萬(wàn)元)根據(jù)銷(xiāo)售凈利率和利潤(rùn)留存率不變，可知： 2013年的利潤(rùn)留存-48000×(1+30%)×20%×(1-80%)=2496（萬(wàn)元）所以，2013年應(yīng)該增發(fā)新股的金額=3000-2496=504(萬(wàn)元)

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