簡答題 ABC公司20×7年的銷售額為62500萬元，比上年提高28%，有關(guān)的財(cái)務(wù)比率如下：



備注：該公司正處于免稅期。
要求：
（1）運(yùn)用杜邦財(cái)務(wù)分析原理，比較20×6年公司與同業(yè)平均的凈資產(chǎn)收益率，定性分析其產(chǎn)生差異的原因；
（2）運(yùn)用杜邦財(cái)務(wù)分析原理，比較本公司20×7年與20×6年的凈資產(chǎn)收益率，定性分析其變化的原因。

參考答案：

（1）20×6年與同業(yè)平均比較：本公司凈資產(chǎn)收益率=7.2%×1. 11×［1/1-50%）］=15. 98%行業(yè)平均凈資產(chǎn)收益率=6.27%×1. 14×［1/（1-58%）］=17.02%具體分析如下：④銷售凈利率高于同業(yè)水平0. 93%，其原因是：銷售成本率低2%或毛利率高2%，銷售利息率2. 4%較同業(yè)3.73%低1.33%；②資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率略低于同業(yè)水平0. 03次，主要原因是應(yīng)收賬款回收較慢；③權(quán)益乘數(shù)低于同業(yè)水平，因其負(fù)債比率較低。（2）20×7年與20×6年比較： 20×6年凈資產(chǎn)收益率=7.2%×1. 11×［1/（1-50%）］=15. 98% 20×7年凈資產(chǎn)收益率=6.81%×1. 07×［1/（1-61.3%）］=18. 83% ①銷售凈利率低于20×6年（0.39%），主要原因是銷售利息率上升（1.42%）； ②資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降，主要原因是固定資產(chǎn)和存貨周轉(zhuǎn)率下降； ③權(quán)益乘數(shù)增加，原因是負(fù)債比率增加。

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