簡(jiǎn)答題 DBX公司是一家上市的電力投資公司，該公司的有關(guān)資料如下：
(1)DBX公司的資產(chǎn)負(fù)債表與利潤(rùn)表：







(2)假設(shè)貨幣資金均為經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)；應(yīng)收應(yīng)付票據(jù)均為無(wú)息票據(jù)；“應(yīng)收股利”源于長(zhǎng)期股權(quán)投資；“應(yīng)付股利”為應(yīng)付普通股股利；“長(zhǎng)期應(yīng)付款”是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)引起的；遞延所得稅資產(chǎn)和負(fù)債是由經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)性負(fù)債形成的；其他流動(dòng)負(fù)債都為經(jīng)營(yíng)性負(fù)債；財(cái)務(wù)費(fèi)用全部為利息費(fèi)用；投資收益、公允價(jià)值變動(dòng)收益、資產(chǎn)減值損失均源于金融資產(chǎn)。
(3)2014年的折舊與攤銷(xiāo)為459萬(wàn)元。
(4)DBX公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。
要求：
(1)編制2014年管理用資產(chǎn)負(fù)債表、管理用利潤(rùn)表和管理用現(xiàn)金流量表，其中平均稅率保留5位小數(shù)。
(2)計(jì)算DBX公司的有關(guān)財(cái)務(wù)比率，并填入下表(保留5位小數(shù)，取自資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)取期末數(shù))：

(3)對(duì)2014年權(quán)益凈利率較上年的差異進(jìn)行因素分解，依次計(jì)算凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率、稅后利息率和凈財(cái)務(wù)杠桿的變動(dòng)對(duì)2014年權(quán)益凈利率變動(dòng)的影響。
(4)已知凈負(fù)債成本(稅后)為10%，股權(quán)成本為12%，請(qǐng)計(jì)算2014年的披露經(jīng)濟(jì)增加值(假設(shè)沒(méi)有調(diào)整事項(xiàng))。
(5)若DBX公司為一家大型央企，要求以基準(zhǔn)資本成本率按簡(jiǎn)化方法確定其2014年的經(jīng)濟(jì)增加值(假設(shè)2014年公司沒(méi)有發(fā)生研發(fā)費(fèi)用。)

參考答案：

(1)





(2)

(3)權(quán)益凈利率＝凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率+(凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率-稅后利息率)×凈財(cái)務(wù)杠桿2013年權(quán)益凈利率：16.109%+(16.109%-12.594%)×0.58977＝18.182%(1)
第一次替代：11.853%+(11.853%-12.594%)×0.58977＝11.416%(2)
第二次替代：11.853%+(11.853%-9.020%)×0.58977＝13.524%(3)
第三次替代：11.853%+(11.853%-9.020%)×0.81667＝14.167%(4)
凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率的影響：(2)-(1)＝11.416%-18.182%＝-6.766%
稅后利息率的影響：(3)-(2)＝13.524%-11.416%＝2.108%
凈財(cái)務(wù)杠桿的影響：(4)-(3)＝14.167%-13.524%＝0.643%
(4)平均投資資本＝(7848+6295.5)／2＝7071.75(萬(wàn)元)
平均凈負(fù)債＝(3528+2335.5)／2＝2931.75(萬(wàn)元)
平均股東權(quán)益＝(4320+3960)／2＝4140(萬(wàn)元)
加權(quán)平均資本成本＝(2931.75／7071.75)×10%+(4140／7071.75)×12%＝11.17%
經(jīng)濟(jì)增加值＝930.24-7071.75×11.17%＝140.33(萬(wàn)元)
(5)稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)＝凈利潤(rùn)+(利息支出+研究開(kāi)發(fā)費(fèi)用調(diào)整項(xiàng))×(1-25%)＝612+(495+0)×(1-25%)＝983.25(萬(wàn)元)
本年無(wú)息流動(dòng)負(fù)債＝1350-270-126＝954(萬(wàn)元)
上年無(wú)息流動(dòng)負(fù)債＝990-202.5-45＝742.5(萬(wàn)元)
調(diào)整后資本＝平均所有者權(quán)益+平均負(fù)債合計(jì)-平均無(wú)息流動(dòng)負(fù)債-平均在建工程＝(4320+3960)／2+(4680+3600)／2-(954+742.5)／2-(81+157.5)／2＝7312.5(萬(wàn)元)
經(jīng)濟(jì)增加值＝稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-調(diào)整后資本×平均資本成本率＝983.25-7312.5×5.5%＝581.06(萬(wàn)元)

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